Definícia váženého priemerného úverového hodnotenia (WACR)
Čo je vážený priemer úverového hodnotenia (WACR)?
Vážený priemer úverového ratingu (WACR) sa týka váženého priemerného hodnotenia všetkých dlhopisov v a dlhopisový fond. Tento postup hodnotenia poskytuje investorom predstavu o kreditnej kvalite fondu. Pomáha tiež identifikovať celkové riziko spojené s portfóliom dlhopisov. Čím je vážený priemer úverového ratingu nižší, tým je dlhopisový fond rizikovejší. Vážený priemer úverového ratingu je označený formou listového hodnotenia vrátane AAA, BBB alebo CCC.
Kľúčové informácie
- Vážený priemer úverového ratingu poskytuje investorom prehľad o celkovej úverovej kvalite fondu označenej ako AAA, BBB alebo CCC.
- Vážený priemer úverového ratingu sa vypočíta s prihliadnutím na podiel hodnoty každého jednotlivca úverový rating a zaznamenáva ho ako percento z celého portfólia, čím sa vytvára priemerný úver hodnotenie.
- Vážené priemerné úverové ratingy niektorí spochybňujú, pretože môžu spôsobiť zmätok pre investorov, ktorí ratingu nerozumejú.
- Lineárne faktory sa tiež používajú na určenie kreditnej kvality fondu a sú priradené k úrovni hodnotenia na základe pravdepodobnosti zlyhania.
Ako funguje vážený priemer úverového hodnotenia (WACR)
Tabuľka váženého priemerného úverového ratingu sa líši v rámci finančného priemyslu. Vážený priemer úverového ratingu vo všeobecnosti zohľadňuje pomernú hodnotu každého z nich úverový rating a považuje to za percento z celkového portfólia. S individuálnymi hodnotiacimi váhami môže fond určiť priemerný úverový rating.
Vďaka váženému priemernému úverovému ratingu môžu investori odhaliť skutočnú úverovú kvalitu dlhopisového fondu.
Osobitné úvahy
Vážený priemer úverového ratingu nie je jedinou štatistikou, ku ktorej majú investori prístup, keď rozumejú kreditnej kvalite fondu. Spoločnosti poskytujúce štatistické vykazovanie môžu tiež integrovať lineárny faktor do výpočtov váženého priemeru úverového ratingu. Táto metodika je podobná koncepcii ako štandardné vážené priemerné výpočty, ale táto metodika identifikuje proporcionálnu váhu hodnoty každej ratingovej úrovne.
Pri výpočtoch lineárnym faktorom je každej úrovni hodnotenia priradený lineárny faktor na základe hodnotenia predvolené pravdepodobnosť. Priemerný lineárny faktor je určený pomerným úverovým ratingom dlhopisov v portfóliu. Vážený priemer úverového ratingu je potom určený jeho zodpovedajúcim lineárnym faktorom.
Kritika vážených priemerných ratingov
Tento typ hodnotenia nie je bez kontroverzií. Vážený priemer ratingového procesu bol v odvetví dlhopisových fondov sporný v dôsledku potenciálu zmätenosti investorov. Metodika váženého priemerného hodnotenia môže vziať do úvahy všetky potenciálne ratingové klasifikácie, do ktorých môže fond investovať. Fond preto nemôže držať žiadne dlhopisy v uvedenej kategórii váženého priemerného hodnotenia, čo môže viesť k zmätku pre tých, ktorí vidia tabuľkové údaje.
Príklad váženého priemerného úverového hodnotenia (WACR)
Dlhopis s 25% svojej hodnoty v AAA, 25% v BBB a 50% v CCC by mohol mať priemerný úverový rating B+, ktorý je medzi BBB a CCC. To nemusí nevyhnutne poskytovať investorom dobrú reprezentáciu, pretože fond nevlastní žiadne dlhopisy B+. Z tohto dôvodu sa väčšina dlhopisových fondov rozhodla vo svojich marketingových materiáloch poskytnúť stupnicu s váhami podľa úverového hodnotenia. To pomáha investorom porozumieť koncentrácii dlhopisy podľa hodnotenia a nepozerajte sa len na výsledky váženého priemerného úverového hodnotenia.
Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF je veľký dlhopisový fond s aktívami viac ako 6 miliárd dolárov. Fond vo svojich marketingových materiáloch ani vo vykazovaní fondov neposkytuje vážený priemer úverového ratingu. Namiesto toho obsahuje nasledujúcu škálu, ktorá ukazuje svoje úverová kvalita disperzia k 31. decembru 2020.
| Vláda USA | 0.3% |
| Aaa | 2.7% |
| Aa | 9.1% |
| A | 37.4% |
| Baa | 50.5% |
| 0.0% | |
| Celkom | 100.0% |
Zdroj: Vanguard.