Medvedí trh Definícia: Fázy a príklady

Čo je to medvedí trh?

Medvedí trh je, keď na trhu dochádza k dlhodobému poklesu cien. Obvykle popisuje stav, v ktorom cenné papiere ceny klesajú o 20% alebo viac z nedávnych maxím v dôsledku rozšíreného pesimizmu a negatívnej nálady investorov.

Medvedie trhy sú často spojené s poklesom celkového trhu alebo indexu, ako je S&P 500, ale jednotlivé cenné papiere alebo komodity môžu sú tiež považovaní za medvedí trh, ak zaznamenajú pokles o 20% alebo viac v priebehu dlhšieho časového obdobia - zvyčajne o dva mesiace alebo viac. Medvedie trhy môžu tiež sprevádzať všeobecné ekonomické poklesy, ako napríklad recesia. Medvedie trhy môžu byť v kontraste so vzostupnými trendmi býčie trhy.

Pochopenie medvedích trhov

Ceny akcií vo všeobecnosti odrážajú budúce očakávania peňažných tokov a ziskov od spoločností. Keďže perspektívy rastu ubúdajú a očakávania sú prerušované, ceny akcií môžu klesať. Stádové správanie, strach a nápor na ochranu strát z poklesu môžu viesť k dlhším obdobiam poklesu cien aktív.

Jedna definícia trhu s medveďmi hovorí, že trhy sú na území medveďa, keď zásoby v priemere klesnú najmenej o 20% zo svojho maxima. Ale 20% je ľubovoľné číslo, rovnako ako 10% pokles je ľubovoľným štandardom opravy. Ďalšou definíciou medvedieho trhu je, keď investori odmietajú riskovať viac, ako hľadajú riziká. Tento druh medvedieho trhu môže trvať mesiace alebo roky, pretože investori sa vyhýbajú špekuláciám v prospech nudných a istých stávok.

Príčiny medvedieho trhu sa často líšia, ale vo všeobecnosti slabý resp spomalenie alebo spomalenie ekonomiky prinesie so sebou medvedí trh. Znakmi slabej alebo spomaľujúcej sa ekonomiky je spravidla nízka zamestnanosť, nízky disponibilný príjem, slabá produktivita a pokles zisku z podnikania. Medvedí trh môže navyše spustiť aj akýkoľvek zásah vlády do ekonomiky.

Napríklad zmeny v sadzbe dane alebo v sadzba federálnych fondov môže viesť k medvediemu trhu. Podobne pokles dôvery investorov môže tiež signalizovať nástup medvedieho trhu. Keď sa investori domnievajú, že sa niečo chystá, podniknú kroky - v tomto prípade predaj akcií, aby sa vyhli stratám.

Medvedie trhy môžu trvať niekoľko rokov alebo len niekoľko týždňov. A svetské medvedí trh môže trvať 10 až 20 rokov a vyznačuje sa dlhodobo podpriemernými výnosmi. Na sekulárnych medveďových trhoch môžu existovať zhromaždenia, kde sa akcie alebo indexy na určitý čas zhromaždia, ale zisky nie sú trvalé a ceny sa vrátia na nižšie úrovne. A cyklické Medvedí trh na druhej strane môže trvať niekoľko týždňov až niekoľko mesiacov.

Americké hlavné trhové indexy sa 24. decembra 2018 blížili k územiu medvedieho trhu, pričom sa len vyhýbali 20% zníženiu. V poslednej dobe hlavné indexy vrátane indexov S&P 500 a Dow Jones Industrial Average prudko klesli na územie medvedieho trhu od 11. marca do 12. marca 2020. Predtým sa posledný predĺžený medvedí trh v USA uskutočnil v rokoch 2007 až 2009 finančná kríza a trval zhruba 17 mesiacov. S&P 500 za ten čas stratil 50% hodnoty.

Vo februári 2020 svetové akcie vstúpili na náhly medvedí trh v dôsledku odoslania globálnej pandémie koronavírusu DJIA klesla o 38% z historického maxima z 12. februára (29 568,77) na minimum 23. marca (18 213,65) v rámci niečoho viac ako jedného mesiac. S&P 500 aj Nasdaq 100 však dosiahli do augusta 2020 nové maximá.

Fázy medvedieho trhu

Medvedie trhy majú spravidla štyri rôzne fázy.

1. Prvá fáza sa vyznačuje vysokými cenami a vysokými sentiment investorov. Ku koncu tejto fázy investori začínajú odchádzať z trhov a získavať zisky.
2. V druhej fáze začínajú ceny akcií výrazne klesať, obchodná aktivita a zisky spoločností začínajú klesať a ekonomické ukazovatele, ktoré mohli byť kedysi pozitívne, sa začínajú dostávať pod priemer. Niektorí investori začnú panikáriť, pretože nálada začne klesať. Toto sa označuje ako kapitulácia.
3. Tretia fáza ukazuje špekulanti začať vstupovať na trh, v dôsledku toho zvýšiť niektoré ceny a objem obchodov.
4. V štvrtej a poslednej fáze ceny akcií naďalej klesajú, ale pomaly. Keďže nízke ceny a dobré správy opäť začínajú lákať investorov, medvedie trhy začínajú viesť k býčím trhom.

