Определение закрытого фонда

Что такое закрытый фонд?

Закрытый фонд - это портфель объединенных активов, который увеличивает фиксированную сумму капитала за счет первичное публичное размещение (IPO), а затем перечисляет акции для торговли на фондовой бирже. Другие названия закрытых фондов включают «закрытые инвестиции» и «закрытые паевые инвестиционные фонды».

Общие сведения о закрытом фонде

Как и паевой инвестиционный фонд, закрытый фонд имеет профессионального менеджера, который контролирует портфель и активно покупает и продает холдинговые активы. Подобно биржевому фонду, он торгуется как акции, поскольку его цена колеблется в течение торгового дня. Однако закрытый фонд уникален тем, что после IPO материнская компания фонда не выпускает дополнительных акций, а сам фонд не будет выкупать - выкупать - акции. Вместо этого, как и отдельные акции, фонд может быть куплен или продан инвесторами только на вторичном рынке.

Хотя закрытый фонд имеет несколько уникальных характеристик, которые отличают его от открытый фонд, например, паевой инвестиционный фонд или биржевой фонд (ETF), он также имеет несколько общих черт с этими двумя ценными бумагами. И закрытые, и открытые фонды управляются инвестиционным консультантом через команду менеджеров, которая торгует портфелем. Оба также взимают ежегодную коэффициент расходов и может распределять доход и прирост капитала среди акционеров.

Закрытый фонд организован как публично торгуемый инвестиционная компания, и как ему, так и его управляющему портфелем необходима регистрация в Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Он, как правило, активно управляется, в отличие от большинства ETF или индексных паевых инвестиционных фондов, и его портфель ценных бумаг обычно концентрируется на конкретной отрасли, географическом рынке или рыночном секторе.

Однако закрытые фонды принципиально отличаются от открытых. Закрытый фонд привлекает установленный размер капитала только один раз через IPO, выпуская фиксированное количество акций, приобретаемых инвесторами. После продажи всех акций предложение закрывается - отсюда и название. В фонд не поступает новый инвестиционный капитал.

Напротив, паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды постоянно принимают доллары новых инвесторов, выпуская дополнительные акции и выкупая - или выкупая - акции у акционеров, желающих продать.

Список закрытых фондов на фондовых биржах, где их акции торгуются так же, как акции, с движением цен на акции в течение торгового дня. Этот листинг отличается от открытых паевых инвестиционных фондов, которые оценивают акции только один раз в конце торгового дня. В то время как цена акций открытого фонда основана на стоимость чистых активов (NAV) портфеля, цена акций закрытого фонда колеблется в зависимости от рыночных сил. Эти силы включают спрос и предложение, а также изменение стоимости ценных бумаг в фондах фонда.

Поскольку они торгуют исключительно на вторичном рынке, закрытым фондам также требуется брокерский счет для покупки и продажи. Открытый фонд часто можно приобрести напрямую через инвестиционную компанию, спонсирующую фонд.

Закрытые фонды и стоимость чистых активов

Одна из уникальных особенностей закрытого фонда - это его цена. СЧА фонда рассчитывается регулярно. Однако цена, по которой он торгуется на бирже, полностью определяется спросом и предложением. Этот спрос инвесторов может привести к закрытой торговле фондами. в большом почете или скидка на его NAV. Цена с премией означает, что цена акции выше чистой чистой стоимости, в то время как дисконт является противоположным значением, ниже чистой чистой стоимости.

Фонды закрытого типа могут торговать с надбавками и скидками по нескольким причинам. Они могут быть ориентированы на популярный сектор и отражать настроения этого сектора. Эти фонды могут также торговаться с премией, если фондом управляет исторически успешный сборщик акций. И наоборот, отсутствие спроса со стороны инвесторов или плохая профиль риска и доходности поскольку фонд может вести торговлю с дисконтом к его чистой стоимости активов.

Как упоминалось ранее, закрытые фонды не выкупают акции у инвесторов, но инвесторы могут торговать акциями друг с другом. Поскольку фонды закрытого типа не выкупают акции инвесторов, они не поддерживают большие денежные резервы, оставляя им больше средств для инвестирования. Они также могут активно использовать леверидж - заемный капитал - для увеличения прибыли. В результате фонды закрытого типа часто предлагают более высокую доходность или лучшие потоки доходов, чем их аналоги взаимных фондов открытого фонда.

Примеры закрытых фондов

Самый крупный тип закрытых фондов, оцениваемый по активам под управлением, - это фонды муниципальных облигаций. Эти крупные фонды инвестируют в долговые обязательства государственных и местных органов власти и государственных учреждений. Управляющие этими фондами часто стремятся к широкой диверсификации, чтобы минимизировать риск, но также часто полагаются на кредитное плечо для максимизации прибыли.

Менеджеры также создают глобальные и международные фонды с помощью акций или инструментов с фиксированным доходом по всему миру. К ним относятся глобальные фонды, которые объединяют ценные бумаги США и других стран, международные фонды, которые покупают только неамериканские ценные бумаги и фонды развивающихся рынков, которые могут быть очень волатильными и менее ликвидными из-за стран, в которых они вкладывать деньги.

Одним из крупнейших закрытых фондов является Глобальный фонд диверсифицированного дохода от акционерного капитала Eaton Vance, управляемый налогами (EXG). Основанная в 2007 году, по состоянию на март 2020 года ее рыночная капитализация составляет 2,23 миллиарда долларов США.Основная цель инвестиций - обеспечить текущий доход и прибыль, а второстепенная цель - прирост капитала.

Часто задаваемые вопросы

В чем уникальность ценообразования закрытого фонда?

Одна из уникальных особенностей закрытого фонда - это его цена. Стоимость чистых активов (СЧА) фонда рассчитывается регулярно. Однако цена, по которой он торгуется на бирже, полностью определяется спросом и предложением. Этот спрос инвесторов может привести к закрытому фонду, торгующему с премией или дисконтом к его чистой стоимости.

Что такое открытый фонд?

Открытый фонд - это диверсифицированный портфель объединенных денег инвесторов, который может выпускать неограниченное количество акций. Спонсор фонда продает акции напрямую инвесторам, а также выкупает их. Эти акции оцениваются ежедневно, исходя из их текущей стоимости чистых активов (СЧА). Некоторые паевые инвестиционные фонды, хедж-фонды и биржевые фонды (ETF) являются типами открытых фондов. Они являются оплотом инвестиционных возможностей в пенсионных планах, спонсируемых компанией, таких как 401 (k).

Чем закрытые фонды отличаются от открытых?

Закрытый фонд привлекает установленный размер капитала только один раз через IPO, выпуская фиксированное количество акций, приобретаемых инвесторами. Напротив, фонды открытого типа (паевые инвестиционные фонды и ETF) постоянно принимают доллары новых инвесторов, выпускают дополнительные акции и выкупают - или выкупают - акции у акционеров, желающих продать. В то время как цена акций открытого фонда основана на стоимости чистых активов (СЧА) портфеля и оценивается один раз на В конце торгового дня цена акций закрытого фонда колеблется из-за рыночных сил на протяжении всей торговли день. Фондам закрытого типа также требуется брокерский счет для покупки и продажи. Открытый фонд часто можно приобрести напрямую через инвестиционную компанию, спонсирующую фонд.