5 dôvodov, prečo môžu zásoby energie narastať

Zásoby energie, ktoré investori v tomto roku prevažne opustili, aj keď sa ceny ropy odrazili od svojich minim, by mohli byť konečne pripravené na oživenie. Kým sektorový fond SPDR Energy Select (XLE) je medziročne nižší o viac ako 1% v porovnaní s viac ako 16% ziskom indexov S&P 500, Dubravko Lakos-Bujas, JPMorgan Chase & Co.JPM) hlavný americký akciový stratég, nedávno uviedol, podľa Business Insider.

„Veríme v priaznivú techniku, zlepšovanie základov so stabilizáciou obchodného cyklu a pokračujúcu geopolitiku napätie na Blízkom východe by mohlo pomôcť presmerovať toky do tohto všeobecne nenávideného a lacného sektora, “píše v poznámke pre klientov. Tri fondy obchodované na energetickom trhu (ETF), ktoré môžu mať prospech, zahŕňajú SPDR S&P Oil & Gas Exploration Production ETF (XOP), VanEck Vectors Oil Refiners ETF (KORKA) a ETE spoločnosti VanEck Vectors Oil Services (OIH).

Čo to znamená pre investorov

Jednou z prekvapujúcich vecí v tomto roku bolo zlyhanie energetických akcií v raste spolu s cenou ropy. Cena West Texas Intermediate (WTI) klesla pod 43 dolárov za barel na konci decembra minulého roka, než sa v prvej polovici roku 2019 odrazila. Cena je teraz o zhruba 26% vyššia ako najnižšie hodnoty z konca decembra. Zásoby energie medzitým v zásade stratili všetky zisky, ktoré dosiahli v prvých štyroch mesiacoch roka.

Tobias Levkovich, americký akciový stratég Citigroup Inc., začiatkom augusta vo výskumnej správe napísal: „Energetický sektor bol sklamanie pre investorov v roku 2019, generujúce najhoršiu návratnosť zo všetkých sektorov. “ Jeho city zopakoval Eric Nuttall, senior portfólio manažér spoločnosti Ninepoint Partners, ktorý napísal: „Energetický sektor trpí jedným veľmi jasným problémom: neexistujú ŽIADNI kupujúci energetických zásob,“ podľa Bloomberg.

Lakos-Bujas si však myslí, že sa to čoskoro zmení, a tu je jeho päť dôvodov.

Päť dôvodov, prečo sa zásoby energie nachádzajú hore nohami

Dôvodom, prečo je bývalo optimistické pri zásobách energie, je ich relatívna lacnosť. Sektor vyzerá mimoriadne podhodnotený, pretože inštitucionálni investori opustili svoje pozície v energetických zásobách a systematické fondy krátia ropu. "Absolútne a relatívne ocenenia sú na minimách, pričom E & Ps s malou kapitalizáciou je pod účtovnou hodnotou a na cenových úrovniach zaznamenaných pred takmer 25 rokmi," povedal Lakos-Bujas.

Druhým hlavným dôvodom je, že návratnosť energetického sektora sa zlepšuje. Energetických spoločností pribúda dividendy a vzhľadom na to, že ceny akcií sú také nízke, ich kupujú späť. Aktivita nakupovania osôb zvnútra je v súčasnosti na historicky najvyššej úrovni a výnosy energetických spoločností sa podľa neho zvýšili na 3,9%.

Po tretie, napätie na Blízkom východe sa zvýšilo, najmä po útoku dronov na štátne ropné zariadenia Saudskej Arábie. Napriek tomu, že ceny ropy pôvodne rástli, od tej doby opäť klesli a zásoby energie sotva narástli, pričom dve tretiny z nich obchodovali pod úrovňou pred útokom. Podľa Lakos-Bujasa to nedáva zmysel, pretože očakáva, že zásoby ropy v USA budú rásť, pretože neistota dodávok ropy na Blízkom východe pokračuje.

Jeho štvrtý dôvod sa týka širších vyhliadok na americký ekonomický rast, ktoré sa v najbližších mesiacoch naberajú na obrátkach. Prebiehajúce USA - Čína obchodná vojna a pomalšie rastúca globálna ekonomika predstavovali hlavné prekážky pre energetický sektor, ale nedávne menové uvoľnenie od globálnych centrálnych bánk pomôže zvrátiť spomalenie a zvýšenie podnet pomôže podporiť rast v nie príliš vzdialenej budúcnosti.

Nakoniec, Lakos-Bujas verí, že v energetickom odvetví je veľa nedoceneného pozitívneho vývoja, ktorý, ako poznamenáva, je veľmi špekulačný. Keďže v budúcom roku sa očakáva nárast cien ropy zhruba o 5 dolárov za barel, táto vysoká páka pomôže generovať obrovské zisky pre energetické spoločnosti. Rastúce zisky by mali podporovať ešte vyššie dividendy a ďalšie spätné odkúpenia, čo by malo zasa pomôcť posunúť násobky zásob energie vyššie.

Pozerať sa dopredu

Lakos-Bujasova téza závisí od oživenia americkej ekonomiky v priebehu niekoľkých nasledujúcich mesiacov, ale v tejto oblasti je stále veľa zmiešaných nálad. Nedávna slabosť údajov o výrobe v USA a signály, že globálna ekonomika sa naďalej spomaľuje, túto tézu spochybňujú. Svetlým bodom však bola piatková správa o pracovných miestach, ktorá ukázala, že nezamestnanosť v USA klesá najnižšia od roku 1969 keďže zamestnávatelia pridali 136 000 pracovných miest.