Почему у FAANG впереди десятилетие роста акций

Несмотря на опасения, что лучшие дни для ФАНГ Акции технологических компаний могут закончиться после десятилетия быстрого роста и впечатляющего роста цен на акции, считает Вулф. Аналитик-исследователь Стив Милунович говорит, что, согласно недавней истории, «слишком рано бросать их под залог». в Бэрронс. Он считает, что конкурентные преимущества, обеспечиваемые их технологическими платформами, должны позволить им демонстрировать высокую прибыль в течение следующего десятилетия. «Технологические волны длятся лет 20 или около того, — отмечает Милунович. «Следовательно, должно быть еще от 5 до 10 лет хорошей доходности для большинства имен, пока не наступит зрелость», — добавляет он.

С начала года до закрытия в сент. 20 декабря 2019 года рост этих акций составил скорректированная цена закрытия данные Yahoo Finance: Facebook Inc. (ФБ), 44,9%, Apple Inc. (ААПЛ), 39,7%, Amazon.com Inc. (АМЗН), 19,5%, Netflix Inc. (НФЛКС), 1,2% и Alphabet Inc. (ГУГЛ), 17.7%. В тот же период, Индекс S&P 500 (SPX)

вырос на 19,4%. В совокупности на акции FAANG приходится 12,2% стоимости S&P 500 на душу населения. SlickCharts.

Значение для инвесторов

Хотя все пять акций FAANG превзошли S&P 500 за последние 5 и 10 лет, пока что в 2019 году только Facebook и Apple выросли значительно лучше, чем рынок. Как показано выше, Amazon, по сути, движется в соответствии с рынком, а Alphabet немного отстает. В 2019 году у Netflix были дикие взлеты и падения, достигнув пика в жарком росте с начала года на 43,7% в июле, а затем резко рухнув практически до нуля. Действительно, Netflix упал на 35,5% по сравнению с историческим максимумом, установленным в июле 2018 года.

Над запасами FAANG нависают опасения по поводу переполненности, высокого оценки, антимонопольный расследования, замедление роста доходов, замедление роста экономики США и отношения между США и Китаем торговая война. Милунович, однако, невозмутим. «Период их конкурентного преимущества в качестве ведущих платформ длится примерно шестой иннинг», — говорит он в аналогия с бейсболом, предполагающая, что период их доминирования может быть немногим больше половины над. Более того, он считает, что для этих акций «оценки разумны».

Тем не менее, Милунович признает, что регулирование, направленное на ограничение их власти, представляет наибольший риск для этих компаний. «Компании, подвергшиеся нападкам антимонопольного законодательства, действительно отвлекаются, хотя могут пройти годы, прежде чем новые меры остановят их», — написал он.

Милнович добавляет: «Регулирующие органы могут заблокировать выход на соседние рынки [то есть на другие рынки] для поддержки роста. С другой стороны, применяемые средства правовой защиты иногда приносят пользу действующим операторам по сравнению с новыми участниками. Один руководитель компании сказал нам, что способ борьбы с антимонопольным законодательством заключается в том, чтобы либо быстро выиграть, либо урегулировать спор». Между тем, может быть положительным результатом для инвесторов, если, как выступают некоторые, FAANG будут вынуждены отказаться от определенного бизнеса единицы. «Разрушение технологических гигантов, хотя и маловероятно, на самом деле может открыть ценность», — говорит он.

Что касается оценок, он отмечает, что у Apple есть мультипликатор, соответствующий рынку. Его клиентская база составляет около миллиарда человек по всему миру, что дает ему значительный потенциал для дополнительных продаж продуктов и услуг. Facebook и Alphabet оцениваются с премией к рынку, но у них по-прежнему высокие перспективы роста и прибыль на капитал. Amazon дороже, но его руководство все еще ищет новые возможности для роста. Netflix сталкивается с усилением конкуренции, но по-прежнему пользуется экономия на масштабе.

Заглядывая вперед

Даже если Милунович прав и у FAANG еще впереди светлые дни, они не без риска. Из их внутридневной максимумы в сент. или начало окт. 2018 до их внутридневных минимумов в конце декабря. В 2018 году падение составило 40,2% для Netflix, 37,2% для Apple, 36,3% для Amazon, 28,4% для Facebook и 20,2% для Alphabet.