Паевые инвестиционные фонды vs. Хедж-фонды: в чем разница?
Паевые инвестиционные фонды vs. Хедж-фонды: обзор
Оба паевые инвестиционные фонды и хедж-фонды управляемые портфели, построенные из объединенных фондов с целью получения прибыли за счет диверсификации. Такое объединение средств означает, что менеджер или группа менеджеров использует инвестиционный капитал нескольких инвесторов для инвестирования в ценные бумаги, которые соответствуют определенной стратегии.
Паевые инвестиционные фонды предлагаются управляющими институциональными фондами с различными вариантами для розничных и институциональных инвесторов. Хедж-фонды нацелены на состоятельных инвесторов. Эти фонды требуют, чтобы инвесторы соответствовали определенным аккредитованным характеристикам.
Ключевые выводы
- Паевые инвестиционные фонды - это регулируемые инвестиционные продукты, предлагаемые общественности и доступные для ежедневной торговли.
- Хедж-фонды - это частные инвестиции, доступные только аккредитованным инвесторам.
- Хедж-фонды известны тем, что используют стратегии инвестирования с повышенным риском с целью достижения более высокой доходности для своих инвесторов.
1:12
Разница между паевыми фондами и хедж-фондами
Паевые инвестиционные фонды
Паевые инвестиционные фонды широко известны в инвестиционной индустрии. Первый паевой инвестиционный фонд был создан в 1924 году и предложен MFS Investment Management.С тех пор паевые инвестиционные фонды претерпели значительные изменения, чтобы предоставить инвесторам широкий выбор как пассивных, так и активных управляемых инвестиций.
Пассивные фонды дают инвесторам возможность инвестировать в индекс для целевого присутствия на рынке по невысокой цене. Активные фонды представляют собой инвестиционный продукт, который предлагает преимущества профессионального управления портфельными фондами. Исследовательский гигант, Институт инвестиционных компаний (ICI), утверждает, что по состоянию на декабрь. На 31 января 2019 года насчитывалось 7945 паевых инвестиционных фондов, на которые приходилось 21,3 триллиона долларов США. активы под управлением (АУМ).
Комиссия по ценным бумагам и биржам всесторонне регулирует паевые инвестиционные фонды посредством двух регулирующих директив: Закона о ценных бумагах 1933 года и Закона об инвестиционных компаниях 1940 года.Закон 1933 года требует документально оформленного проспекта эмиссии для просвещения инвесторов и обеспечения прозрачности.
Закон 1940 года обеспечивает основу для структурирования паевых инвестиционных фондов, которые могут относиться как к открытым, так и к закрытым фондам.
И открытые, и закрытые паевые инвестиционные фонды ежедневно торгуют на биржах финансового рынка. Открытый фонд предлагает разные классы акций с разными комиссиями и объемами продаж. Эти фонды ежедневно оцениваются в конце торгов по стоимости чистых активов (NAV).
Фонды закрытого типа предлагают фиксированное количество акций в первичное публичное размещение (IPO). Они торгуются в течение всего торгового дня, как акции. Паевые инвестиционные фонды доступны для всех типов инвесторов. Однако некоторые фонды могут иметь минимальные инвестиционные требования, которые могут варьироваться от 250 до 3000 долларов и более, в зависимости от фонда.
Как правило, паевые инвестиционные фонды управляются для торговли ценными бумагами на основе определенной стратегии. Хотя сложность стратегии может варьироваться, большинство паевых инвестиционных фондов не сильно зависят от альтернативного инвестирования или деривативов. Ограничивая использование этих высокорисковых инвестиций, это делает их более подходящими для массового инвестирования.
По данным InvestmentNews, по состоянию на 7 марта 2021 года в тройку крупнейших управляющих активами паевых инвестиционных фондов входили:
- Vanguard, совокупные активы паевого инвестиционного фонда 3,4 трлн долларов
- Fidelity, общие активы паевых инвестиционных фондов составляют 1,9 триллиона долларов США
- Американские фонды, общие активы паевых инвестиционных фондов составляют 1,6 триллиона долларов
Хедж-фонды
Хедж-фонды имеют ту же базовую структуру объединенного фонда, что и паевые инвестиционные фонды. Однако хедж-фонды предлагаются только в частном порядке. Как правило, они известны тем, что занимают позиции с более высоким риском с целью получения более высокой прибыли для инвестора. Таким образом, они могут использовать опционы, кредитное плечо, короткие продажи и другие альтернативные стратегии.
