Definícia Rollovej kritiky

Čo je Rollova kritika?

Rollova kritika je ekonomická myšlienka, ktorá naznačuje, že nie je možné vytvoriť alebo pozorovať skutočne diverzifikované trhové portfólio. Je to dôležitá myšlienka, pretože skutočne diverzifikované portfólio je jednou z kľúčových premenných súboru model oceňovania kapitálových aktív (CAPM), čo je široko používaný nástroj medzi analytikmi trhu.

Pochopenie Rollovej kritiky

Podľa Rollovej kritiky by skutočné „trhové portfólio“ zahŕňalo každú investíciu na každom trhu vrátane

komodity, zberateľské predmety a prakticky čokoľvek s predajnou hodnotou. Tí, ktorí stále používajú model oceňovania kapitálových aktív, tak robia s trhovým indexom, akým je napr S&P 500, ako zástupca pre celkovú návratnosť trhu. Kritika je myšlienka, ktorú navrhol ekonóm Richard Roll, ktorý to v roku 1977 teoretizoval každý pokus o diverzifikáciu portfólia sa stáva indexom, ktorý sa pokúša aproximovať diverzifikácia.

Rovnice, ktoré obsahujú model oceňovania kapitálových aktív, sú veľmi citlivé na variabilné vstupy vzorca. Malá zmena na trhu miera návratnosti (RoR) použitý vo vzorci CAPM môže mať významný vplyv na riešenie vzorca. Z tohto dôvodu a kvôli absencii skutočného, ​​plne diverzifikovaného portfólia považoval Roll vzorec CAPM za netestovateľný.

Model oceňovania kapitálových aktív ponúka pevný základ pre výber toho, ktoré investície sa majú diverzifikovať portfólio, ale keď sa dozvedeli o Rollovej kritike a ďalších, mnoho vedcov prešlo na používanie ďalších, rôzne modely. Rollova kritika je pripomienkou skutočnosti, že portfólio je možné diverzifikovať iba tak veľmi a že pokusy investorov porozumieť trhu a poznať ho ako celok sú len pokusy.