Medvedie trhy vs. Opravy

Medvedí trh by sa nemal zamieňať s korekciou, čo je krátkodobý trend, ktorý trvá menej ako dva mesiace. Kým opravy ponúkajú vhodný čas pre hodnotných investorov, aby našli vstupný bod na akciové trhy, medvedie trhy len zriedka poskytujú vhodné miesta vstupu. Táto bariéra je spôsobená tým, že je takmer nemožné určiť dno medvedieho trhu. Pokúsiť sa získať späť straty môže byť ťažký boj, pokiaľ investori nie sú predajcami nakrátko alebo používajú iné stratégie na dosiahnutie zisku na klesajúcich trhoch.

V rokoch 1900 až 2018 mal Dow Jones Industrial Average (DJIA) približne 33 medvedích trhov, v priemere jeden za tri roky.Jeden z najvýznamnejších medvedích trhov v novodobej histórii sa zhodoval s globálnou finančnou krízou, ktorá nastala v období od októbra 2007 do marca 2009. Za ten čas Dow Jones Industrial Average (DJIA) klesol o 54%.Celosvetová pandémia COVID-19 spôsobila najnovší medvedí trh.

Krátky predaj na medvedích trhoch

Investori môžu na medvedom trhu dosiahnuť zisky predaj nakrátko. Táto technika zahŕňa predaj požičaných akcií a ich spätný nákup za nižšie ceny. Je to mimoriadne riskantný obchod a môže spôsobiť veľké straty, ak to nevyjde. Krátky predajca si musí akcie požičať od makléra pred zadaním objednávky krátkeho predaja. Suma zisku a straty krátkeho predajcu je rozdielom medzi cenou, za ktorú boli akcie predané, a cenou, kde boli kúpené späť, označované ako „kryté“.

Investor napríklad skráti 100 akcií akcie na 94 dolárov. Cena klesá a akcie sú kryté za 84 dolárov. Investor investuje zisk 10 x 100 = 1 000 dolárov. Ak sa akcie neočakávane obchodujú vyššie, investor je nútený akcie spätne odkúpiť za prirážku, čo spôsobuje veľké straty.

Kladie a inverzné ETF na medveďové trhy

Predajná opcia dáva vlastníkovi slobodu, ale nie zodpovednosť, predať akcie za konkrétnu cenu k určitému dátumu alebo skôr. Opcie na predaj môžu byť použité na špekulovanie na klesajúce ceny akcií a zaistenie sa pred poklesom cien na ochranu dlhých portfólií. Investori musia mať na svojich účtoch oprávnenia vykonávať tieto obchody. Mimo medvedieho trhu nákup nákupov je vo všeobecnosti bezpečnejší ako predaj nakrátko.

Inverzné ETF sú navrhnuté tak, aby menili hodnoty v opačnom smere indexu, ktorý sledujú. Napríklad inverzný ETF pre S&P 500 by sa zvýšil o 1%, ak by sa index S&P 500 znížil o 1%. Existuje mnoho pákových inverzných ETF, ktoré zväčšujú výnosy indexu, ktorý sledujú, dvakrát a trikrát. Rovnako ako možnosti, aj inverzné ETF môžu byť použité na špekuláciu alebo ochranu portfólií.

Reálne príklady medvedích trhov

V októbri 2007 doľahla kríza na balóne s hypotékou na bývanie na akciovom trhu. V tom čase sa index S&P 500 dotkol maxima 1 565,15 z 9. októbra 2007. Do 5. marca 2009 sa zrútil na 682,55, pretože sa objasnil rozsah a dôsledky zlyhaní hypotéky na bývanie na celkovú ekonomiku. Americké hlavné trhové indexy sa 24. decembra 2018 opäť priblížili k územiu medvedieho trhu, pričom sa len vyhýbali 20% zníženiu.

Najnovšie sa Dow Jones Industrial Average dostal na medvedí trh 11. marca 2020 a S&P 500 vstúpilo na medvedí trh 12. marca 2020. Nasledoval najdlhší rekordný býčí trh v indexe, ktorý sa začal v marci 2009. Zásoby boli znížené účinkami koronavírusu a klesajúcimi cenami ropy v dôsledku rozdelenia medzi Saudskú Arábiu a Rusko. Počas tohto obdobia Dow Jones v priebehu niekoľkých týždňov prudko klesol z historických maxim okolo 30 000 na minimá pod 19 000.

Medzi ďalšie príklady patrí dôsledok prasknutia dot com bubliny v marci 2000, ktorá vymazala približne 49% hodnoty indexu S&P 500 a trvala do októbra 2002; a Veľká hospodárska kríza, ktorá sa začala kolapsom akciového trhu v dňoch 28.-29. októbra 1929.

Obavy zo šírenia vírusu COVID-19 viedli globálne ekonomiky k zostupnej špirále a začiatkom polovice roku 2020 poslali trhy na medvedie územie. Forbes uviedol, že index S&P 500 klesol do 23. marca 2020 o 34% na 2 237,40. Vďaka tomu bol pokles jedným z najhorších v histórii indexu. Za hranicou 3 000 bodov sa prelomila až 27. mája 2020, keď dosiahla 3 036,13 a začala stúpať vyššie. Dokonca aj obranné akcie, ako sú finančné, ktorým sa zvyčajne darí v čase núdze, krátko po pandémii poklesli. Finančné zásoby klesli od polovice februára do konca marca 2020 takmer o 8%.