Definícia menovej politiky: Typy a nástroje

Čo je menová politika?

Menová politika, stránka dopytu hospodárskej politiky, sa týka akcií, ktoré vykonáva národ centrálna banka kontrolovať ponuku peňazí a dosiahnuť ju makroekonomický ciele, ktoré podporujú udržateľný hospodársky rast.

Pochopenie menovej politiky

Menová politika je proces navrhovania, oznamovania a implementácie plánu opatrení prijatých centrálnou bankou, menová radaalebo iný príslušný menový orgán krajiny, ktorá kontroluje množstvo peňazí v krajine hospodárstvo a kanály, ktorými sa dodávajú nové peniaze.

Menová politika pozostáva z ich riadenia ponuka peňazí a úrokové sadzby zamerané na splnenie makroekonomických cieľov, ako je napríklad kontrola inflácia, spotreba, rast a likvidita. To sa dosahuje opatreniami, ako je zmena úrokovej sadzby, nákup alebo predaj štátnych dlhopisov, regulujúce devízové ​​(forexové) kurzy a meniace sa množstvo peňazí, ktoré banky musia udržiavať ako rezervy.

Ekonómoviaanalytici, investori a finanční experti na celom svete netrpezlivo očakávajú správy o menovej politike a výsledky stretnutí, na ktorých sa zúčastňujú osoby s rozhodovacou právomocou v oblasti menovej politiky. Takýto vývoj má dlhodobý vplyv na celkové hospodárstvo, ako aj na konkrétne odvetvie sektorov alebo trhy.

Menová politika je formulovaná na základe vstupov zozbieraných z rôznych zdrojov. Menový orgán sa môže napríklad pozrieť na makroekonomické čísla, ako napr hrubý domáci produkt (HDP) a inflácie, miery rastu špecifické pre priemysel/sektor a súvisiace čísla, ako aj geopolitický vývoj na medzinárodných trhoch-vrátane ropných embarg alebo obchodu tarify. Tieto subjekty sa môžu tiež zamýšľať nad obavami, ktoré vzniesli skupiny zastupujúce priemyselné odvetvia a podniky, nad výsledkami prieskumov od renomovaných organizácií a nad príspevkami od vlády a iných dôveryhodných zdrojov.

Požiadavky menovej politiky

Menové orgány spravidla dostávajú politické mandáty na dosiahnutie stabilného nárastu HDP nezamestnanosť nízka a udržiavaná zahraničná výmena (forex) a miery inflácie v predvídateľnom rozsahu.

The Federálna rezervná banka má v USA na starosti menovú politiku. Federálny rezervný systém (Fed) má to, čo sa bežne nazýva „dvojitý mandát“: dosiahnuť maximálnu zamestnanosť a zároveň udržať infláciu na uzde.

Jednoducho povedané, je zodpovednosťou Fedu vyvážiť ekonomický rast a infláciu. Okrem toho si kladie za cieľ udržať relatívne nízke úrokové sadzby. Jeho hlavnou úlohou je byť požičiavateľ poslednej inštancie, poskytuje bankám s likvidita a regulačnú kontrolu s cieľom zabrániť ich zlyhaniu a šíreniu paniky v sektore finančných služieb.

Typy menových politík

Všeobecne povedané, menové politiky možno rozdeliť buď na:

Expanzívne

Ak sa krajina stretáva s vysokou mierou nezamestnanosti počas spomalenia alebo a recesia, menový orgán sa môže rozhodnúť pre expanzívny politika zameraná na zvýšenie hospodárskeho rastu a rozšírenie hospodárskej činnosti. Ako súčasť expanzívnej menovej politiky menová autorita často znižuje úrokové sadzby rôznymi opatreniami, ktoré slúžia na podporu výdavkov a relatívne nepriaznivú úsporu peňazí.

Cieľom zvýšenej ponuky peňazí na trhu je zvýšiť investície a spotrebiteľské výdavky. Nižšie úrokové sadzby znamenajú, že podniky a jednotlivci si môžu za výhodných podmienok zaistiť pôžičky na rozšírenie produktívnych aktivít a vyššie výdavky na spotrebný tovar s veľkými vstupenkami. Príklad tohto expanzívny prístup je nízka až nulová úroková sadzba, ktorú si od finančnej krízy v roku 2008 udržiava mnoho popredných ekonomík na celom svete.

Kontrakcionár

Zvýšená ponuka peňazí môže viesť k vyššej inflácii, zvýšeniu životných nákladov a nákladov na podnikanie. Zmluvná menová politikaCieľom zvýšenia úrokových sadzieb a spomalenia rastu ponuky peňazí je znížiť infláciu. To môže spomaliť hospodársky rast a zvýšiť nezamestnanosť, ale často je to nevyhnutné na ochladenie ekonomiky a udržanie jej kontroly.

Začiatkom 80. rokov, keď inflácia dosiahla rekordné maximá a pohybovala sa v dvojcifernom pásme okolo 15%, Fed zvýšil svoju referenčnú úrokovú sadzbu na rekordných 20%. Napriek tomu, že vysoké sadzby mali za následok recesiu, podarilo sa jej v nasledujúcich rokoch vrátiť infláciu do požadovaného rozsahu 3% až 4%.

Nástroje na implementáciu menovej politiky

Centrálne banky používajú množstvo nástrojov na formovanie a implementáciu menovej politiky.

