Изучите жаргон частного инвестирования

Частный капитал - это капитал или акции, не обращающиеся на бирже и не торгуемые на бирже. Частный акционерный капитал часто является инвестицией в выкуп крупной публичной компании, которая затем становится частной. Инвесторы привлекают капитал для инвестирования в частные компании для слияний и поглощений, вливания средств для стабилизации баланса или для реализации новых проектов или разработок. Кроме того, в то время как частный капитал когда-то был сферой, искушенные инвесторы мог получить доступ, теперь основные инвесторы решают заняться инвестиционной сферой.

Размер инвестированного капитала часто бывает значительным и предоставляется аккредитованными или институциональными инвесторами. Из-за непубличного характера прямых инвестиций может быть трудно понять жаргон, используемый инсайдерами.

Private Equity-Speak 101

Прежде чем мы сможем обсудить важные коэффициенты, используемые в прямых инвестициях, мы должны сначала объяснить некоторые из основных терминов. Некоторые из этих терминов строго используются в прямых инвестициях, в то время как другие могут быть вам знакомы, в зависимости от вашей подверженности альтернативным возможностям. классы активов, например, хедж-фонды.

Ограниченные партнеры

Партнерами с ограниченной ответственностью обычно являются институциональные инвесторы или инвесторы с высоким уровнем собственного капитала, заинтересованные в получении дохода и прироста капитала, связанных с инвестированием в фонд прямых инвестиций. Ограниченные партнеры не участвуют в работе фонда. активное управление. Они защищены от убытков, превышающих их первоначальные инвестиции, а также от любых судебных исков, предпринятых против фонда.

Генеральные партнеры

Генеральные партнеры несут ответственность за управление инвестициями в фонде прямых инвестиций. Они могут нести юридическую ответственность за действия фонда. За свои услуги они получают плату за управление, обычно 2% от суммы обязательств, выплачиваемых ежегодно, хотя бывают исключения, когда ставка меньше. Кроме того, генеральные партнеры зарабатывают процент от прибыли фонда, который называется перенесенным процентом. Процентная ставка - это доля общего партнера в прибыли от инвестиций, сделанных в рамках фонда прямых инвестиций. Доля может составлять от 5% до 30% от прибыли.

Предпочтительный доход, сохраняемая процентная ставка

Как и большинство других альтернативные инвестиции, структуры компенсации частного капитала могут быть сложными и обычно включают оговорки. Два основных типа оговорок - это положение о предпочтительном возврате и положение о возврате. Предпочтительная доходность или минимальная ставка - это, по сути, минимальная годовая доходность, на которую имеют право партнеры с ограниченной ответственностью, прежде чем общие партнеры смогут начать получать переносимые проценты.

Если есть препятствие, ставка обычно составляет около 8%. Положение о возврате денег дает партнерам с ограниченной ответственностью право требовать возврата части имущества генерального партнера. проценты в случае, если убытки от более поздних инвестиций заставят генерального партнера удержать слишком высокую стоимость перенесенной интерес.

Зарезервированный капитал, просадка

В мире прямых инвестиций деньги, которые вкладываются партнерами с ограниченной ответственностью в фонд прямых инвестиций, также называемые обязательный капитал, обычно не инвестируют сразу. Он расходуется и инвестируется с течением времени по мере выявления инвестиций.

Выборки или требования к капиталу выдаются партнерам с ограниченной ответственностью, когда генеральный партнер определил новый инвестиции и часть выделенного капитала ограниченного партнера необходимы для оплаты этого инвестиции.

Первый год, в течение которого фонд прямых инвестиций привлекает или требует выделенного капитала, известен как годовой доход фонда. год сбора винограда. Оплаченный капитал - это совокупная сумма использованного капитала. Сумма оплаченного капитала, которая фактически была инвестирована в портфельные компании фонда, просто называется инвестированным капиталом.

Кумулятивное распределение

Когда инвесторы частного капитала рассматривают инвестиционный послужной список фонда, им необходимо знать сумму и время накопления фонда. распределения, которая представляет собой общую сумму денежных средств и акций, выплаченных партнерам с ограниченной ответственностью.

