Definícia zápornej úrokovej miery

Čo sú negatívne úrokové sadzby?

K záporným úrokovým sadzbám dochádza vtedy, keď sú dlžníkom pripísané úroky, a nie úroky veriteľom. Aj keď je to veľmi neobvyklý scenár, s najväčšou pravdepodobnosťou k nemu dôjde počas hlbokej ekonomickej recesie, keď menové úsilie a trhové sily už stlačili úrokové sadzby na nominálna nulová hranica.

Centrálna banka spravidla bude účtovať komerčným bankám zo svojich rezerv ako formu netradičná expanzívna menová politika, než aby im pripisovali úroky. Tento mimoriadny nástroj menovej politiky sa používa skôr na povzbudenie poskytovania pôžičiek, výdavkov a investícií ako na hromadenie hotovosti, ktorá stratí hodnotu v prípade záporných sadzieb vkladov. Upozorňujeme, že jednotlivým vkladateľom nebudú na bankové účty účtované záporné úrokové sadzby.

Pochopenie negatívnej úrokovej sadzby

Kým reálne úrokové sadzby môže byť efektívne negatívny, ak inflácia prekročí nominálnu úrokovú sadzbu, nominálna úroková sadzba je teoreticky ohraničená nulou. Výsledkom sú často negatívne úrokové sadzby zúfalého a kritického úsilia o podporu hospodárskeho rastu finančnými prostriedkami.

Nulová hranica sa týka najnižšej úrovne, na ktorú môžu úrokové sadzby klesnúť; niektoré formy logiky by diktovali, že nula bude najnižšia úroveň. Existujú však prípady, keď boli záporné sadzby implementované v bežných časoch. Švajčiarsko je jedným z takýchto príkladov; od polovice roku 2021 cieľová úroková sadzba bolo -0,75%. Podobnú politiku prijalo Japonsko s cieľovou sadzbou v polovici roku 2021 na úrovni -0,1%.

Počas deflačných období sa môžu vyskytnúť negatívne úrokové sadzby. V týchto časoch ľudia a firmy držia príliš veľa peňazí - namiesto toho, aby ich míňali - s očakávaním, že dolár bude mať zajtra väčšiu hodnotu ako dnes (t.j. opak inflácia). To môže mať za následok prudký pokles dopytu a zníženie cien ešte nižšie.

Na riešenie tohto typu situácie sa často používa voľná menová politika. Keď však existujú silné znaky o deflácia Ak vezmeme do úvahy rovnicu, jednoduché zníženie úrokovej sadzby centrálnej banky na nulu nemusí byť dostatočné na stimulovanie rastu úverov aj úverov.

Dôsledky negatívnych sadzieb

A prostredie negatívnych úrokových sadzieb nastáva, keď nominálna úroková sadzba klesne pod nulu percenta pre konkrétnu ekonomickú zónu. To v skutočnosti znamená, že banky a iné finančné firmy musia platiť, aby udržali svoje prebytočné rezervy uložené v centrálnej banke, a nie prijímať kladné úrokové výnosy.

Negatívna politika úrokových sadzieb (NIRP) je neobvyklý nástroj menovej politiky. Nominálne cieľové úrokové sadzby sú stanovené so zápornou hodnotou, ktorá je pod teoretickou dolnou hranicou nulových percent.

Počas deflačných období majú ľudia a firmy tendenciu hromadiť peniaze, namiesto toho, aby peniaze míňali a investovali. Výsledkom je kolaps v agregátny dopyt, čo vedie k ešte ďalšiemu poklesu cien, spomaleniu alebo zastaveniu reálnej výroby a produkcie a nárastu v nezamestnanosť.

Na riešenie takejto ekonomiky sa zvyčajne používa voľná alebo expanzívna menová politika stagnácia. Ak sú však deflačné sily dostatočne silné, jednoduché zníženie úrokovej sadzby centrálnej banky na nulu nemusí stačiť na stimulovanie pôžičiek a požičiavanie.

