Prečo môže S&P 500 klesnúť viac ako 60%: Hussman
Investičný manažér a strážca trhu John Hussman, prezident spoločnosti Hussman Investment Trust, očakáva, že americké akcie sa začnú krútiť medvedí obchod v blízkej budúcnosti, keď sa štyri hlavné trhové indexy prepadnú zhruba o 60% alebo viac pod svoje januárové maximá, Správy MarketWatch. Hussman získal široké povedomie a dôveryhodnosť predpovedaním veľkých poklesov trhu v rokoch 2000 a 2007 - 08.
Hussman citoval svoj „železný zákon oceňovania“ a odôvodnil to súčasnou extrémnou medvedicou, ako cituje portál MarketWatch: „The čím vyššiu cenu investori zaplatia za daný súbor očakávaných budúcich peňažných tokov, tým nižšie by mali mať dlhodobé investičné výnosy očakávať. Výsledkom je, že práve vtedy, keď sa návratnosť minulých investícií javí ako najslávnejšia, budú budúce návratnosti investícií pravdepodobne najhanebnejšie a naopak. “(Viac informácií nájdete tiež v: Prečo by v roku 2018 mohlo dôjsť k havárii v roku 1929.)
Veľký skok vpred, podľa Johna Hussmana
| Register | Jan. Vysoká | % Ponorte sa | Implikovaná nízka | Augusta 3 Hodnota | Predpokladaný % poklesu od augusta. 3 |
| Index S&P 500 (SPX) | 2,873 | (64%) | 1,034 | 2,840 | (64%) |
| Priemyselný priemer Dow Jones (DJIA) | 26,617 | (69%) | 8,251 | 25,463 | (68%) |
| Index Nasdaq 100 (NDX) | 7,023 | (57%) | 3,020 | 7,395 | (59%) |
| Russell 2000 Index (RUT) | 1,616 | (68%) | 517 | 1,673 | (69%) |
Zdroje: MarketWatch, Yahoo Finance
'Permabear'
Morgan Stanley nedávno varoval pred blížiacim sa trhom oprava čo by bolo najhoršie od tej na konci januára a začiatkom februára. Korekcia o 10% alebo viac by však bola len malá výhra v porovnaní s krviprelievaním, ktoré predpovedá Hussman. Hussman je tiež oveľa viac medvedí ako figúrky, ako napríklad bývalý riaditeľ Úradu pre manažment a rozpočet (OMB) David Stockman a rešpektovaný rozvíjajúce sa trhy manažér fondu Mark Mobius, ktorí vyzvali na pokles v rozsahu 30% až 40%. (Viac informácií nájdete aj na: Býčí signál neviditeľný za 60 rokov Májová palivová rally S&P: Jeff Saut.)
Odporcovia nazývajú Hussmana „permabear“, poznamenáva MarketWatch, zastavené hodiny, ktoré musia byť nakoniec správne. Teda v priebehu prúdu býčí trh ktorý sa začal v roku 2009, vydal opakované varovania, že sa blíži prudký zvrat, pričom jeho obľúbenou mantrou je, že trh je „prekúpený, nadhodnotený, prebujnený“.
Nebezpečenstvo úzkej šírky
Informovala o tom spoločnosť Goldman Sachs šírka trhu bol v roku 2018 zatiaľ veľmi nízky. Len 10 akcií, z ktorých deväť zodpovedalo širokej definícii pôsobenia v technologickej oblasti, predstavovalo 62% celkový výnos pre index S&P 500 za aktuálny rok do 26. júla. Goldman naznačuje, že úzka šírka trhu za normálnych okolností stavia do prekérnej situácie v dôsledku straty investora dôvera v lídrov trhu, ktorí sa zvyčajne stali drahými a preplnenými, môže vyvolať všeobecnú vlnu predaj. (Viac informácií nájdete aj na: Bullish Case for Tech Stocks: Goldman.)
Ale žiadne bezprostredné nebezpečenstvo
Na druhej strane Goldmanova nedávna správa ponúka tri dôležité dôvody optimizmu. Po prvé, v obdobiach nízkych celkových výnosov pre trh potrebuje tieto malé zisky iba niekoľko akcií. Za druhé, projekcie robustného rastu zárobkov v roku 2018 sú založené na širokom základe a nesústreďujú sa iba na niekoľko vedúcich subjektov na trhu. Po tretie, nedávne problémy spoločnosti Facebook Inc. (FB), predtým lídra na trhu, investori v iných spoločnostiach do značnej miery pokrčili plecami. Jeffrey Saut, náčelník investičný stratég v spoločnosti Raymond James, má podobný pohľad na situáciu na Facebooku podľa „býčieho signálu nevideného za 60 rokov“ príbeh citovaný vyššie.
