Прибыль Delta Air Lines: на что обращать внимание на DAL

Delta Air Lines Inc. (DAL) за последний год бизнес резко упал из-за пандемии COVID-19. В связи с правительственными постановлениями, ограничивающими поездки, и многими потенциальными пассажирами, предпочитающими оставаться дома, спрос на услуги Delta резко упал в начале 2020 года и оставался на низком уровне до апреля этого года.

Инвесторы будут следить за признаками оживления бизнеса Delta, когда 15 апреля компания сообщит о прибыли за первый квартал 2021 финансового года. Аналитики ожидают скорректированных убытков на акцию (EPS), чтобы резко увеличиться по сравнению с прошлым годом (г / г), а выручка упадет пятый квартал подряд.

Одним из ключевых показателей, на котором инвесторы, вероятно, сосредоточат внимание в отчете, является показатель Delta.

коэффициент нагрузки, индикатор эффективности, который измеряет, какой процент пассажировместимости Delta используется. Аналитики прогнозируют, что коэффициент загрузки значительно снизится по сравнению с прошлым годом в первом квартале, хотя он немного вырастет по сравнению с низкими уровнями во втором, третьем и четвертом квартале 2020 финансового года.

Акции Delta торговались примерно равномерно с более широким рынком на протяжении большей части второго и третьего кварталов 2020 года, за исключением временных всплесков в мае и сентябре. Однако, начиная с ноября, акции росли впереди рынка, и в начале 2021 года произошел еще один значительный рост. По состоянию на 13 апреля общая доходность акций Delta за последний год составила 107,6%, что намного превышает общую доходность S&P 500 в размере 50,0%.

История доходов Delta Air Lines

Рост акций Delta в конце 2020 финансового года отразил улучшение скорректированной прибыли на акцию Delta в сочетании с более яркими прогнозами по экономике США на 2021 год. После публикации скорректированного убытка на акцию в размере 4,43 доллара за 2 квартал 2020 финансового года убыток сократился до 3,30 доллара на акцию. на акцию в третьем квартале, а затем к убытку на акцию в размере 2,53 доллара в четвертом квартале, который был четвертым кварталом подряд убытки. Аналитики ожидают, что в первом квартале 2021 финансового года убытки продолжатся, и Delta сообщит о скорректированном убытке на акцию в размере 2,92 доллара США. Хотя эта оценка больше, чем потеря в четвертом квартале, это заметное улучшение по сравнению со вторым и третьим кварталом.

История доходов Delta до 2020 финансового года говорит о том же. Компания сообщила о снижении примерно на 18% в годовом исчислении в первом квартале 2020 финансового года после того, как за 8 кварталов, непосредственно предшествовавших этому периоду, компания постоянно сообщала о приросте в годовом исчислении от 5% до 10% в годовом исчислении. Снижение выручки ускорилось до минимума во втором квартале 2020 финансового года, упав на 88,3%, а затем несколько улучшилось в последних двух кварталах года. Тем не менее, даже несмотря на это улучшение, выручка за эти кварталы все еще была значительно ниже их уровня в том же квартале годом ранее. По оценкам аналитиков, в первом квартале 2021 финансового года выручка Delta упадет на 54,4%, что является признаком того, что авиаперевозчик по-прежнему сталкивается с серьезными проблемами.

Ключевые характеристики Delta Air Lines
Прогноз на 1 квартал 2021 года (финансовый год)	1 квартал 2020 года (финансовый год)	1 квартал 2019 (финансовый год)
Скорректированная прибыль на акцию	-$2.92	-$0.51	$0.96
Выручка (миллиарды)	$3.9	$8.6	$10.5
Коэффициент нагрузки	48.2%	73.1%	82.7%

Источник: Видимая Альфа

Ключевой показатель

Как уже упоминалось, инвесторы Delta, вероятно, будут уделять большое внимание коэффициенту загрузки компании. Этот показатель измеряет процент доступной вместимости, заполненной пассажирами. Высокий коэффициент загрузки, в отличие от низкого коэффициента загрузки, связан с высокой долей сидений, занятых пассажирами. Поскольку затраты на отправку самолета в полет относительно одинаковы, независимо от того, есть ли на борту 50 человек или 100 человек, у авиакомпаний есть сильный стимул продавать больше билетов, чтобы заполнить места. Более высокие коэффициенты загрузки означают, что фиксированные расходы авиакомпании распределяются между большим количеством пассажиров, что делает авиакомпанию более прибыльной. Но пандемия COVID-19 перевернула эту логику с ног на голову. Самолеты с фуллером хуже с точки зрения общественного здравоохранения в разгар глобальной пандемии. Вот почему сокращение пассажирских авиаперевозок - и, как следствие, снижение коэффициента загрузки - стало серьезной проблемой для авиакомпаний в прошлом году.

Коэффициент загрузки Delta составлял примерно от 82% до 88% для каждого из восьми кварталов 2018 финансового года и 2019 финансового года. Коэффициент загрузки упал до 73,1% в первом квартале 2020 финансового года, поскольку пандемия начала сильно влиять на США в конце квартала. Затем он упал до 34,2% во втором квартале 2021 финансового года, самом низком уровне за многие годы, и быстро восстановился, достигнув 41,5% к четвертому кварталу 2021 финансового года. По оценкам аналитиков, коэффициент загрузки Delta последовательно улучшится до 48,2% в первом квартале 2021 финансового года. Но эта оценка резко снизилась по сравнению с тем же кварталом год назад. Что наиболее важно, он также резко снизился по сравнению с 87% -ным коэффициентом загрузки Delta в 4 квартале 2019 года, который является кварталом непосредственно перед тем, как пандемия нанесла удар по отрасли авиаперевозок.