Báječný svet fúzií

Dve hlavy sú lepšie ako jedna a v podnikaní toto príslovie často platí. Od splývanie alebo cez akvizície, dve spoločnosti môžu zoskupiť svoje zdroje s cieľom zvýšiť podiel na trhu, porazte obzvlášť náročného konkurenta alebo vytvorte efektívnejšieho Obchodný model. K takémuto spojeniu síl však nedochádza zo dňa na deň - spoločnosti musia najskôr podstúpiť veľmi dlhý a často frustrujúci proces.

Fúzie vs. Akvizície Termín "fúzie a akvizície„(M & As) sa často používa na opis rôznych stratégií reštrukturalizácie spoločnosti, je však dôležité poznamenať, že tieto slová sa zvyčajne vzťahujú na rôzne typy obchodné aktivity. K fúzii dochádza vtedy, keď sa dve relatívne rovnaké spoločnosti navzájom spoja a vytvoria jednu spoločnosť. K akvizíciám naopak dochádza, keď sa spoločnosti navzájom kupujú - niekedy pod nepriateľský okolnosti - odstránenie existencie cieľa ako nezávislého podnikového subjektu. V určitých situáciách môže spoločnosť, ktorá prechádza akvizíciou, stále nazývať obchod zlúčením, aby sa odstránili negatívne konotácie, aj keď je to technicky akvizícia.

Pozrime sa podrobnejšie na najbežnejšie formy fúzií:

