Как создать собственный фонд прямых инвестиций

Фирмы прямых инвестиций были исторически успешным классом активов, и эта сфера продолжает расти по мере того, как ожидается портфельные менеджеры присоединяйтесь к индустрии. Многие инвестиционные банкиры перешли от публичного к частному капиталу, потому что последний значительно превзошел Индекс Standard & Poor's 500 за последние несколько десятилетий рост спроса на фонды прямых инвестиций со стороны институциональных и индивидуальных аккредитованные инвесторы. По мере того как спрос на альтернативные инвестиции в сферу прямых инвестиций продолжает расти, должны появиться новые менеджеры, которые предоставят инвесторам новые возможности для создания альфы.

Сегодня многие успешные частные инвестиционные компании включают Blackstone Group, Apollo Global Management, TPG Capital, Goldman Sachs Capital Partners и Carlyle Group. Однако большинство фирм - это небольшие и средние магазины, в которых может быть от двух до нескольких сотен рабочих. Вот несколько шагов, которые должны выполнить менеджеры, чтобы запустить частный фонд акций.

Определите бизнес-стратегию

Во-первых, обрисуйте свою бизнес-стратегию и выделите свой финансовый план среди планов и показателей конкурентов. Разработка бизнес-стратегии требует значительного исследования определенного рынка или отдельного сектора. Некоторые фонды сосредоточены на развитии энергетики, в то время как другие могут сосредоточиться на ранней стадии. биотехнология компании. В конечном итоге инвесторы хотят знать больше о целях вашего фонда.

Когда вы сформулируете свой инвестиционная стратегия, подумайте, будете ли вы ориентированы на географию. Будет ли фонд сосредоточен на одном регионе США? Будет ли он сфокусирован на отрасли в определенной стране? Или это подчеркнет конкретную стратегию на аналогичных развивающихся рынках? Между тем, вы можете принять несколько бизнес-направлений. Будет ли ваш фонд направлен на улучшение операционной или стратегической направленности компаний, входящих в ваш портфель, или он будет полностью сосредоточен на очистке их баланс листов?

Помните, что частный капитал обычно зависит от инвестиций в компании, которые не торгуются на открытом рынке. Очень важно, чтобы вы определяли цель каждой инвестиции. Например, цель инвестиции - приумножить капитал для слияния и приобретения деятельность? Или цель заключается в привлечении капитала, который позволит существующим владельцам продать свои позиции в фирме?

Бизнес-план, настройка операций

Второй шаг - написать бизнес-план, в котором рассчитываются ожидаемые денежные потоки, устанавливаются временные рамки вашего фонда прямых инвестиций, включая период для привлечения капитала и выхода из него. портфельные инвестиции. Срок действия каждого фонда обычно составляет 10 лет, хотя в конечном итоге сроки определяются по усмотрению менеджера. Хороший бизнес-план содержит стратегию того, как фонд будет расти с течением времени, маркетинговый план для нацелены на будущих инвесторов, а также краткое изложение, которое связывает все эти разделы и цели все вместе.

После составления бизнес-плана создайте внешнюю команду консультантов, в которую войдут независимые бухгалтеры, юристы и отраслевые консультанты, которые могут дать представление об отраслях компаний в вашем портфолио. Также разумно создать консультативный совет и изучить стратегии аварийного восстановления в случае кибератак, резких спадов на рынке или других угроз для отдельного фонда, связанных с портфелем.

Еще один важный шаг - создание фирмы и названия фонда. Кроме того, менеджер должен принять решение о ролях и званиях руководителей фирмы, таких как роль партнера или управляющего портфелем. Оттуда сформируйте управленческую команду, включая генерального директора, финансового директора, директора по информационной безопасности и Директор по соответствию. Начинающие менеджеры с большей вероятностью соберут больше денег, если они будут частью команды, которая раскручивается ранее успешной фирмы.

В конце концов, важно наладить внутренние операции. Эти задачи включают в себя аренду или покупку офисных помещений, мебели, технических требований и найма персонала. При найме персонала следует учитывать несколько моментов, например: программы распределения прибыли, структуры бонусов, протоколы компенсации, планы медицинского страхования и пенсионные планы.