Остаточная стоимость

Остаточная стоимость - это рыночная стоимость от оставшегося капитала, которым владеют ограниченные партнеры в фонде. Обычно чистую стоимость активов прямых инвестиций, или СЧА, называют их остаточной стоимостью, поскольку она представляет собой стоимость всех инвестиций, оставшихся в портфеле фонда. Инвесторы в частный капитал сравнивают свою справедливую стоимость с остаточной стоимостью покупной цены инвестиции; любая разница представляет собой потенциальную или нереализованную прибыль или убыток от продажи акций.

Одним из распространенных определений остаточной стоимости инвестиций в частный капитал является стоимость невыплаченных инвестиций, сообщаемая фондами. Спонсируется частным капиталом фонды обычно сообщают эту цифру ежеквартально. Остаточная стоимость более важна для партнеров с ограниченной ответственностью, чем для общих партнеров, потому что она демонстрирует текущая рыночная или справедливая стоимость оставшейся части капитала принадлежат только партнерам с ограниченной ответственностью.

Коэффициенты частного капитала

Теперь, когда мы обрисовали в общих чертах некоторые важные термины, мы объясним некоторые коэффициенты, используемые при инвестировании в частный капитал. Ранее Глобальные стандарты эффективности инвестиций (GIPS) требует наличия следующих коэффициентов, когда частные инвестиционные компании представляют свои результаты потенциальным инвесторам. GIPS изменил форму, которую фирмы PE используют для представления своих финансовых данных, однако эти мультипликаторы по-прежнему являются общепринятыми терминами, используемыми в индустрии прямых инвестиций.

Множественные инвестиции

Инвестиционный мультипликатор также известен как мультипликатор полной стоимости к оплаченному (TVPI). Он рассчитывается путем деления совокупного распределения и остаточной стоимости фонда на оплаченный капитал. Он дает представление об эффективности фонда, показывая общую стоимость фонда, кратную его базовой стоимости. Не учитывает временная стоимость денег.

​япvеsтмептMтылтяпле=паяd-япCапяталCD+рV​куда:CD=Кумулятивные распределениярV=Остаточная стоимость​

Реализация множественная

В реализация нескольких также известен как распределение по множеству оплаченных (DPI). Он рассчитывается путем деления совокупного распределения на оплаченный капитал. Множитель реализации в сочетании с мультипликатором инвестиций дает потенциальный частный капитал. понимание инвестором того, какая часть дохода фонда была фактически «реализована» или выплачена инвесторы.

$\mathrm{Р.}\mathrm{е.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}\mathrm{я.}\mathrm{z.}\mathrm{а.}\mathrm{т.}\mathrm{я.}\mathrm{о.}\mathrm{п.}\mathrm{М.}\mathrm{u.}\mathrm{л.}\mathrm{т.}\mathrm{я.}\mathrm{п.}\mathrm{л.}\mathrm{е.}=\frac{\mathrm{С.}\mathrm{u.}\mathrm{м.}\mathrm{u.}\mathrm{л.}\mathrm{а.}\mathrm{т.}\mathrm{я.}\mathrm{v.}\mathrm{е.}\mathrm{Д.}\mathrm{я.}\mathrm{с.}\mathrm{т.}\mathrm{р.}\mathrm{я.}\mathrm{б.}\mathrm{u.}\mathrm{т.}\mathrm{я.}\mathrm{о.}\mathrm{п.}\mathrm{с.}}{\mathrm{П.}\mathrm{а.}\mathrm{я.}\mathrm{d.}\text{-}\mathrm{Я.}\mathrm{п.}\mathrm{С.}\mathrm{а.}\mathrm{п.}\mathrm{я.}\mathrm{т.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}}$реаляzатяопMтылтяпле=паяd-япCапяталCтымтылатяvеDяsтрябтытяопs​

RVPI Множественный

Техническое определение RVPI - это текущая рыночная стоимость нереализованных инвестиций в процентах от востребованного капитала. Мультипликатор RVPI рассчитывается путем деления чистой стоимости активов или остаточной стоимости авуаров фонда на денежные потоки внесены в фонд. Денежные потоки отражают вложенный капитал, уплаченные комиссии и другие расходы, понесенные ограниченными партнерами в пользу фонда.

