6 dôvodov, prečo sa trh Tech Bull môže skončiť

Podľa analýzy spoločnosti RBC Capital Markets technologické akcie prinášajú trhový výkon už desaťročie, ale koniec je blízko ich predĺženému obdobiu dominancie. ako uvádza Barron. Lori Calvasina, vedúca USA akciový stratég v RBC, bolo na mieste technologický sektor od apríla a nedávno ju zopakoval podváha hodnotenie, ktoré nie je ovplyvnené silnou pozitívnou reakciou trhu na zverejnenie optimálnych výnosov od FAANG a FAAMG člen Apple Inc. (AAPL). Šesť červených vlajok, ktoré vznáša ohľadom technologických akcií, je uvedených nižšie.

Technický kolos

Register	10-ročný zisk	1-ročný zisk
Index Nasdaq 100 (NDX)	288%	26%
Index informačných technológií S&P 500	257%	30%
Index S&P 500 (SPX)	120%	15%

Zdroje: S&P Dow Jones Indices, Yahoo Finance

„Všadeprítomné nadhodnotenie“

Posilňujúcim prípadom Calvasiny je skutočnosť, že technologické akcie sú hlavným motorom nekontrolovateľného rozvoja nadhodnotenie na americkom akciovom trhu ako celku, pretože technologický sektor predstavuje 26% hodnoty indexu S&P 500,

podľa Fidelity Investments, a 56% z Nasdaq 100, podľa Nasdaq.com. Doug Ramsey, investičný riaditeľ (CIO) v The Leuthold Group vidí znepokojujúce paralely medzi nadhodnotenými dotcom bublina trh z roku 2000 a dnešný trh, Správy MarketWatch. A čo je ešte horšie, píše, ako cituje MarketWatch, „nadhodnotenie v roku 2000 bolo vysoko koncentrované, dnes je všadeprítomné“. Dodáva: „ Zdá sa, že úžas okolo rušivej technológie súčasných lídrov trhu narástol možno na úroveň roku 1998. “(Viac informácií nájdete na tiež: 3 technologické akcie na spadnutie.)

Technické zásoby: 6 červených vlajok

Zhoršujúci sa pozitívny sentiment na technické akcie

Ocenenia na vrcholoch po bubline

Klesajúca technika ETF Prítoky

Spomalenie rastu zárobkov

Rastúci dolár znižuje technický export a dolárovú hodnotu zámorských výnosov

Vysoké riziko zisku z technických akcií

Zdroj: Barron's

Každá červená vlajka je podrobnejšie popísaná nižšie.

Zhoršujúce sa sentiment

Calvasina to poznamenáva kúpiť hodnotenia na technologických zásobách od analytici na strane predaja sú na najvyšších úrovniach a začínajú klesať. Okrem toho naznačuje, že inštitucionálni investori sa snažia obmedziť svoje investície do veľkých technologických akcií, predovšetkým zo skupiny FAANG, ktorá zahŕňa spoločnosť Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) a materská spoločnosť Google Alphabet Inc. (GOOGL). Aj keď patrí k tým, ktorí veria, že investície do technologických akcií sú extrémne preplnené, Goldman Sachs s tým nesúhlasí a vydali pozitívny výhľad pre toto odvetvie. (Viac informácií nájdete aj na: Technické akcie získajú veľký nárast z nákupov: Goldman.)

Vysoké hodnoty

Z hľadiska oboch pomer ceny a zisku (P/E) a pomer hodnoty podniku k EBITDA (EV/EBITDA), Calvasina konštatuje, že hodnotenia technologického sektora sú na vrchole post-bubliny. Okrem toho vypočítala, že k pondelku 30. júla a skôr, ako spoločnosť Apple vykázala zisky, bol technologický sektor P/E 1,18 štandardné odchýlky nad svojim historickým priemerom.

Klesajúci príliv ETF

Hlavným zdrojom dopytu po akciách technologických spoločností, ktorý zvyšuje ich ceny, sú nákupy ETF vrátane technologicky orientovaných ETF. Naznačuje, že čisté nákupy ETF zrejme dosiahli vrchol v prvom štvrťroku a odvtedy smerujú nadol potom.

Spomalenie rastu zárobkov

Hlásené zisk na akciu (EPS) technologickými spoločnosťami bili odhady analytikov dôsledne, čo spôsobuje časté revízie týchto prognóz smerom nahor. Teraz vidí tempo oboch „začína spomaľovať pre sektor mimo špičkových úrovní“, ako cituje Barron's.

Rastúci dolár

Vzhľadom na to, že americký technologický sektor má vysokú medzinárodnú angažovanosť, a to ako prostredníctvom vývozu, tak aj vďaka príjmom zo zámoria divízií, Calvasina poznamenáva, že pokračujúce zvyšovanie ocenenia v USA poskytne protivietor v príjmoch a zárobok. Rastúci dolár zvyšuje náklady na vývoz z hľadiska miestnych mien, pričom zároveň znižuje hodnotu tržieb a výnosov generovaných v zahraničí v amerických dolároch.

Odber zisku

Potom, čo sa tešili veľkým ziskom z ich držby technologických akcií, aktívne riadenérastové fondy môže byť v pokušení zablokovať niektoré z týchto ziskov. To je obzvlášť pravdepodobné medzi fondmi, ktoré sú nadváha v technológiách. Ak sa takýto predaj rozšíri, bude nevyhnutne pôsobiť na ceny technologických akcií.