10 акций с высокой рентабельностью капитала
Прилив сил увеличивает затраты и сжимает прибыли по корпоративной Америке. Основными движущими силами этой тенденции являются повышение ставок ФРС, более высокая стоимость рабочей силы, инфляция и то, что, по мнению многих экспертов, будет замедлением экономики в следующем году. Goldman Sachs утверждает, что десятки акций с устойчивым ростом рентабельности капитала (ИКРА) будет лучше работать в этой среде. «Мы продолжаем рекомендовать акции роста и выделить нашу корзину фирм с самым сильным ожидаемым ростом ROE, поскольку давление на маржу продолжает усиливаться. Точно так же, как акции роста, как правило, выигрывают по мере замедления экономического роста, фирмы, которым удается увеличить ROE, должны преуспеть, когда нарастают встречные ветры против роста ROE», — говорит Голдман.
Среди 50 акций в корзине роста ROE Goldman есть следующие 10: TripAdvisor Inc. (ПУТЕШЕСТВИЕ), Under Armour Inc. (УАА), Expedia Group Inc. (ОПЫТ), Найк Инк. (НКЕ), Метлайф Инк. (ВСТРЕТИЛИСЬ), Амджен Инк. (АМГН
), IQVIA Holdings Inc. (IQV), Юнион Пасифик Корп. (УНП), Apple Inc. (ААПЛ) и Cisco Systems Inc. (КСКО). Обратите внимание, что критерием выбора корзины Goldman является быстрый прогнозируемый рост ROE, не обязательно высокий ROE, хотя данные акции в ней могут предлагать и то, и другое. В таблице ниже эти акции ранжированы по темпам роста ROE, прогнозируемым Goldman, от ROE на основе последние 12 месяцев (LTM) прибыли к ROE на основе доходов за следующие 12 месяцев (ЧПС). Goldman представил рекомендации в своем последнем отчете US Weekly Kickstart.10 быстрорастущих акций, которые могут стать лидерами
| Запас | Рост рентабельности капитала | C начала года на сегодняшний день Общий доход |
| Яблоко | 46% | 28% |
| Сиско | 46% | 19% |
| Под броней | 46% | 26% |
| TripAdivsor | 41% | 30% |
| Юнион Пасифик | 38% | 15% |
| Экспедия | 38% | (3%) |
| Амджен | 35% | 14% |
| Метлайф | 27% | (11%) |
| Найк | 26% | 20% |
| ИКВИА | 16% | 25% |
Источник: Goldman Sachs; расчеты на окт. 11.
Значение для инвесторов
Медианные акции в корзине Goldman с высокой рентабельностью собственного капитала имеют форвардную рентабельность собственного капитала в размере 19% и прогнозируемый темп роста рентабельности собственного капитала в размере 23%. Цифры медианного запаса в Индекс S&P 500 (SPX) составляют 19% и 2% соответственно. Эти выводы были представлены в том же отчете, в котором утверждается, что основы остаются сильными, указывая на дальнейший рост фондового рынка. Среди этих основных показателей показатели ROE для S&P 500, которые быстро растут и находятся на рекордных уровнях или близки к ним.
«Точно так же, как акции роста, как правило, выигрывают по мере замедления экономического роста, фирмы, которым удается увеличить ROE, должны преуспеть, поскольку встречные ветры нарастают против роста ROE». -- Голдман Сакс.
Goldman указывает, что «растущее инфляционное давление» вызывает растущую озабоченность инвесторов, и они говорят, что «растущий рост в США стоимость рабочей силы [представляет] ключевой риск». Еще одно серьезное беспокойство связано с тарифами, которые также повышают затраты и сжимают поля. Goldman оценивает вероятность того, что США введут тарифы на большую часть или весь импорт из Китая на сумму 267 миллиардов долларов, который еще не был таргетирован, с вероятностью 60%. Повышение процентных ставок является еще одним препятствием для роста ROE, но до сих пор они в основном действовали на снижение собственного капитала. оценки, а не значительно повысить корпоративные расходы, отмечает Goldman.
Железнодорожный оператор Union Pacific представляет собой интересный случай, поскольку он должен быть бенефициаром роста фрахтовых ставок, который в недавнем отчете Morgan Stanley упоминается как основная макроэкономическая сила, которая оказывает понижательное давление на прибыль других компаний. поля. Его прогнозируемый темп роста ROE на уровне 38% намного выше медианы корзины в 23% и медианы S&P 500 в 2%. Между тем, его форвардная рентабельность капитала в размере 37% почти вдвое превышает показатель в 19% как для корзины, так и для S&P 500.
Юнион Пасифик, второй квартал прибыль на акцию, лучший показатель за всю историю компании, вырос на 36,6%. в годовом исчислении (YOY) и превзошли консенсус-прогноз на 2,1% в расчете на Закс Инвестиционное исследование. Консенсусные оценки предполагают рост EPS на 39,3% в годовом исчислении в третьем квартале и на 34,6% в четвертом квартале, также согласно Zacks. Union Pacific должна представить отчет 1 октября. 25.
Заглядывая вперед
Растущие процентные ставки, инфляция и стоимость рабочей силы, а также вероятность замедления спроса — вот силы, которые дают акциям с быстрорастущей рентабельностью собственного капитала потенциал для роста в будущем. Отчеты о прибылях и убытках за третий квартал должны указывать, находятся ли эти акции на пути роста или же они начинают сталкиваться с препятствиями.