Príklad negatívnej úrokovej sadzby

Centrálne banky v Európe, Škandinávii a Japonsku v posledných rokoch zaviedli politiku záporných úrokových sadzieb (NIRP) na prebytočné bankové rezervy vo finančnom systéme. Tento neortodoxný nástroj menovej politiky je navrhnutý tak, aby podnietil hospodársky rast prostredníctvom výdavkov a investícií; vkladatelia by boli motivovaní míňať hotovosť namiesto toho, aby ju ukladali v banke a utrpeli zaručenú stratu.

Stále nie je jasné, či bola táto politika účinná pri dosahovaní tohto cieľa v týchto krajinách a spôsobom, akým bola zamýšľaná. Nie je tiež jasné, či sa záporné sadzby úspešne rozšírili nad rámec prebytočných peňažných rezerv v bankovom systéme do iných častí ekonomiky.

často kladené otázky

Ako môžu byť úrokové sadzby záporné?

Úrokové sadzby vám povedia, aké hodnotné sú peniaze dnes v porovnaní s rovnakým množstvom peňazí v budúcnosti. Pozitívne úrokové sadzby naznačujú, že existuje časová hodnota peňazí, kde dnešné peniaze majú väčšiu hodnotu ako peniaze zajtra. Sily, ako je inflácia, ekonomický rast a investičné výdavky, prispievajú k tomuto výhľadu. Negatívna úroková sadzba naopak znamená, že vaše peniaze budú mať v budúcnosti väčšiu hodnotu, nie menej.

Čo znamenajú negatívne úrokové sadzby pre ľudí?

Väčšina prípadov záporných úrokových sadzieb sa týka iba bankových rezerv držaných centrálnymi bankami; môžeme sa však zamyslieť nad dôsledkami rozšírenejších záporných sadzieb. Po prvé, sporitelia by museli platiť úroky namiesto toho, aby ich dostali. Rovnakým spôsobom by boli zaplatené dlžníci namiesto toho, aby platili svojmu veriteľovi. Preto by mnohých motivovalo požičiavať si stále väčšie sumy peňazí a vzdať sa sporenia v prospech spotreby alebo investícií. Ak by ušetrili, ušetrili by svoju hotovosť v trezore alebo pod matracom, než aby zaplatili úrok banke za jej uloženie. Všimnite si toho, že úrokové sadzby v reálnom svete sú stanovené ponukou a dopytom po pôžičkách (napriek tomu, že si centrálne banky stanovujú cieľ). V dôsledku toho by dopyt po nepoužívaných peniazoch rástol a rýchlo by obnovil kladnú úrokovú sadzbu.

Kde existujú negatívne úrokové sadzby?

Niektoré centrálne banky stanovili negatívnu politiku úrokových sadzieb (NIRP) s cieľom stimulovať finančný rast sektora, alebo inak na ochranu hodnoty miestnej meny pred nárastom výmenných kurzov v dôsledku veľkého prílevu zahraničných investície. Krajiny vrátane Japonska, Švajčiarska, Švédska a dokonca aj ECB (eurozóna) prijali NIRP v rôznych bodoch za posledné dve desaťročia.

Prečo by centrálna banka prijala NIRP na stimuláciu ekonomiky?

Tvorcovia menovej politiky sa často obávajú pádu do a deflačná špirála. V ťažkých ekonomických časoch, ako sú hlboké ekonomické recesie alebo depresie, majú ľudia a podniky tendenciu držať si peniaze, kým čakajú na zlepšenie ekonomiky. Toto správanie však môže ešte viac oslabiť ekonomiku, pretože nedostatok výdavkov spôsobuje ďalšie straty pracovných miest, nižšie zisky a poklesy cien - to všetko posilňuje strach ľudí a dáva im to ešte väčšiu motiváciu hromadiť. Keďže sa výdavky ešte viac spomaľujú, ceny opäť klesajú, čo vytvára ďalší stimul pre ľudí, aby čakali, ako ceny budú ďalej klesať atď. Keď centrálne banky už znížili úrokové sadzby na nulu, NIRP je spôsob, ako stimulovať podnikové pôžičky a investície a odradiť od hromadenia hotovosti.