Как волатильность валюты влияет на уязвимость экономики

Что такое экономическое воздействие?

Экономический риск - это вид валютного риска, вызванный влиянием неожиданных колебаний валютного курса на будущие денежные потоки, иностранные инвестиции и прибыль компании. Экономический риск, также известный как операционный риск, может оказать существенное влияние на рыночную стоимость компании, поскольку он имеет далеко идущие последствия и носит долгосрочный характер. Компании могут застраховаться от неожиданных колебаний валютных курсов, инвестируя в торговлю иностранной валютой (FX).

Понимание экономической подверженности

Степень экономической уязвимости прямо пропорциональна волатильности валюты. Экономическая уязвимость увеличивается по мере увеличения волатильности иностранной валюты и уменьшается по мере ее падения. Очевидно, что экономические риски больше для транснациональных компаний, у которых есть многочисленные дочерние компании за рубежом и огромное количество операций с иностранной валютой. Однако усиливающаяся глобализация сделала экономическую уязвимость источником большего риска для всех компаний и потребителей. Экономическая уязвимость может возникнуть у любой компании, независимо от ее размера и даже если она работает только на внутренних рынках.

В отличие от подверженность транзакции и перевод экспозиции (два других типа валютных рисков), экономические риски трудно точно измерить и, следовательно, сложно хеджировать. Экономические риски также относительно сложно хеджировать, потому что они связаны с неожиданными изменениями иностранных валют. обменные курсы, в отличие от ожидаемых изменений курсов валют, которые составляют основу корпоративного бюджета прогнозы.

Например, небольшие европейские производители, которые продают только на своих местных рынках и не экспортируют свою продукцию, пострадают от укрепление евро, так как это сделало бы импорт из других юрисдикций, таких как Азия и Северная Америка, дешевле и повысило бы конкуренцию в Европе. рынки.

Особые соображения

Экономические риски можно уменьшить либо с помощью операционных стратегий, либо стратегий снижения валютных рисков. Операционные стратегии включают диверсификацию производственных мощностей, рынков конечной продукции и финансирования. источников, поскольку эффекты валют могут до некоторой степени компенсировать друг друга, если вовлеченный. Стратегии снижения валютного риска включают согласование валютных потоков, соглашения о разделении рисков и валютные свопы.

Экономические риски можно уменьшить либо с помощью операционных стратегий, либо стратегий снижения валютных рисков. Операционные стратегии включают диверсификацию производственных мощностей, рынков конечной продукции и источников финансирования.

Валютные эффекты могут до некоторой степени компенсировать друг друга, если задействовано несколько разных валют. Стратегии снижения валютного риска включают согласование валютных потоков, соглашения о разделении рисков и валютные свопы. Согласование валютных потоков означает сопоставление денежных потоков оттока и притока в одной и той же валюте, например, ведение как можно большего объема бизнеса в одной валюте, включая заимствования. Валютные свопы позволяют двум компаниям эффективно занимать валюту друг друга на определенный период времени.

Пример экономического воздействия

Предположим, что крупная американская компания, которая получает около 50% своей доход из-за рубежа учла постепенное снижение курса доллара США по отношению к основным мировым валютам - скажем, на 2% в год - в своих операционных прогнозах на следующие несколько лет. Если доллар будет расти вместо того, чтобы постепенно ослабевать в предстоящие годы, это будет представлять собой экономические риски для компании. Сила доллара означает, что 50% доходов и денежных потоков, которые компания получает из-за рубежа, будут будет ниже при конвертации обратно в доллары, что отрицательно скажется на его прибыльности и оценка.