5 причин, по которым быки недооценивают ущерб от торговой войны

Быки на Уолл-стрит резко недооценивают как краткосрочные, так и долгосрочные риски для фондового рынка и экономики в целом, связанные с эскалацией кризиса. торговая война. Несмотря на увеличение тарифы из-за импорта из Китая и угрозы тарифов на мексиканские товары S&P 500 упал всего на 5% от своего пика и все еще продается по довольно высоким оценкам. Но общая сила фондового рынка на фоне усиливающихся встречных ветров выглядит все более несостоятельной, по мнению ряда рыночных аналитиков и стратегов.

Даже резкое повышение рынок получил во вторник поскольку председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл намекнул на более низкие процентные ставки, чтобы экономика неуклонно пыхтела может оказаться недостаточным для поддержания растущего понижательного давления, которое усиливается торговой напряженностью. причинение.

«Движение рынков вниз за последний месяц связано с торговой войной, но я не думаю, что это полностью связано с ценой», — сказал Джон Норманд из JPMorgan Chase & Co.

Блумберг. «Экономические данные ухудшились до того, как тарифы поднялись, поэтому мы еще не видели экономических последствий торговли». Пять из этих последствий бушующей торговой войны отмечены ниже.

Что это значит для инвесторов

Главный экономист Morgan Stanley Четан Ахья придерживается той же точки зрения, что и Норманд. «Мои недавние беседы с инвесторами укрепили ощущение, что рынки недооценивают влияние торговой напряженности», — написал он в недавней заметке. «Инвесторы в целом считают, что торговый спор может затянуться, но они, похоже, упускают из виду его потенциальное влияние на глобальные макроэкономические перспективы».

Ахья отметил, что если торговая напряженность продолжит обостряться до такой степени, что США введут 25-процентные пошлины на оставшиеся 300 миллиардов долларов США. импорт из Китая, что спровоцирует дальнейшее возмездие со стороны второй по величине экономики мира, то вполне вероятно, что США могут оказаться в рецессии через три квартала или девять месяцев. JPMorgan Chase указал, что вероятность рецессии до конца года вырос до 40% с 25% месяц назад.

Воздействие дополнительных тарифов на доходы корпораций также может быть серьезным. Американские компании, чьи доходы связаны с Китаем и Мексикой, могут столкнуться с ослаблением спроса, снижением доходов и прибыли. Компании, подверженные затратам, могут быть не в состоянии полностью переложить стоимость тарифов на потребителей, что приведет к сокращению прибыли.

Стратеги в обоих Bank of America и Citigroup сократили свои финансовые показатели за 2019 г. прибыль на акцию (прибыль на акцию) прогнозы для S&P 500 на 2 доллара за акцию, и Банк Америки оценил, что S&P 500 может выдержать падение до 30%. если Белый дом введет дополнительные пошлины на остальные китайские товары.

Эскалация торговой войны также повлияет на внутренние и глобальные цепочки поставок, что приведет к перенаправлению глобальных торговых потоков. Многонациональные компании понесут дополнительные расходы в среднесрочной перспективе, поскольку они реструктурируют свои цепочки поставок и осваивают новые источники поставок. Корпоративное доверие во всем мире будет затронуто, что отразится на глобальном совокупный спрос, по словам Ахии.

Заглядывая вперед

Хотя недавние действия администрации Трампа уже довели торговую войну до таких высот, что заметное напряжение в мировой экономике, остается большая неопределенность в отношении того, как долго продлится это негативное давление. последний. Многие рассматривают предстоящий саммит G20 как место, где США и Китай смогут урегулировать свои разногласия.