Odvážna výzva zlatokopom

Toto bol náročný rok zlato, a rôzne fondy obchodované na burze (ETF) to isté potvrdzujú. Vo svete fyzicky krytých zlatých ETF zlaté akcie SPDR (GLD) je najväčší na svete. GLD medziročne klesá o 8,9%.

Ako to často býva, keď zlato klesá, akcie zlatokopov prestreľujú komodity odmietnuť. The VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX), najväčší zlatokopov ETF, je v tomto roku nižší o 20,9%. Údaje o tokoch potvrdzujú kyslý pohľad investorov na zlato. Tento rok investori vytiahli 4,10 miliardy dolárov z GLD, čo je celkový odliv, ktorý prekonalo iba päť ďalších ETF. (Pozri tiež: Oplatí sa stále investovať do zlata?)

Je zaujímavé, že časť kapitálu, ktorý tečie z GLD, si môže nájsť cestu k ETF baníkov. GDX videl medziročný prílev 2,49 miliardy dolárov, čo je dobré pre jeden z lepších súčtov medzi sektorovými a priemyselnými ETF. GDX malá čiapočka bratranec, VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ), tento rok pridal nové aktíva vo výške 683,59 milióna dolárov. Investori, ktorí majú odvahu alokovať zlatokopom a súvisiacim ETF, by mohli byť odmenení, pretože niektorí analytici sa domnievajú, že teraz je ten správny čas na opätovné preskúmanie akcií

vzácne kovy baníci.

„Hoci o tom existuje len málo dôkazov inflácia sa zrýchľuje (ako teraz) alebo že sa to končí býčí trh sa blíži, tvrdíme, že zlatokopom by sa mal dať väčší hmotnosť v portfóliu investorov z týchto dôvodov: i) ekonomický cyklus pokračuje v dozrievaní; ii) majetok ocenenie násobky sa rozširujú a sú prínosom bubliny sa objavujú v určitých oblastiach; iii) rozpočtové deficity narastajú alarmujúcim tempom; a iv) štvrťročné zárobky bude v roku 2019 čeliť náročnejším súperom, čo spochybňuje, ako dlho môže tento rekordný býčí trh pokračovať, “uviedol Výskum CFRA akciový analytik Matthew Miller v nedávnej poznámke.

CFRA vidí pozitívne dôsledky pre niekoľko známych baníkov zlata, vrátane spoločnosti Agnico Eagle Mines Limited (AEM), Barrick Gold Corporation (ABX), GoldCorp Inc. (GG) a Newmont Mining Corporation (NEM). Toto kvarteto sa kombinuje zhruba na tretinu hmotnosti GDX. (Viac informácií nájdete na: 3 grafy naznačujú, že zlatokopi by mohli viesť.)

Potenciálnym krátkodobým katalyzátorom zlata a baníkov je krátke zakrytie, pretože profesionálni špekulanti sú výrazne krátke zlato futures. „Na týždeň, ktorý sa končí septembrom. 25, manažéri peňazí zvýšili svoje špekulatívne hrubé dlhé pozície v Comex zlaté futures o 609 kontraktov na 98 513, zatiaľ čo krátke pozície sa zvýšili o 1823 kontraktov na 182 190. To znamená, že čistá krátka pozícia zlata je 83 677 zmlúv, “uvádza Miller. „Trh so zlatom by mohol byť pripravený na a krátkeho mítingu, pretože investori pravdepodobne začnú zatvárať svoju rekordnú úroveň krátkych pozícií, vzhľadom na odolnosť zlata neklesnúť pod kľúč úrovne podpory."

História ukazuje, že extrémne krátke umiestnenie v zlate často nasledujú veľké zhromaždenia. „Napríklad v roku 1999 sa krátke pozície zvýšili päťnásobne na vtedy rekordnú úroveň 80 000 zmlúv, po čom nasledovalo 16% zvýšenie ceny zlata počas dvojmesačného obdobia,“ dodáva Miller. „Potom, čo sa krátke pozície v júli 2005 a januári 2016 opäť zvýšili (dvakrát, keď sa čistá dlhá pozícia blížila zápornému bodu, alebo čistá krátka pozícia), ceny zlata v nasledujúcich troch mesiacoch prudko vzrástli o 12% a 14%. “(Ak si chcete prečítať ďalšie informácie, von: Barrick a Randgold sa spoja a vytvoria monštrum ťažby zlata.)