Чрезвычайная ситуация с бесхозными активами в энергетической отрасли

Согласно новому отчету Global Energy Monitor, выбросы метана из угольных шахт во всем мире превышают выбросы из мировой нефтегазовый сектор и значительно превышают предыдущие оценки Управления по охране окружающей среды. Агентство. Райан Дрисколл Тейт, автор отчета, обнаружил, что при добыче угля ежегодно выделяется на 52 миллиона метрических тонн метана больше. больше, чем выбрасывается либо нефтяным сектором, который выбрасывает 39 миллионов тонн, либо газовой промышленностью, которая выбрасывает 45 миллионов тонн. Метан, который является основным компонентом природного газа, является мощным парниковым газом и вторым ведущим фактором изменения климата после двуокиси углерода в расчете на единицу. Метан более чем в 80 раз сильнее нагревает планету, чем углекислый газ, за ​​первые 20 лет своего пребывания в атмосфере.

В связи с резким ростом цен на газ в последние дни, учитывая российское вторжение в Украину, сенатор США Шелдон Уайтхаус, демократ от Род-Айленда, представил Налог на прибыль от крупных нефтяных доходов

чтобы обуздать спекуляции нефтяных компаний и помочь американцам на газовой заправке. Согласно законопроекту Уайтхауса, крупные нефтяные компании, которые производят или импортируют не менее 300 000 баррелей нефти в день или делали это еще в 2019 году, налог на баррель, равный 50% разницы между текущей ценой барреля нефти и средней допандемической ценой за баррель в период с 2015 г. и 2019. Доход, полученный от непредвиденной прибыли крупных нефтяных компаний, будет возвращен потребителям в виде ежеквартальной скидки. который будет поэтапно отменен для лиц, подающих одиночные заявки, которые зарабатывают более 75 000 долларов США в годовом доходе, и подателей совместных заявок, которые зарабатывают более $150,000.

Подпишитесь сейчас: Подкасты Apple / Спотифай / Подкасты Google / PlayerFM

Познакомьтесь с Франсуа Коэном.

Франсуа Коэн доцент кафедры экономики и кафедры устойчивого развития энергетики в Университете Барселоны. Профессор Коэн также является почетным научным сотрудником Института нового экономического мышления Оксфордского университета и Школы предпринимательства и окружающей среды Смита. Кроме того, он подготовил около 15 политических отчетов для Европейской комиссии, ПРООН, Коалиции за зеленую экономику и министерств окружающей среды Франции и Великобритании.

Что в этом эпизоде?

Индустрия ископаемого топлива попала в ловушку-22, и, к сожалению, единственным результатом могут быть плохие новости для глобального потепления и для нефтяных инвесторов. Хотя отрасль постепенно отказывается от добычи ископаемого топлива, она не наращивает технологии сокращения выбросов углекислого газа достаточно быстро, чтобы предотвратить застревание на сотни миллиардов долларов ресурсы. Таковы результаты недавнего Научно-исследовательская работа который был опубликован в Nature Communications в соавторстве с Янсию Лу из Оксфордского университета и Франсуа Коном, доцентом экономики Барселонского университета. Сейчас к нам присоединяется Франсуа Коэн, чтобы рассказать об этом отчете и о том, что он означает для Парижского соглашения, для этих компаний и для планеты. Спасибо, что присоединились к Green Investor, Франсуа.

Франсуа:

— Что ж, спасибо, что пригласили меня сюда.

Калеб:

«Проще говоря, и я знаю, что это непросто, я читаю вашу статью, объясняю ключевой вывод вашего отчета, на которого мы собираемся ссылаться в заметках к шоу. Он довольно плотный. Но, Франсуа, дай нам это как можно проще».

Франсуа:

"OK. Что мы можем сделать с имеющейся информацией, так это суммировать все мощности электростанций по всему миру. И это также дополняет эту способность дать нам план на последние несколько лет. И мы можем сравнить это с выработкой электроэнергии из ископаемого топлива в соответствии с различными сценариями, которые согласуются с ограничениями температуры по Цельсию. Парижское соглашение. Таким образом, когда мы сравниваем это, запас мощности для производства электроэнергии, у нас есть сценарии, очень соответствующие управлению изменением климата. Мы обнаруживаем, что у нас слишком много электростанций, и мы планируем построить слишком много электростанций по всему миру. Итак, общий посыл газеты».