Партнеры с ограниченной ответственностью хотят видеть более высокие коэффициенты RVPI, которые демонстрируют общие умноженные значения их авансовых платежей. капитал расходы. Вместе с инвестиционным мультипликатором он обеспечивает измерение того, какая часть дохода фонда нереализована и зависит от рыночной стоимости его инвестиций.

$\mathrm{Р.}\mathrm{В.}\mathrm{П.}\mathrm{Я.}\mathrm{М.}\mathrm{u.}\mathrm{л.}\mathrm{т.}\mathrm{я.}\mathrm{п.}\mathrm{л.}\mathrm{е.}=\frac{\mathrm{Р.}\mathrm{е.}\mathrm{с.}\mathrm{я.}\mathrm{d.}\mathrm{u.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}\mathrm{В.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}\mathrm{u.}\mathrm{е.}}{\mathrm{П.}\mathrm{а.}\mathrm{я.}\mathrm{d.}\text{-}\mathrm{я.}\mathrm{п.}\mathrm{С.}\mathrm{а.}\mathrm{п.}\mathrm{я.}\mathrm{т.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}}$рVпяMтылтяпле=паяd-япCапяталреsяdтыалVалтые​

PIC Multiple

Коэффициент PIC рассчитывается путем деления оплаченного капитала на обязательный капитал. Этот коэффициент показывает потенциальному инвестору процент выделенного капитала фонда, который был фактически использован.

$\mathrm{П.}\mathrm{Я.}\mathrm{С.}\mathrm{М.}\mathrm{u.}\mathrm{л.}\mathrm{т.}\mathrm{я.}\mathrm{п.}\mathrm{л.}\mathrm{е.}=\frac{\mathrm{П.}\mathrm{а.}\mathrm{я.}\mathrm{d.}\text{-}\mathrm{я.}\mathrm{п.}\mathrm{С.}\mathrm{а.}\mathrm{п.}\mathrm{я.}\mathrm{т.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}}{\mathrm{С.}\mathrm{о.}\mathrm{м.}\mathrm{м.}\mathrm{я.}\mathrm{т.}\mathrm{т.}\mathrm{е.}\mathrm{d.}\mathrm{С.}\mathrm{а.}\mathrm{п.}\mathrm{я.}\mathrm{т.}\mathrm{а.}\mathrm{л.}}$пяCMтылтяпле=CоммяттеdCапяталпаяd-япCапятал​

В дополнение к указанным выше коэффициентам, внутренняя норма доходности (IRR) фонда с момента создания, или SI-IRR, является общей формулой, которую следует учитывать потенциальным инвесторам в частный капитал. Это просто фонд внутренняя норма прибыли с момента первой инвестиции.

Новые глобальные стандарты эффективности инвестиций (GIPS)

В 2020 году GIPS изменил свои требования к частным инвестиционным компаниям. В дополнение к сообщению вышеупомянутых мультипликаторов, фирмы теперь должны подавать так называемый отчет GIPS. Каждая PE-фирма обязана подавать составной отчет GIPS, который содержит все охватываемые мультипликаторы. выше, а также годовой и совокупный с момента создания, взвешенный по деньгам доход портфолио. Вы можете найти заявление ACA о стандартах GIPS 2020 на их сайте.

Суть

Индустрия прямых инвестиций привлекла внимание сообразительных инвесторов. Поскольку влияние отрасли на наши финансовый рынок растет, для инвесторов будет становиться все более важным знать жаргон, используемый в индустрии прямых инвестиций. Знакомство и понимание терминов и соотношений, используемых в прямых инвестициях, поможет инвесторам принимать более разумные финансовые решения.