1. Prvým je nákup a predaj krátkodobých dlhopisov na otvorenom trhu s použitím novovytvorených bankových rezerv. Toto je známe ako operácie na voľnom trhu. Operácie na voľnom trhu sa tradične zameriavajú na krátkodobé úrokové sadzby, ako napr sadzba federálnych fondov.
   Centrálna banka pridáva peniaze do bankového systému nákupom aktív - alebo ich odstraňuje predajom aktív - a banky reagujú jednoduchšie požičiavanie peňazí za nižšie sadzby - alebo drahšie za vyššie sadzby - dovtedy, kým nie je cieľ úrokovej sadzby centrálnej banky stretol. Operácie na voľnom trhu sa môžu zamerať aj na konkrétne zvýšenia ponuky peňazí, aby banky mohli jednoduchšie požičiavať finančné prostriedky nákupom určeného množstva aktív v procese známom ako kvantitatívne uvoľňovanie (QE) 
2. Druhou možnosťou, ktorú používajú menové orgány, je zmena úrokových sadzieb a/alebo požadovaných kolaterál že centrálna banka požaduje núdzové priame pôžičky bankám v úlohe veriteľa poslednej inštancie. V USA je táto sadzba známa ako diskontná sadzba.
   Účtovanie vyšších sadzieb a požadovanie väčšieho kolaterálu, príklad kontrakcionálnej menovej politiky, bude znamenať, že banky budú musieť byť opatrnejšie voči svojim vlastným úverom alebo zlyhaniu rizika. Naopak, pôžičky bankám s nižšími sadzbami a s nižšími požiadavkami na kolaterál umožnia bankám poskytovať rizikovejšie pôžičky za nižšie sadzby a bežať s nižšími rezervy
3. Úrady používajú aj tretiu možnosť: rezervné požiadavky, ktoré sa odvolávajú na finančné prostriedky, ktoré si banky musia ponechať ako podiel na vkladoch svojich klientov, aby sa zabezpečilo, že budú schopné uspokojiť svoje záväzky.
   Zníženie tejto požiadavky na rezervy uvoľňuje viac kapitálu pre banky na poskytovanie pôžičiek alebo na nákup iných aktív. Zvýšenie povinných minimálnych rezerv má medzitým opačný efekt, obmedzuje bankové pôžičky a spomaľuje rast ponuky peňazí.
4. Okrem štandardných expanzívnych a kontrakcionálnych menových politík, nekonvenčná menová politika V poslednej dobe si získal obrovskú popularitu.
   V období extrémnych ekonomických nepokojov, ako je finančná kríza v roku 2008, americký Fed načítal svoju súvahu biliónmi dolárov v pokladničné poukážky a cenné papiere kryté hypotékou (MBS), zavedenie nových programov požičiavania a nákupu aktív, ktoré kombinujú aspekty diskontných pôžičiek, operácií na voľnom trhu a QE. Menové orgány ostatných popredných ekonomík na celom svete nasledovali príklad, pričom Bank of England (BoE), Európska centrálna banka (ECB) a Bank of Japan (BoJ) uplatňujú podobnú politiku.
5. Centrálne banky majú okrem priameho vplyvu na peňažnú zásobu a prostredie bankových pôžičiek aj silné nástrojom ich schopnosti formovať očakávania trhu prostredníctvom verejných vyhlásení o vlastnej budúcnosti centrálnej banky postupy. Výpisy centrálnych bánk a oznámenia o pravidlách pohybujú na trhoch a investorov ktorí správne odhadujú, čo budú centrálne banky robiť, môžu pekne profitovať.
   Niektorí centrálni bankári sa rozhodnú byť pre účastníkov trhu zámerne nepriehľadní vo viere, že sa tým maximalizuje efektivita menovej politiky sa posúva tým, že sa stáva nepredvídateľným a nie „upečeným“ na trhové ceny v roku vopred. Iní volia opačný postup, sú otvorenejší a predvídateľnejší v nádeji, že ich môžu formovať a stabilizovať trhové očakávania a obmedziť nestále výkyvy trhu, ktoré sú niekedy vyvolané neočakávanými posunmi politík.

Osobitné úvahy

Oznámenia o politike sú účinné len do tej miery, do akej je dôveryhodnosť orgánu zodpovedného za vypracovanie, oznámenie a zavedenie potrebných opatrení. V ideálnom svete by takéto menové orgány mali fungovať úplne nezávisle od vplyvu vlády, politického tlaku alebo akýchkoľvek iných orgánov, ktoré vytvárajú politiky.

V skutočnosti môžu mať vlády na celom svete rôzne úrovne zasahovania do práce menovej autority. Môže sa líšiť od vlády, súdnictva alebo politických strán, ktorých úloha sa obmedzuje iba na vymenovanie kľúčových členov orgánu. Alternatívne by sa to mohlo rozšíriť aj na prinútenie ich vyhlásiť populistické opatrenia, povedzme napríklad na ovplyvnenie blížiacich sa volieb.

Ak centrálna banka oznámi konkrétnu politiku, ktorá má obmedziť zvyšovanie inflácie, inflácia môže naďalej zostať vysoká, ak bežná verejnosť tomuto orgánu nedôveruje alebo jej dôveruje len málo. Pri rozhodovaní o investíciách na základe ohlásenej menovej politiky by ste mali brať do úvahy aj dôveryhodnosť orgánu.