Obchodníci s opciami Berkshire Hathaway (BRK.B) Neistý

Po Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) oznámil, že porazil predpovede analytikov na výsledky fiškálneho zisku za druhý štvrťrok, obchodníci s opciami podnikajú kroky, ktoré naznačujú, že si myslia, že cena akcie sa v budúcnosť. To môže byť prekvapujúce vzhľadom na to, že cena akcií sa deň po oznámení zvýšila o menej ako 1%.

BRK.B vykázala tržby vo výške 64,4 miliardy dolárov a čistý príjem 11,71 miliardy dolárov, pričom oba prekročili očakávania analytikov. Pred oznámením investori držali cenový rozsah akcií viazaný, pričom ich výška bola citeľná možnosti hovoru v otvorený záujem.

Objemy obchodovania s opciami naznačujú, že obchodníci nakupovali hovory a predávali kladie; Opčná aktivita po zisku však naznačuje, že obchodníci v budúcnosti strácajú dôveru v cenu akcií BRK.B. Dôvodom je prerušenie cenovej akcie odpor a vyšplhala sa do hornej tretiny rozsahu volatility, zatiaľ čo opčná aktivita znamená, že obchodníci predávajú hovory a nakupujú.

Obchodovanie s opciami je doslova stávka na pravdepodobnosti trhu - stávka uskutočnená obchodníkmi, ktorí sú v priemere lepšie informovaní ako väčšina investorov. Kľúčom k maximalizácii prehľadu o obchodovaní s opciami je porozumieť kontextu, v ktorom k pohybu cien došlo. Nasledujúca tabuľka ilustruje cenovú akciu ceny akcií BRK.B k augustu. 9, ilustrujúci nastavenie po správe o zárobkoch.

Aktuálne trendy

Pri jednomesačnom trende akcií cena akcií zostala tesne nad 20-dňovými kĺzavý priemer, s výnimkou dvoch dní v polovici júla, pred uzatvorením v hornej tretine rozpätia volatility zobrazeného technickými štúdiami na tomto grafe.

Tieto štúdie sa tvoria do 20 dní Keltner Channel ukazovatele. Tieto zobrazujú cenové hladiny, ktoré predstavujú násobok Priemerný skutočný rozsah (ATR) pre sklad. Toto pole pomáha zvýrazniť spôsob, akým sa cena zvýšila zo strednej časti tohto rozsahu do hornej tretiny. Tento pohyb ceny akcií BRK.B znamená, že investori v budúcnosti získali dôveru v cenu akcií spoločnosti BRK.B.

Sledovatelia grafov môžu na základe ceny rozpoznať, že obchodníci prejavovali optimizmus pri dosahovaní zisku trend sa pre BRK.B zatvára nad svoj 20-dňový kĺzavý priemer a potom stúpa o 1,9% deň pred ziskom oznámenie. Sledovatelia grafov si môžu tiež vytvoriť názor na očakávania investorov tým, že venujú pozornosť podrobnostiam o obchodovaní s opciami. Pred oznámením obchodníci zrejme očakávali, že sa akcie BRK.B po zisku budú pohybovať nahor.

Obchodná činnosť

Nedávna aktivita obchodníkov s opciami naznačuje, že zvažujú akcie BRK.B nadhodnotené a kúpili ste si predajné opcie ako stávku, že sa akcie zavrú v poli zobrazenom v grafe od dnešného dňa do augusta. 20, nasledujúci mesiac dátum spotreby pre možnosti. Červeno rámček predstavuje ceny, ktoré predajcovia predajní opcií ponúkajú. Znamená to 68% pravdepodobnosť, že akcie BRK.B sa do augusta uzatvoria v rámci tohto rozsahu alebo nižšie. 20. Predajcovia sú teda len mierne medvedí. Kupujúci však tieto ceny znižujú, čo naznačuje, že kupujúci považujú tieto možnosti za podhodnotené. Keďže tvorba cien znamená iba 32% pravdepodobnosť, že sa ceny môžu uzavrieť pod týmto políčkom, zdá sa, že kupujúci sú ochotní využiť tieto dlhé šance.

Je dôležité poznamenať, že otvorený záujem o august. 9 predstavovalo viac ako 300 000 možností hovoru v porovnaní s viac ako 199 000 zákazkami, čo dokazuje zaujatosť, ktorú mali obchodníci s opciami, pretože viac ako 60% možností tvorili hovory. To obvykle znamená, že obchodníci s opciami očakávajú pohyb cien nahor. Po ziskoch sa volatilita dramaticky znížila, ale počet call opcií v otvorenom záujme zostáva zvýšený.

Na štrajky pri peniazoch a jeden krok v každom smere, objem hovoru prevyšuje objem putu, čo by znamenalo, že viac obchodníkov verí, že ceny akcií BRK.B porastú, než tých, ktorí veria, že ceny akcií klesnú. Treba však poznamenať, že implikovaná volatilita z tohto objemu kúpnych opcií klesá, čo naznačuje, že kúpne opcie, aj keď sa s nimi obchoduje vo veľkom, sa viac predávajú ako kupujú.