Создание инвестиционного механизма

После того, как начальные операции будут в порядке, определите юридическую структуру фонда. В США фонд обычно принимает структуру ограниченное партнерство или фирма с ограниченной ответственностью. Как учредитель фонда вы будете его генеральным партнером, а это означает, что вы будете иметь право определять инвестиции, из которых состоит фонд.

Ваши инвесторы будут ограниченные партнеры которые не имеют права решать, какие компании входят в ваш фонд. Партнеры с ограниченной ответственностью несут ответственность только за убытки, связанные с их индивидуальными инвестициями, в то время как общие партнеры несут ответственность за любые дополнительные убытки в рамках фонда и обязательств перед более широким рынком.

В конечном итоге ваш юрист составит частное размещение меморандум и любые другие операционные соглашения, такие как соглашение о коммандитном партнерстве или устав.

Определите структуру вознаграждения

В Руководитель фонда должен определить резервы, связанные с комиссией за управление, начисленными процентами и любой минимальной ставкой для исполнения. Обычно менеджеры прямых инвестиций получают ежегодный Плата за управление 2% зарезервированного капитала от инвесторов. Таким образом, на каждые 10 миллионов долларов, привлеченных от инвесторов, менеджер будет ежегодно собирать 200 000 долларов в качестве платы за управление. Однако менее опытные управляющие фондами могут получать меньшую комиссию за управление для привлечения нового капитала.

Проявленный интерес обычно устанавливается на 20% выше ожидаемый результат уровень. Если барьерная ставка составляя 5% для фонда, вы и ваши инвесторы разделите доходность в размере от 20 до 80. В течение этого периода также важно установить для фонда руководящие принципы соблюдения требований, рисков и оценки.

Увеличить капитал

Затем вы захотите получить меморандум о предложении, соглашение о подписке, условия партнерства, соглашение о хранении, и Юридическая экспертиза анкеты подготовлены. Кроме того, перед привлечением капитала потребуются маркетинговые материалы. Новые менеджеры также захотят убедиться, что они получили надлежащее увольнительное письмо от предыдущих работодателей. Выходное письмо важно, потому что сотрудникам требуется разрешение, чтобы они могли похвастаться своим предыдущим опытом и послужным списком.

Все это в конечном итоге приводит вас к самой большой задаче создания фонда прямых инвестиций, который убеждает других вкладывать средства в ваш фонд. Во-первых, приготовьтесь инвестировать собственный фонд. От управляющих фондами, добившихся успеха в течение своей карьеры, скорее всего, ожидается, что они внесут не менее 2–3% своих денег от общей суммы фонда. капитальные обязательства. Новые менеджеры с меньшим капиталом, скорее всего, добьются успеха, вложив от 1% до 2% в свой первый фонд.

Помимо вашего инвестиционного опыта и инвестиционной стратегии, ваша Маркетинговая стратегия будет иметь ключевое значение для привлечения капитала. Из-за правил о том, кто может инвестировать, и незарегистрированного характера инвестиций в частный капитал, Правительство заявляет, что только институциональные инвесторы и аккредитованные инвесторы могут предоставить капитал этим средства.

Институциональные инвесторы включают страховые компании, суверенные фонды благосостояния, финансовые учреждения, пенсионные программыи университетские пожертвования. Аккредитованные инвесторы ограничиваются физическими лицами, которые достигают установленного порогового уровня годового дохода в течение двух лет или поддерживают чистую стоимость (за вычетом стоимости их основного места жительства) в размере 1 миллиона долларов или более. Дополнительные критерии для других групп, представляющих аккредитованных инвесторов, обсуждаются в Закон о ценных бумагах 1933 года.

После создания фонда прямых инвестиций у управляющих портфелем появляется возможность начать создание своего портфеля. На этом этапе менеджеры начнут выбирать компании и активы, соответствующие их инвестиционной стратегии.

Суть

За последние несколько десятилетий инвестиции в частный акционерный капитал превзошли более широкие рынки США. Это вызвало повышенный спрос со стороны инвесторов, ищущих новые способы создания превосходных возвращается. Вышеупомянутые шаги можно использовать в качестве дорожной карты для создания успешного фонда.