Vytvára trh bikovú pascu?

Hlavné pohyby

Míting v utorok a následné akcie boli po pondelňajšom skľučujúcom výkone vzrušujúcou úľavou, ale stále mi nie je jasné, či sú investori úplne racionálni. Zdá sa, že obchodníci vítajú holubičie komentáre od predsedu Fedu a ďalších Federálny výbor pre voľný trh (FOMC), aj keď je dôležité poznamenať, že Jerome Powell v skutočnosti nikdy nepovedal, že FOMC „zníži“ krátkodobú cieľovú úrokovú sadzbu. Aj keby konkrétne povedal: „Fed zníži sadzby“, nie je to rozhodnutie, ktoré môže urobiť sám bez zvyšku FOMC.

Nechcem sa pridať k najskeptickejším obchodníkom a nazývať to „pasca na býky", ale objavilo sa niekoľko znakov, že rally mohli byť poháňané inými faktormi než optimizmom pre FED. Myslím si, že musíme vziať do úvahy potenciál, že špička bola prinajmenšom v časti a krátke stlačenie.

Krátke stlačenie nastane, keď sa akcia, na ktorú sa zamerali krátki predajcovia, zrazu začne pohybovať vyššie (zvyčajne po neočakávaných správach), čo vytvára straty pre tieto krátke pozície. V tejto situácii sa krátki predajcovia môžu rozhodnúť opustiť svoju pozíciu, ale musia to urobiť kúpou akcie, ktorá potom zvýši vzostupný tlak, ktorý už zásobuje akciu vyššie.

Cyklus krátkych predajcov, ktorí spätne kupujú svoje pozície s postupujúcim rastom strát, môže vstúpiť do cyklu spätnej väzby, kde viac nákupov zvyšuje cenu a motivuje ešte viac nákupov. K jednému z najdramatickejších krátkych stlačení došlo v roku 2008, keď sa spoločnosť Volkswagen AG (VOW.DE) nakrátko stala najcennejšou verejnou spoločnosťou od roku trhovú kapitalizáciu keď krátkych predajcov prekvapila ponuka na prevzatie Porsche. Tento dramatický nárast cien môžete vidieť na nasledujúcom historickom grafe.

Aj keď to nebolo také dramatické, rally od utorka do stredy mala určité znaky krátkeho stlačenia, pretože akcie, ktoré boli najsilnejšie nakrátko, boli v priemere aj najziskovejšie. Napríklad spoločnosť Fossil Group, Inc. (FOSL) je najkratšou akciou v indexe S&P 500, pričom takmer 30% jej plávajúcich akcií je krátkych a akcie sa v utorok zvýšili o viac ako 12%.

50 najkratších akcií v indexe S&P 500 vzrástlo v utorok o 2,72% v porovnaní so samotným indexom S&P 500, ktorý vzrástol o 2,14%. Desať najkratších akcií v indexe S&P 500 vzrástlo v utorok o 4,29%, čo by vám malo pomôcť vidieť vznikajúci model.

Aby bolo jasné, zostávam opatrne optimistický, že sa trh opäť vráti odpor takmer 2 940 počas jedného až troch mesiacov, ale veľké dni niekedy obsahujú varovné signály, že sú trvanlivé býčí pivot nebol úplne stanovený a že krátkodobá volatilita práce môže stále existovať von. Podľa môjho názoru je míting od utorka do stredy stále vo vysokom riziku, že bude dočasným falošným vydaním.

S&P 500

S&P 500 pokračovala v rally dnes skôr a reagovala na výstrih z nedávnej doby hlava a ramená vzor. Z technického hľadiska je výstrih kľúčovým inflexným bodom, v ktorom budú obchodníci sledovať prestávku.

Problém na tejto úrovni je, že ak sa trh nepodarí prelomiť vyššie a začne opäť klesať, bude to považované za oveľa spoľahlivejší medvedí signál. Známy je aj dokončený vzor hlavy a ramien, po ktorom nasleduje presun späť k výstrihu a potom ďalší pohyb nižšie ako „opakovaný test“. Opakovaná skúška vzoru hlavy a ramien bola rovnaká postupnosť udalostí, ako predchádzala veľkému poklesu v roku 2008.

Na druhej strane by som tu mohol byť príliš opatrný a myslím si, že potvrdená prestávka nad výstrihom by veľa pomohla zvýšiť moju dôveru, že trh je pripravený posunúť sa vyššie. Očakávam, že do piatku tohto týždňa budeme všetci vedieť, ktorý scenár sa hrá.

Čítaj viac:

Ako obchodovať s krátkym stlačením

Použitie kontingenčných bodov na predpovede

Anatómia výpadkov obchodovania

Ukazovatele rizika - Medvedí trh s ropou

Z hľadiska rizika väčšina ukazovateľov v utorok a v stredu fungovala tak, ako by som očakával, a odrážali mierne zlepšený výhľad. Bol som však sklamaný, keď som videl nevýrazný pohyb cien energií. Rastúce ceny ropy môžu ako dôkaz očakávaní globálneho rastu urobiť veľa pre zlepšenie nálady investorov.

Ako vidíte na nasledujúcom grafe, Stredný Texas West Texas Ceny futures na ropu (WTI) vstúpili na úplný medvedí trh tým, že klesli o viac ako 20% z aprílových maxím a napriek býkom na akciových trhoch za posledné dva dni vykazovali len málo vzostupnej dynamiky. Odraz cien ropy na tejto úrovni by mohol byť prvým indikátorom pozitívneho pohybu akcií akciových indexov, ktoré majú tendenciu prevážiť ropné spoločnosti a súvisiace spoločnosti priemyslu.

Čítaj viac:

Brent Crude vs. West Texas Intermediate: Rozdiely

Biotechnologický sektor by mohol vstúpiť na medvedí trh

Tiffany sa vo výnosoch odráža od „návratu k priemeru“

Zrátané a podčiarknuté - ochladí Kongres časť neistoty?

Skutočným ponaučením z posledných týždňov je, že sa zdá, že trh reaguje prevažne na opatrenia vlády, a nie na základy. Tarifný tweet prezidenta Trumpa pošle ceny prudko dole, zatiaľ čo reč o menovej politike členov FOMC posúva ceny späť.

Intervencia vlády na trhu je bohužiaľ vo svojej podstate nepredvídateľná, čo v krátkodobom horizonte spôsobí, že obchodovanie bude aj naďalej trochu komplikované. Podľa mojich skúseností sa však zdá, že politici majú len malú chuť na dni, ktoré si sami spôsobia trhu, takže by tu mohla byť príležitosť ochladiť veci z tarify a obchodu perspektíva.

Nečakám, že sa to stane tento týždeň; do pondelka, keď sa majú uvaliť nové clá na dovoz z Mexika, neprekvapilo by ma, keby došlo k výraznému zníženiu obchodných hrozieb. Odpor v Senáte voči zvýšeniu ciel by mohol poskytnúť cestu k zníženiu určitej neistoty a vytvoreniu prostredia pre trvalejšie posilnenie hlavných akciových indexov.

Čítaj viac:

Prečo akcie Apple, Amazonu a Facebooku budú stále stúpať uprostred sond

Investori v dôsledku volatility zachraňujú ETF

Naučte sa základy investovania

Páči sa vám tento článok? Získajte viac tým, že prihlásenie sa pre spravodaj Chart Advisor.