В общем и целом, хедж-фонды обычно управляются гораздо более агрессивно, чем их коллеги из взаимных фондов. Многие стремятся занять глобальные циклические позиции или добиться прибыли на падающих рынках.
Хотя хедж-фонды построены на тех же концепциях инвестирования, что и паевые инвестиционные фонды, они структурированы и регулируются по-разному. Поскольку хедж-фонды предлагают свои инвестиции в частном порядке, это требует от них включать только аккредитованных инвесторов и позволяет им строить свою структуру фонда. Положение D Закона 1933 г. требует инвестиций от аккредитованные инвесторы в частных хедж-фондах.
Считается, что аккредитованные инвесторы обладают глубокими знаниями в области инвестирования на финансовых рынках, как правило, с более высокой толерантностью к риску, чем стандартные инвесторы. Эти инвесторы готовы обойти стандартные меры защиты, предлагаемые инвесторам паевых инвестиционных фондов, ради возможности потенциально получить более высокую прибыль. Как частные фонды, хедж-фонды также отличаются тем, что обычно используют многоуровневая структура партнерства который включает в себя генерального партнера и партнеров с ограниченной ответственностью.
Частный характер хедж-фондов дает им большую гибкость в отношении условий инвестирования и условий инвестора. Таким образом, хедж-фонды часто взимают гораздо более высокие комиссии, чем паевые инвестиционные фонды. Они также могут предложить меньшую ликвидность с различными периодами блокировки и скидками на погашение.
Некоторые фонды могут даже закрывать выплаты во время нестабильных рыночных периодов, чтобы защитить инвесторов от потенциальной распродажи в портфеле фонда. В целом, жизненно важно, чтобы инвесторы хедж-фондов полностью понимали риски стратегии фонда и условия управления. Эти условия не публикуются, как проспект эмиссии паевых инвестиционных фондов. Вместо этого хедж-фонды полагаются на меморандумы о частном размещении, коммандитное товарищество или операционное соглашение и подписные документы для управления своей деятельностью.
По данным BusinessInsider.com по состоянию на май 2018 года, в тройку крупнейших управляющих хедж-фондами входили:
- Bridgewater Associates
- AQR Capital Management
- Ренессанс Технологии
Советник Insight
Ребекка Доусон
Зильбер Беннетт Файнэншл, Лос Анджелес, Калифорния
Ключевое различие между хедж-фондами и паевыми фондами - условия их погашения. Инвесторы паевых инвестиционных фондов могут выкупить свои паи в любой рабочий день и получить чистую стоимость активов (NAV) на этот день. С другой стороны, хедж-фонды, как правило, гораздо менее ликвидны. Некоторые предлагают еженедельные или ежемесячные выплаты, в то время как другие предлагают только ежеквартальные или ежегодные выплаты. Многие хедж-фонды вводят период блокировки, когда вы вообще не можете снять свои деньги. В периоды нестабильности рынка, например, во время последнего финансового кризиса, несколько хедж-фондов фактически полностью приостановил погашение, чтобы защитить оставшихся инвесторов от потенциальной продажи активов фонда. портфолио. Важно внимательно прочитать меморандум о предложении хедж-фонда, чтобы полностью понять свои права на погашение.
Сравнение производительности
Индексы - один из лучших способов оценить эффективность различных секторов и сегментов рынка. Поскольку подробные сведения об эффективности хедж-фонда не являются публично прозрачными, может быть полезно сравнить эффективность индексы хедж-фондов по S&P 500, чтобы понять показатели эффективности, используемые при сравнении хедж-фондов с стандарт паевые инвестиционные фонды.
Сборы также играют большую роль в сравнении производительности. Известно, что операционные сборы паевых инвестиционных фондов варьируются от примерно 0,05% до 5% и более. Хедж-фонды обычно включают так называемую «комиссию двадцати двадцати», которая включает комиссию за управление в размере 2% и комиссию за эффективность в размере 20%.
Показатели индекса по состоянию на 5 марта 2019 года показывают следующую валовую годовую доходность для S&P 500 по сравнению с индексом Hedge Fund Research Index® (HFRI) Fund Weighted Composite Index.
| Показатель | 1 год | 3 года | 5 лет |
| Взвешенный композитный индекс HFRI Fund | -3.62% | 5.04% | 2.94% |
| S&P 500 | 3.77% | 11.77% | 8.31% |