Противоположное инвестирование: покупайте, когда на улицах есть кровь

Чем хуже рынок, тем больше возможностей для получения прибыли. Похоже, это кредо для противоположный инвестирование. Барон Ротшильд, британский дворянин 18-го века и член Ротшильд Банковской семье приписывают высказывание, что «время покупать, когда на улицах есть кровь». Он должен знать. Ротшильд сколотил состояние на панике, последовавшей за битвой при Ватерлоо против Наполеона. Но это еще не все. Считается, что исходная цитата звучит так: «Покупайте, когда на улицах течет кровь, даже если кровь твоя."

Большинство людей хотят, чтобы в их портфелях были только победители, но как Уоррен Баффет предупредил: "Вы платите очень высокую цену в фондовый рынок для радостного консенсуса ». Другими словами, если все согласны с вашим инвестиционным решением, то это, вероятно, не лучший вариант.

Идти против толпы

Противники, как следует из названия, стараются делать противоположное по отношению к толпе. Они воодушевляются, когда у хорошей компании резко, незаслуженно падает цена акции. Они плывут против течения и предполагают, что рынок обычно ошибается как на своих крайних минимумах, так и на максимумах. Чем сильнее колеблются цены, тем больше, по их мнению, заблуждается остальная часть рынка.

Противоположный инвестор полагает, что люди, которые говорят, что рынок растет, делают это только тогда, когда они полностью вложены и не имеют дальнейших возможностей. покупательная способность. В этот момент рынок находится на пике и должен пойти вниз. Когда люди предсказывают спад, они уже распроданы, и в этот момент рынок может только расти. По этой причине противоположное мышление отлично подходит для выяснения того, действительно ли конкретная акция достиг дна.

Плохие времена делают хорошие покупки

Противоположные инвесторы исторически делали свои лучшие вложения во времена рыночных потрясений. Вовремя крах 1987 года (также известный как «Черный понедельник»), индекс Доу-Джонса упал на 22% за один день в США.

В 1973–74 гг. медвежий рынок, рынок потерял 45% примерно за 22 месяца. Нападения на сентябрь. 11 ноября 2001 г. также привело к значительному падению рынка. Список можно продолжать и продолжать, но в такие моменты противоположные инвесторы находят свои лучшие вложения.

Медвежий рынок 1973–74 годов дал Уоррену Баффету возможность приобрести долю в Washington Post. Компания - инвестиция, которая впоследствии увеличилась более чем в 100 раз по сравнению с покупной ценой, - это перед дивиденды включены. В то время Баффет сказал, что покупает акции компании с большой скидкой, о чем свидетельствует тот факт, что компания могла "продать (Пост) активов любому из 10 покупателей на сумму не менее 400 миллионов долларов, возможно, значительно больше ». Между тем, у компании Washington Post было всего 80 миллионов долларов. Рыночная капитализация в это время. В 2013 году компания была продана генеральному директору и основателю Amazon Джеффу Безосу, миллиардеру, за 250 миллионов долларов наличными.

После сент. 11 терактов, мир на время перестал летать. Предположим, что в это время вы инвестировали в Boeing (BA), один из крупнейших в мире производителей коммерческих самолетов. Акции Boeing не достигли дна примерно через год после сентября. 11, но оттуда он вырос в цене более чем в четыре раза в течение следующих пяти лет. Понятно, хотя сент. 11 закисший настроения рынка Что касается авиационной отрасли в течение некоторого времени, те, кто проводил свои исследования и были готовы поспорить, что Boeing выживет, были хорошо вознаграждены.

Также в это время Марти Уитмен, менеджер Third Avenue Value Fund, купил облигации K-Mart и раньше. и после того, как он подал банкротство защита в 2002 году. Он заплатил только около 20 центов за доллар за облигации. Хотя какое-то время казалось, что компания закроет свои двери навсегда, Уитмен был оправдан, когда компания вышла из банкротства, и его облигации были обменены на акции в новом K-Mart. Акции подскочили намного выше в годы после реорганизация до того, как ее перекупила Sears (SHLD), что принесло Уитмену хорошую прибыль.

Сэр Джон Темплтон управлял Фондом роста Темплтона с 1954 по 1992 год, когда он продал его. Каждые 10 000 долларов, вложенных в фонд Акции класса А в 1954 году вырастет до 2 миллионов долларов к 1992 году с реинвестированием дивидендов или годовой Доходность около 14,5%. Темплтон был пионером международное инвестирование. Он также был серьезным противоположным инвестором, покупая страны и компании, когда, согласно его принципу, они достигли «точки максимального пессимизма».

В качестве примера этой стратегии Темплтон купил акции всех публичных европейских компаний в начале Второй мировой войны в 1939 году, в том числе многие из них были банкротами. Вдобавок он сделал это на заемные деньги. Через четыре года он продал акции с очень большой прибылью.

Риски противоположного инвестирования

В то время как самые известные противоположные инвесторы рисковали большими деньгами, плыли против течения обыкновенных акций. мнения и вышли на первое место, они также провели серьезное исследование, чтобы убедиться, что толпа действительно неправильно. Таким образом, когда акция резко падает, это не побуждает противоположного инвестора немедленно ордер на покупку, но чтобы узнать, что привело к падению акций, и было ли падение цены оправдано.

Выяснение того, какие проблемные акции покупать и продавать после выздоровления компании, является основной игрой для противоположных инвесторов. Это может привести к тому, что доходность по возврату ценных бумаг будет намного выше, чем обычно. Однако излишний оптимизм в отношении раскрученных акций может иметь противоположный эффект.

Суть

Хотя у каждого из этих успешных противоположных инвесторов есть своя собственная стратегия оценки потенциальных инвестиций, у них всех есть одна общая стратегия - они позволяют рынку доводить до них сделки, а не гнаться за их.