Калеб:

"Да. Итак, мы идем неверным путем, потому что мы продолжаем строить электростанции для производства энергии, которые также потребляют много энергии. Между тем, мы бежим наперегонки со временем и пытаемся удержать температуру ниже этих двух градусов по Цельсию, что многие люди даже не думают, что это возможно. Результат, однако, для электроэнергетики и для тех людей, которые вложили... и мы говорим о Инвесторы института, мы также говорим о компаниях, которые продолжают вкладывать в эти заводы десятки миллиардов долларов. Каков будет сценарий через пять, десять лет?»

Франсуа:

«Таким образом, может быть какая-то форма краткосрочной прибыльности для инвестиций в эти заводы. Но в более долгосрочной перспективе мы знаем, что в глобальном масштабе, как только мы захотим справиться с изменением климата, некоторые из этих растений окажутся на мели. И обобщение, которое было дано в этой области, просто говорит: «Но нам, возможно, не придется терять эти активы, потому что мы можем инвестировать в технологии, особенно в улавливание и хранение углерода». Мы можем попытаться наладить разговор о заводах, начать использовать больше газовых и угольных электростанций. И что мы обнаруживаем, так это то, что даже когда мы суммируем потенциал этих различных технологий в соответствии с различными сценариями, мы наблюдаем следующее: по-прежнему существует явный риск того, что мы называем бесхозными активами, которые в основном представляют собой активы, которые нельзя будет использовать просто потому, что их слишком много. их. Если мы хотим избежать изменения климата, именно об этом говорят страны ценой этого».

Калеб:

«Когда вы говорите об этих технологиях сокращения выбросов углерода, что конкретно вы имеете в виду и кто сегодня их эффективно использует?»

Франсуа:

«Итак, я говорю об угле в газ или переходе с угля на газ. Таким образом, это может быть, например, двойное использование топлива на электростанциях или совместное финансирование угля с газом. Мы рассматриваем использование биоэнергии, то есть использование древесных гранул вместо угля, а также улавливание и хранение углерода. Итак, на данный момент... Так, многие электростанции в США используют газ вместо угля, особенно газ, несмотря на дешевую нефть на Западе. Это менее распространено в других странах. Когда дело доходит до биоэнергетики, в разных странах были сделаны некоторые инвестиции, чтобы начать это делать, но мы на самом деле не используем древесные гранулы вместо угля в большинстве мест. И, наконец, улавливание и хранение углерода — это технология, которую, как мы думаем, рано или поздно мы сможем расширить. Но пока это не на коммерциализация сцена."

Калеб:

— Вы экономист, Франсуа. Вы наблюдали за безумием цен на нефть в последнее время и за эффектом домино, который он оказал на призывы к увеличению добычи, с одной стороны, от нефтяных компаний и призывы с другой стороны, для более быстрого перехода к возобновляемым источникам энергии, особенно в Европе, которая теперь хочет ускорить свой переход к возобновляемым источникам энергии, учитывая ее зависимость от масло. Как это выглядит с вашей точки зрения как экономиста?»

Франсуа:

«Я имею в виду, что это может быть только мое личное мнение, которое заключается в том, что нам нужно продвигать возобновляемые источники энергии, если мы хотим добиться большей энергетической безопасности в Европе. Итак, я европеец и француз, и очевидно, что мы зависим от ископаемого топлива, которое в основном добывается за границей, за пределами Европейского Союза. И это было вызовом для Европы на протяжении десятилетий. Прямо сейчас существует очень сильный инвестиционный пакет, который Европейский союз хочет реализовать, и идея в основном состоит в том, чтобы иметь больше возобновляемых источников энергии. И эти возобновляемые источники энергии мы можем построить дома, так что... Я имею в виду, что мы можем установить их дома, так что это явно уменьшит нашу зависимость от ископаемого топлива из России, в данном случае, и, возможно, также умиротворение наших отношений с этой страной, потому что мы будем меньше зависеть от них, поэтому у нас будет более сильная переговорная сила о том, что делать делать."

Калеб:

«Давайте поговорим о бесхозных активах немного подробнее, потому что это такой важный экономический принцип, но это также и баланс дело, да? Мы говорим об инфраструктуре, будь то электростанции, нефтяные вышки, трубы под землей или сама нефть. Дайте мне представление о величине долларовой суммы застрявших активов, которые могут остаться там через пять, 10, 15 лет».