• Horizontálna fúzia Keď dve spoločnosti ponúkajú podobné produkty alebo služby, môžu sa spojiť v snahe znížiť náklady a zvýšiť efektivitu. Tento typ transakcie sa nazýva a horizontálne zlúčenie, a pretože dohoda obmedzuje konkurenciu na trhu, tieto transakcie sú prísne regulované spoločnosťou protimonopolná legislatíva. Zlúčenie Hewlett-Packard v roku 2002 (NYSE: HPQ) a Compaq Computer išlo o horizontálne zlúčenie a aj keď existovali obavy z obmedzenej konkurencie na trhu špičkových počítačov, Federálna obchodná komisia (FTC) transakciu jednomyseľne schválil.
• Vertikálne zlúčenie Na rozdiel od horizontálneho zlúčenia, a vertikálne zlúčenie nastáva, keď dve spoločnosti predstavujúce rôzne kroky vo vzťahu kupujúci-predávajúci alebo vo výrobnom procese spoja svoje sily. Jeden z najznámejších príkladov vertikálnej fúzie sa uskutočnil v roku 2000, keď sa poskytovateľ internetu America Online spojil s médiami konglomerát Time Warner (NYSE: TWX). Fúzia sa považuje za vertikálnu, pretože spoločnosť Time Warner dodávala obsah spotrebiteľom prostredníctvom vlastníctva ako CNN a Time Magazine, pričom AOL distribuovala tieto informácie prostredníctvom svojho internetu služba.
• Kongenerické zlúčenie Spoločnosti, ktoré sú v rovnakom odvetví, ale nemajú konkurencieschopný dodávateľský alebo zákaznícky vzťah, sa môžu rozhodnúť pre a kongenerické zlúčenie, čo by výslednej spoločnosti mohlo umožniť poskytnúť viac produktov alebo služieb svojim zákazníkom. Všeobecne uvádzaným príkladom tohto typu obchodu je fúzia spoločnosti Prudential Financial z roku 1981 (NYSE:PRU) a zásoby maklérska spoločnosť Bache & Co. Hoci obe spoločnosti boli zapojené do finančné služby sektora, pred dohodou sa Prudential zameriaval predovšetkým na poistenie, zatiaľ čo Bache sa zaoberal akciový trh.
• Zlúčenie konglomerátu Keď dve spoločnosti nemajú žiadnu spoločnú činnosť, ale rozhodnú sa spojiť zdroje z iného dôvodu, obchod sa nazýva a zlúčenie konglomerátu. Procter & Gamble (NYSE:PG), a spotrebný tovar spoločnosť, ktorá sa práve na takejto transakcii podieľala zlúčením spoločnosti Gillette v roku 2005. V tom čase Procter & Gamble na trhu s mužskou osobnou starostlivosťou, odvetví vedenom Gillette, do značnej miery absentoval. Spoločnosti produktové portfóliá boli bezplatné a fúzia vytvorila jednu z najväčších svetových spoločností pôsobiacich v oblasti spotrebného tovaru.
• Reverzné zlúčenie Reverzná fúzia - nazýva sa aj reverzná akvizícia resp spätné prevzatie - umožňuje a súkromná firma vyjsť na verejnosť a vyhnúť sa vysokým nákladom a zdĺhavým predpisom, ktoré s tým súvisia počiatočná verejná ponuka. Za týmto účelom súkromná spoločnosť nakupuje alebo sa zlúči s existujúcimi verejná spoločnosť, čo môže byť "škrupinová spoločnosť“, inštaluje vlastné vedenie a prijíma všetky potrebné opatrenia na udržanie verejného zoznamu. Urobil to napríklad výrobca prenosných digitálnych zariadení Handheld Entertainment, keď v roku 2006 kúpil spoločnosť Vika Corp a vytvorila spoločnosť známu ako ZVUE.
• Akretívne zlúčenie Keď jedna spoločnosť získa inú spoločnosť a transakcia zvýši prvú spoločnosť zisk na akciu, dohoda sa nazýva an akretívne zlúčenie. Ďalším spôsobom, ako to vypočítať, je poznamenať pomer ceny a zisku (pomer medzi cenou spoločnosti za akciu v porovnaní so ziskom na akciu za rok) medzi nadobúdajúcou spoločnosťou a cieľová firma. Ak je pomer zisku a ceny nadobúdajúcej firmy vyšší ako cieľová spoločnosť, zlúčenie je akretívny. Inými slovami, zisky cieľovej spoločnosti sa pridávajú Trhová hodnota preberajúcej spoločnosti. To, či je transakcia akretívna alebo nie, sa môže v priebehu času meniť na základe zmien cien akcií a zisku spoločnosti. Spoločnosť Hewlett-Packard napríklad oznámila fúziu so spoločnosťou EDS v oblasti služieb v roku 2008, ale uviedla, že dohoda sa stane nečlenskou spoločnosťou.GAAP accretive v roku 2009 a GAAP accretive in fiškálny rok 2010.
• Riedivé zlúčenie Opakom akretívnej fúzie je a riediaci jeden, pri ktorom fúzia znižuje zisk nadobúdajúcej spoločnosti na akciu. Vstup do zriedenej fúzie nie je nevyhnutne zlý; za určitých okolností môžu transakcie, ktoré sú na začiatku zrieďujúce, vytvárať hodnotu v priebehu času, napríklad keďrastová spoločnosť kúpi spoločnosť s rýchlym rastom. Ak je pomer ceny a zisku cieľovej firmy vyšší ako preberajúcej firmy, fúzia je zrieďujúca. Mediarska ťažobná spoločnosť Phelps Dodge vstúpila do zrieďujúcej fúzie s kanadskou nikel baníci Inco a Falconbridge v roku 2006.

Záver Keď dve spoločnosti zlúčia zdroje, výsledná transakcia môže byť známa pod mnohými menami. Bez ohľadu na to, či spoločnosť nazýva obchod fúziu alebo akvizíciu, je to do značnej miery funkcia toho, ako sa manažment rozhodne prezentovať transakciu svojim vlastným zamestnancom a verejnosti. Fúzie môžu prebiehať medzi mnohými rôznymi druhmi spoločností ako sú konkurenti, priemyselní partneri, príp korporácie so vzťahom vstup -výstup - a môžu slúžiť buď na zvýšenie alebo zníženie zisku na zdieľam. Bez ohľadu na to, ako sú spoločnosti charakterizované, jedna vec zostáva rovnaká: fúzie majú vždy priateľský charakter, zatiaľ čo akvizície môžu byť priateľské alebo nepriateľské.