Fialové čiary v grafe sú generované 10-dňovou štúdiou Keltner Channel nastavenou na štvornásobok ATR. Toto opatrenie má tendenciu vytvárať silne korelované oblasti podpora a odpor v cenovej akcii. Tieto oblasti sa zobrazia, keď kanály kanálov urobia v predchádzajúcich troch mesiacoch výrazný obrat.

Úrovne, ktoré označujú odbočky, sú anotované v nižšie uvedenej tabuľke. V tomto grafe je pozoruhodné, že ceny za hovory a nákupy sú v takom rozdiele a majú väčší priestor na zníženie. To naznačuje, že kupujúci opcií sú v týždňoch nasledujúcich po správe silnejšie presvedčení, že cena sa bude pohybovať nižšie. Napriek tomu, že investori a obchodníci s opciami očakávali od správy pozitívny pohyb, cena akcie sa posunula menej nahor ako po poslednej správe o zisku.

Tieto úrovne podpory a odporu ukazujú veľký rozsah cien a podpory. V dôsledku toho je možné, že v blízkej budúcnosti by mohlo dôjsť k veľkému pohybu v oboch smeroch. Po predchádzajúcom oznámení o ziskoch akcie BRK.B v nasledujúci deň vzrástli o 1,54% a nasledujúci týždeň pokračovali v raste. V týždeň po tomto oznámení môžu investori očakávať odlišný druh pohybu cien. Keďže je v oblasti volatility veľký priestor, ceny akcií môžu v blízkom čase rásť alebo klesať viac, ako sa očakávalo; v oblasti volatility je však viac priestoru na podporu prechodu na negatívnu stránku.

Zbaliť sa

Berkshire Hathaway prekonala očakávania analytikov pre obe strany zisk na akciu (EPS) a výnosy. Cena akcií vzrástla deň po oznámení o menej ako 1% a vyšplhala sa do hornej tretiny pásma volatility, čím sa uzavrela nad 20-dňovým kĺzavým priemerom. Zdá sa, že obchodníci s opciami predávajú hovory a nakupujú predajné miesta, čo sa premieta do medvedieho sentimentu. Táto aktivita poskytuje v oblasti volatility väčší priestor pre pohyb ceny akcií v budúcnosti smerom nadol.

Príklad obchodovania s opciami

Ako stávka na trhové pravdepodobnosti môže neobvyklá opčná aktivita ponúknuť obchodníkom vhľad do nálady investorov voči spoločnosti a ilustrovať, čo robia „múdre peniaze“ s veľkoobjemovými objednávkami. Jedným zo spôsobov, ako zachytiť medvedí sentiment, ktorý sa odzrkadľuje v aktivite obchodníkov s opciami na burze Berkshire Hathaway po zisku, by bolo otvoriť spread debetného putu.

Spread z debetu, typ vertikálne šírenie, je opčná stratégia, ktorá zahŕňa súčasný nákup a predaj dvoch predajných opcií s rovnakým dátumom vypršania platnosti, ale odlišným štrajkové ceny. Napriek tomu, že transakcia má počiatočné náklady, táto stratégia je založená na presvedčení, že cena akcií klesne, čím sa kúpená predajná opcia stane v budúcnosti hodnotnejšou. Najlepším scenárom by bolo, keby cena akcií BRK.B klesla na alebo pod realizačnú cenu predanej opcie. To by prinieslo maximálnu výšku zisku pri obmedzení rizika.

Ak chcete napríklad zachytiť medvedí sentiment, kúpte si september. 10 put 290 $ stojí 8,10 $ a má zlomovú cenu 281,90 $. Predaj sept. 10 put 280 dolárov poskytne kredit vo výške 2,42 $, pričom zlomová cena je 277,58 $. Po nákupe puta 290 dolárov a predaji putu 280 dolárov je čistý debet pre tento obchod 5,68 dolára alebo 568 dolárov za zmluvu. Prelomová cena obchodu pri vypršaní platnosti je 284,32 dolára (dátový prehľad stavu k 3:59 EDT, 9.8.2021). Nasledujúca tabuľka ilustruje nastavenie pre tento konkrétny debetný put spread.

Žiadna stratégia nie je bez rizika. Maximálne riziko pri tomto obchode je celkový debet zaplatený za obchod alebo 568 dolárov za zmluvu. Pretože táto stratégia predáva predajnú opciu s nižším štrajkom ako kúpená, potenciálny zisk je obmedzený, na rozdiel od nákupu možnosť nahého putu. V tomto konkrétnom prípade je maximálny potenciálny zisk 432 dolárov. Potenciálnu návratnosť rizika pre tento obchod je možné vypočítať ako 432 USD / 568 USD = 76%.