Франсуа:

«Итак, для электроэнергетического сектора в 2018 году производство электроэнергии примерно в 10 раз превышало мировое производство электроэнергии, и мы считаем, что оно должно остаться в затруднительном положении. Итак, это огромная сумма. Трудность придавать таким вещам, как стоимость в долларах... потому что это будет зависеть от стоимости электроэнергии и прогнозов относительно стоимости электроэнергии. Но в основном речь идет о миллиардах долларов».

«Когда мы думаем о заброшенных активах… Итак, статья как раз о производстве электроэнергии. Но в целом изменение климата увеличивает риск того, что некоторые активы во всех секторах могут оказаться в затруднительном положении просто потому, что некоторые сектора особенно уязвимы к изменению климата. И в результате этой уязвимости к изменению климата их балансы могут сильно пострадать в будущем. Так что, если вы думаете, что какие-то, например, продукты зависят от погоды, то естественно... Я имею в виду, что у нас, как у инвесторов, может не быть правильной информации, чтобы знать, когда мы инвестируем в такого рода компании. Делаем ли мы правильные инвестиции в будущее? Изменение климата может произойти, и это полностью влияет на прибыль конкретной компании. Таким образом, это огромная проблема, которая выходит далеко за рамки электрических компаний, даже если они компании очень сильно зависят от того, какая политика будет реализована, когда дело доходит до изменения климата смягчение».

Калеб:

"Положить на ваш поведенческая экономика шляпу на секунду и представьте, что вы один из генеральных директоров или исполнительный директор одной из этих крупных энергетических компаний или одной из этих крупных нефтяных компаний. Вы знаете, что в будущем вам придется переходить только потому, что так движется мир. В то же время, вы сейчас смотрите, цены на нефть превысили 139 долларов за баррель. Они ушли далеко от этого. Но если вы думаете о требовать уничтожения и о вещах, которые заставляют нас принимать решения, учитывая наше поведение как экономических животных, какие вопросы вы задаете себе, если находитесь на этом месте?»

Франсуа:

«Итак, я думаю, что для этих компаний вопрос в том, как они могут снизить затраты? Итак, они уже взяли на себя обязательство добиться нулевых выбросов к 2050 году... Я имею в виду, однако, что многие нефтегазовые компании взяли на себя эти обязательства. Перед ними стоит вопрос, как обеспечить получение прибыли во время перехода. Итак, если бы я был генеральным директором одной из этих компаний, у меня был бы вопрос о риске изменения климата, а также о судебных рисках. Очень, очень ясно, потому что мы видим, что некоторые страны предпринимают судебные иски против компаний, которые не соблюдают или не соблюдают Парижское соглашение. Так что у меня бы это было в затылке».

«Итак, вопрос в том, что вы делаете как инвестор. Вы инвестируете, может быть, краткосрочно, чтобы получить краткосрочную выгоду, потому что цены на нефть очень высоки и так далее? Таким образом, вы получаете возврат, но это может быть за счет более длительного срока. Эти инвестиции могут не иметь долгосрочной прибыльности, которую вы ожидаете от них. Так что все дело в правильном расчете этих вещей. И, наверное, есть некоторая уверенность в том, что нефтегазовая отрасль обеспечивает эти доходы, потому что мы видели, как они обеспечивают эти доходы на протяжении десятилетий. И поэтому мы ожидаем, что они будут работать лучше, чем они могут работать в будущем, особенно когда они сталкиваются со структурными изменениями».

«Итак, это мое мнение, когда мы видим, что на самом деле дела идут очень быстро, когда дело доходит до возобновляемых источников энергии. Итак, мы наблюдаем резкий рост производства возобновляемых источников энергии. Это, например, электрические компании. Это может заставить нас задуматься, может быть, нам нужно начать действительно вкладывать большие деньги (в вашем случае это будут евро, в нашем случае в Европе) в эти технологии. Я имею в виду, например, что в Европе электроэнергетические компании традиционно монополии, они не добились больших успехов в росте возобновляемых источников энергии. И это повлекло за собой некоторые расходы для них. Так что я думаю, что эти вещи действительно осязаемы, и они произойдут сейчас, а не через 20 лет».

Калеб:

«Ну, в Европе, кажется, немного больше проснулась чувствительность к важности изменения климата. По крайней мере, правила немного яснее и немного жестче, и, конечно же, в отношении банковской и инвестиционной сторон. ESG положения, правила и условия ESG, они намного понятнее, чем здесь, в США. У Европы достаточно ума, чтобы внести эти изменения достаточно быстро, чтобы не отставать от целей Парижского климатического соглашения. Соглашение? Или Европа, как и Соединенные Штаты, пытается пройти через этот цикл экономического восстановления в следующий цикл?»

