Могут ли частные рынки угрожать индустрии ETF?

глобальный ETF промышленность пережила быстрый рост, в настоящее время контролируя огромные 5,8 триллиона долларов в активы под управлением (АУМ). Тем не менее, фонды частного капитала получают новые деньги от инвесторов примерно вдвое быстрее, чем ETF, согласно отчету в Файнэншл Таймс. Частный акционерный капитал, венчурный капитал, инфраструктура, недвижимость и частные долговые фонды входят в число тех, кто участвует в этом скачке роста.

В 2018 году чистый приток новых денег в ETF вырос на 9% по сравнению с предыдущим годом, но замедлился до 8,2% в первой половине 2019 года, согласно данным Morgan Stanley, цитируемым FT. При этом темпы роста средств частного капитала увеличились с 14% в 2018 году до 15,1% в первом полугодии 2019 года.

Значение для инвесторов

Morgan Stanley отмечает то, что они называют «штанга"Индустрия управления инвестициями. Самый большой чистый приток денег идет в противоположные стороны спектра управления инвестициями, низкозатратные пассивные инвестиции средства, отслеживающие индексы, такие как большинство ETF, и дорогостоящие активно управляемый фонды, которые предлагают потенциал для значительного опережения, такие как частный капитал. Между тем, основные инвестиционные фонды, оказавшиеся посередине, увидели, что их чистые новые деньги выросли на ничтожные 2,3% в первой половине 2019 года.

В то время как погоня за более высокой доходностью обычно влечет за собой больший риск, многие инвесторы в частный капитал считают обратное. Поскольку активы, которыми владеют эти фонды, не торгуются на публичных рынках, они часто считаются менее волатильными, отмечает FT.

Ранее в 2019 году гигант по управлению активами BlackRock Inc. (ЧЕР) обследовано 230 Инвесторы института с общим объемом активов под управлением, превышающим 7 триллионов долларов. Среди них 51% планировали сократить свои доли в публичных акциях, но почти столько же намеревались увеличить свою долю в частном капитале. BlackRock и Franklin Resources Inc. (БЕН) входят в число ведущих фирм по управлению активами, которые расширяют свое присутствие в частном капитале, частично за счет приобретений.

Быстрый рост прямых инвестиций представляет собой «один из самых глубоких сдвигов на рынках капитала с 19-го века». века», — говорится в новом отчете международной консалтинговой и аудиторской компании Ernst & Young. от Институциональный инвестор. «Если вы не инвестируете в частный капитал или частный капитал, то вы действительно упускаете то, где наши экономика растет», — сказал Петер Витте, заместитель директора группы прямых инвестиций в E&Y, Institutional Institutional. Инвестор.

Только фонды прямых инвестиций в настоящее время имеют глобальные активы под управлением в размере около 3,4 трлн долларов США, что резко больше, чем примерно 500 млрд долларов США в 2000 году, по данным E&Y. По их оценкам, весь объем частного капитала, включая такие категории, как инфраструктура, недвижимость, частный долг и природные ресурсы, составляет во всем мире огромные 6 триллионов долларов. Кроме того, они обнаружили, что примерно 66% институциональных инвесторов вложили средства в частный капитал, при этом средний размер портфеля составляет 10%.

Между тем, по данным из Всемирный банк По данным E&Y, количество публично торгуемых акций в США сократилось почти вдвое за последние 20 лет. Более того, только в США в компаниях, поддерживаемых частными инвестиционными компаниями, сейчас работает почти 9 миллионов человек.

Смотреть вперед

«По мере того, как все больше капитала поступает в частный капитал или частный капитал, регулирующие органы, естественно, будут играть все более важную роль», — заметил Витте. Действительно, сенатор Элизабет Уоррен, кандидат в президенты, сделала частный капитал политической мишенью, предложив «Закон о прекращении мародерства на Уолл-Стрит».

Между тем, по оценкам E&Y, если богатые люди, которые квалифицируются как аккредитованные инвесторы перевести всего 1% своих текущих владений публичными акциями на частные акции, что составит 149 миллиардов долларов чистых новых денег. Столь же скромный сдвиг со стороны институциональных инвесторов также приведет к значительному притоку капитала в частный капитал.

Что касается ETF, новое правило SEC это упрощает утверждение индивидуальных корзин создания и выкупа, что было воспринято как большой плюс для этой отрасли. Такие корзины могут уменьшить налоговые обязательства для инвесторов и повысить доходность инвестиций.