Что означает разделение заказа?

Что такое разделение заказов?

Термин «разделение порядка» относится к практике разделения большого заказа на ряд более мелких. Это позволяет ценные бумаги быть проданными - будь то покупка или продажа - с легкостью, а также может сделать заказ подходящим для более быстрого исполнение сделок.

Разделение ордеров может помочь, когда рыночной ликвидности может быть недостаточно для выполнения большого ордера. Заявки на ценные бумаги на Nasdaq были разделены через специальную систему, в то время как другие биржи делали это через биржевых маклеров. Большинство бирж теперь выполняют эти сделки автоматически.

Как работает разделение заказов

Инвесторы института - это компании или другие организации, которые собирают деньги от разных инвесторов и инвестируют этот капитал, покупая и продавая большие пакеты ценных бумаг. Это дает им преимущество перед индивидуальными инвесторами - у них гораздо больше возможностей из-за огромного объема сделок, которые они могут совершать. Вот где в игру вступило разделение порядка.

Разделение заказов было обычным делом до того, как автоматизированные системы стали нормой. Это была обычная техника, которую использовали биржевые маклеры чтобы помочь своим клиентам достичь оптимальных результатов. Этот процесс позволил индивидуальным инвесторам покупать и продавать меньшее количество акции вместо того, чтобы заставлять их покупать крупный заказ, который они не могли себе позволить.

Традиционное разделение ордеров стало менее распространенным в последние годы. Это потому, что полностью автоматизирован торговые площадки теперь более искусны в автоматическом разделении заказов по размерам, которые оптимизируются для обеспечения максимальной скорости и доступных сроков.

Например, индивидуальные трейдеры могли получить выгоду от выполнения преференциального ордера при условии, что они подавали ордера, равные 1000 акций или меньше, с использованием Система исполнения малых заказов (SOES) - сеть, которая автоматически выполняла сделки по ценным бумагам, торгуемым на Nasdaq. Розничные инвесторы смогли добиться того же качества доступа к рынку и скорости исполнения, которые ранее были зарезервированы для более крупных инвесторов. Однако на практике брокеры, действующие от имени крупных инвесторов, часто используют разделение заказов для направления заказов своих клиентов через SOES.

Поскольку весь Nasdaq обмен теперь работает как автоматизированная электронная платформа, SOES больше не используется. Инвесторы, как крупные, так и мелкие, автоматически получают выгоду от разделения ордеров на платформе Nasdaq таким образом, чтобы обеспечить наилучшее возможное исполнение цена. Хотя некоторые рынки, такие как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), по-прежнему привлекают брокеров-людей, подавляющее большинство торгов - и, следовательно, разделение ордеров - теперь автоматически проводится через электронные платформы.

Пример разделения заказа

Предположим, вы крупный институциональный инвестор, который хочет приобрести значительную долю в ценной бумаге, которая тонко торгуемый. Учитывая его небольшой рыночная капитализация, есть большая вероятность, что акции рыночная цена будет расти из-за внезапного спроса, вызванного вашим заказом на покупку. Это, в свою очередь, может увеличить общую стоимость вашей покупки, поскольку цена акций может вырасти в течение периода, в течение которого вы покупаете акции.

Чтобы смягчить это риск, брокер может разбить ордер институционального инвестора на серию более мелких ордеров, которые затем будут отправляться постепенно. Если заказы размещаются с течением времени и настроены так, чтобы соответствовать существующим ликвидность акций, возможно, удастся предотвратить или существенно уменьшить эффект инфляции цен от новой покупки.

В этом сценарии разделение заказов может позволить институциональным инвесторам приобрести свою долю в компании по более низкой цене, а также избежать нежелательной огласки. Аналогичным образом, обратный сценарий также может применяться в случае крупных инвесторов, стремящихся незаметно выйти или сократить свои позиция.