Франсуа:

«По европейским операциям ясно, что когда речь заходит о «зеленом» восстановлении, было сказано больше. И, вероятно, будет сделано больше, чем в США, хотя, ну, мы никогда не знаем. Я имею в виду, что все меняется так быстро, что мы никогда не знаем, что будет внедрять та или иная страна. Но очевидно, что Европа взяла на себя инициативу в этом».

«Возможно, это связано и с тем, что у нас другая ситуация с энергетической безопасностью. Итак, мы зависим от российского газа, а в случае с США есть сланцевый газ, который эксплуатируется, и американцы меньше требуют от российского газа. Так что, наверняка, наше геостратегическое положение и ваше сильно различаются. Сказав это, существует общая тенденция в производстве возобновляемых источников энергии, во всяком случае, в стоимости возобновляемых источников энергии. Так что даже в США наступает момент, когда рациональным выбором будет инвестирование в эти технологии, потому что они очень быстро догоняют».

Калеб:

«Давайте поговорим о реакции на вашу статью, которая снова была опубликована в Nature Communications. Довольно плотная бумага, но она заставила многих задуматься о том, что мы продолжаем идти по ложному пути. Получали ли вы какую-либо негативную реакцию или какие-либо комментарии от статьи с тех пор, как она была опубликована в Nature Communications?»

Франсуа:

«Очень рано говорить об этом, потому что время исследования отличается от времени журналистики. Итак, на данный момент газета вышла около месяца, и мы не получили сильной реакции. Когда дело доходит до бесхозных активов, в настоящее время общепризнано, что это проблема. И я думаю, что компании очень серьезно относятся к этому, когда дело доходит до... Итак, сценарии о том, где они могут быть общепринятыми сценариями. Таким образом, мы не делаем никаких предположений о том, что люди действительно могут сильно критиковать, хотя сценарии и прогнозы всегда открыты для критики».

«Я думаю, что вопрос первостепенной важности для инвесторов заключается в том, что, учитывая все эти риски, мы находимся в ситуации глубокой неопределенности. когда дело доходит до инвестиций в эти виды топлива, потому что люди на самом деле не знают, как быстро эти вещи произойдут и как быстро будут потеряны активы. вне. Напротив, неопределенность в пользу возобновляемых источников энергии... это положительно, потому что чем быстрее переход, тем более прибыльными будут эти активы. Я так думаю... Я не уверен, что инвестиции в ископаемое топливо будут для вас правильным выбором. Так что естественно... Я имею в виду, что сложно сказать что-то общее, потому что инвестиции нужно изучать в каждом конкретном случае».

Калеб:

«Помимо этого, и я знаю, что вы смотрите на более широкий круг вопросов в своей работе, и как профессор, и как исследователь, есть еще одна вещь, на которую люди не обращают внимания. действительно обращая внимание на то, что вы им нужны, что станет серьезной проблемой, поскольку это связано с изменением климата и развитием промышленности в ближайшие 5-10 лет. годы? О чем никто не говорит, на что, по вашему мнению, люди должны обратить внимание сегодня?»

Франсуа:

«Издержки изменения климата будут накапливаться, и они будут накапливаться довольно быстро. Мы уже наблюдаем их, но в течение очень долгого времени из-за того, как работает климатическая система, значительное повышение температуры происходило в море, поэтому вы не могли увидеть, как это происходит на самом деле. Но сейчас Земля достигла точки, когда любое увеличение выбросов парниковых газов приведет к повышению температуры. Поэтому я хочу сказать инвестору: «Учитывайте климатические риски и просите компании раскрывать информацию о рисках изменения климата, потому что эти риски существуют, и они еще не полностью раскрыто. И вы можете делать неправильные инвестиции просто потому, что не знаете о потенциальных обязательствах, которые могут возникнуть в результате изменения климата».

Калеб:

«Мы начинаем видеть больше правил в отношении раскрытия информации, но гораздо более серьезных в Европе, и мы надеемся, что они попадут и на эти берега. Ребята, Франсуа Коэн, адъюнкт-профессор экономики Барселонского университета. Большое спасибо за то, что присоединились к Green Investor и разобрали ваш недавний отчет».

Франсуа:

"Пожалуйста."