Prebaľovanie v definícii súkromného kapitálu

Čo je to prebaľovanie súkromného kapitálu?

Prebalenie v súkromný majetok odvetvie je, keď súkromná investičná spoločnosť kúpi všetky akcie v problémovej verejnej spoločnosti, čím sa spoločnosť stane súkromnou so zámerom prerobiť svoje prevádzky a znova ich predať so ziskom.

Primárnym cieľom prebaľovania bolo niekoľko rokov pripraviť spoločnosť na návrat na trh s príponou počiatočná verejná ponuka (IPO). Firmy súkromného kapitálu nedávno našli iné spôsoby, ako maximalizovať svoje zisky, ktoré zahŕňajú menej kontroly regulačných orgánov a akcionárov.

Ako funguje prebaľovanie v súkromnom kapitáli

Súkromná investičná spoločnosť hľadá spoločnosť, ktorá je nerentabilná alebo má slabú výkonnosť, a kúpi ju priamo v presvedčení, že podnikanie je možné obrátiť. Hneď ako spoločnosť prestane byť verejná, môže súkromná investičná spoločnosť podniknúť všetky opatrenia, ktoré považuje za účinné, ako napríklad predaj divízií, výmena manažmentu alebo zníženie režijných nákladov.

Jeho cieľom môže byť zobrať vynovenú spoločnosť verejnosti s novou počiatočnou verejnou ponukou (IPO), predať spoločnosť priamo inému súkromnému kupujúcemu alebo zlúčiť s iným väčším subjektom alebo subjektmi. V každom prípade, ak sa prebalenie podarí, súkromná investičná spoločnosť zarobí viac peňazí, ako vynaložila na oživenie spoločnosti.

Väčšina peňazí použitých na nákup spoločnosti je požičaná na rozdiel od hotovosti, ktorú má spoločnosť k dispozícii. Transakcia sa teda obvykle nazýva a špekulačný nákup.

Peniaze pri prebaľovaní

Opätovné zabalenie s ohľadom na spustenie novej počiatočnej verejnej ponuky bolo pre firmy súkromného kapitálu lukratívne. V roku 2020 uviedlo na trh 22 IPO, ktoré poskytli spoločnosti kupujúce private equity za výstupnú hodnotu 74,5 miliardy dolárov.

Zdá sa však, že táto stratégia z väčšej časti stratila lesk. Počet počiatočných verejných ponúk uvádzaných na trh súkromnými investičnými spoločnosťami od roku 2013 klesá, s miernym nárastom v roku 2018 a potom s prudkým nárastom v roku 2020.

Zdá sa, že firmy pôsobiace v oblasti súkromného kapitálu našli jednoduchšie a lukratívnejšie spôsoby, ako získať peniaze z ich akvizícií, vzhľadom na vládnu, regulačnú a akcionársku kontrolu, ktorej verejné spoločnosti čelia.

Burger King mal napríklad dlhý rad majiteľov spoločností, vrátane spoločnosti Pillsbury, predtým, ako ho v roku 2002 kúpila spoločnosť TPG Capital. Investičná skupina prestavala spoločnosť a v roku 2006 zahájila úspešnú počiatočnú verejnú ponuku. Len o štyri roky neskôr, uprostred Veľkej recesie, mal Burger King opäť problémy. Pri odkúpení spoločnosťou 3G Capital to bolo opäť prijaté do súkromia.

Dnes je Burger King dcérskou spoločnosťou rýchleho občerstvenia Restaurant Brands International konglomerát so sídlom v kanadskom Toronte, ale väčšinovým vlastníkom je brazílska spoločnosť 3G. Konglomerát vlastní aj kanadský reťazec kaviarní Tim Hortons a reťazec vyprážaných kurčiat Popeyes.

Príklady zo skutočného sveta

Prebalenia súkromného kapitálu sú široko ďaleko a zahŕňajú Panera Bread, sieť pekárskych reštaurácií a Staples, obchod s potrebami.

Paneru Bread v roku 2017 súkromne prevzali spoločnosti BDT Capital Partners a JAB Holding Co. pri odkúpení, ktoré stálo 7,5 miliardy dolárov. Kombinované kapitálové firmy predtým kúpili Peet's Coffee and Tea a Krispy Kreme Donuts. V roku 2021 sa spoločnosť Panera Bread môže opäť dostať na verejnosť, pretože spoločnosť JAB práve dokončila refinančnú dohodu o obchode vo výške 800 miliónov dolárov.

Spoločnosť Staples kúpila spoločnosť Sycamore Partners za 6,9 miliardy dolárov, tiež v roku 2017. Spoločnosť Staples predtým získala svojho jednorazového rivala OfficeMax a v roku 2010 mala hodnotu približne 19 miliárd dolárov, čo ukazuje, ako veľmi spoločnosť skĺzla. Predpokladalo sa, že Sycamore v roku 2020 ukončí svoje investície do spoločnosti Staples prostredníctvom IPO, ale to sa ešte nestalo.