Výber najlepšieho podielového fondu: Sprievodca a prehľad

A podielový fond je typ investičného produktu, v ktorom sú finančné prostriedky mnohých investorov združené do investičného produktu. Fond sa potom zameriava na použitie týchto aktív na investovanie do skupiny aktív na dosiahnutie investičných cieľov fondu. Existuje mnoho rôznych typov investičných fondov. Niektorým investorom sa tento obrovský vesmír dostupných produktov môže zdať zdrvujúci.

Identifikácia cieľov a tolerancia rizika

Pred investovaním do akéhokoľvek fondu musíte najskôr identifikovať svoje investičné ciele. Je váš dlhodobý cieľ kapitálové zisky, alebo je súčasný príjem dôležitejší? Budú peniaze použité na úhradu nákladov na vysokú školu alebo na financovanie odchodu do dôchodku, ktorý je vzdialený desaťročia? Identifikácia cieľa je zásadným krokom pri znižovaní počtu viac ako 8 000 investičných fondov, ktoré sú k dispozícii investorom.

Mali by ste tiež zvážiť osobné tolerancia rizika. Môžete akceptovať dramatické výkyvy v hodnote portfólia? Alebo je vhodnejšia konzervatívnejšia investícia? Riziko a výnos sú priamo úmerné, preto musíte svoju túžbu po výnosoch vyvážiť voči svojej schopnosti tolerovať riziko.

Nakoniec požadovaný časový horizont treba riešiť. Ako dlho by ste chceli držať investíciu? Očakávate v blízkej budúcnosti obavy z likvidity? Podielové fondy majú poplatky za predaj, a to môžu v krátkodobom horizonte priniesť veľký zisk z vašej návratnosti. Na zmiernenie vplyvu týchto poplatkov je ideálny investičný horizont najmenej päť rokov.

Štýl a typ fondu

Hlavným cieľom rastových fondov je zhodnotenie kapitálu. Ak plánujete investovať, aby ste splnili dlhodobé potreby a dokážete zvládnuť primeranú mieru rizika a volatility, môže byť dobrou voľbou fond dlhodobého zhodnotenia kapitálu. Tieto fondy spravidla držia vysoké percento svojich aktív v bežných akciách, a preto sa považujú za rizikové. Vzhľadom na vyššiu mieru rizika ponúkajú v priebehu času potenciál k vyšším výnosom. Časový rámec držby tohto typu podielových fondov by mal byť päť rokov alebo viac.

Fondy pre rast a zhodnotenie kapitálu spravidla neplatia žiadne dividendy. Ak potrebujete súčasný príjem zo svojho portfólia, môže byť lepšou voľbou príjmový fond. Tieto fondy zvyčajne nakupujú dlhopisy a iné dlhové nástroje, ktoré pravidelne platia úroky. Štátne dlhopisy a podnikový dlh sú dve z bežnejších akcií v príjmovom fonde. Dlhopisové fondy často zužujú rozsah pôsobnosti z hľadiska kategórie dlhopisov, ktoré držia. Fondy sa môžu tiež líšiť v časovom horizonte, napríklad krátkodobom, strednodobom alebo dlhodobom.

Tieto fondy majú často výrazne menšiu volatilitu v závislosti od typu dlhopisov v portfóliu. Dlhopisové fondy majú často nízku alebo negatívnu koreláciu s akciovým trhom. Môžete ich teda použiť na diverzifikáciu akcií vo vašom portfóliu akcií.

Dlhopisové fondy však nesú riziko napriek svojej nižšej volatilite. Tie obsahujú:

• Úrokové riziko je citlivosť cien dlhopisov na zmeny úrokových sadzieb. Keď úrokové sadzby rastú, ceny dlhopisov klesajú.
• Úverové riziko je možnosť, že by emitent mohol znížiť svoj úverový rating. Toto riziko nepriaznivo ovplyvňuje cenu dlhopisov.
• Predvolené riziko je možnosť, že emitent dlhopisu nedodrží svoje dlhové záväzky.
• Riziko platby vopred je riziko, že držiteľ dlhopisu predčasne splatí istinu dlhopisu, aby využil výhodu opätovného vydania svojho dlhu za nižšiu úrokovú sadzbu. Investori pravdepodobne nebudú schopní reinvestovať a získať rovnakú úrokovú sadzbu.

Možno však budete chcieť zahrnúť dlhopisové fondy aspoň pre časť svojho portfólia na účely diverzifikácie, a to aj pri týchto rizikách.

Samozrejme, existujú situácie, keď investor má dlhodobú potrebu, ale nie je ochotný alebo schopný prevziať podstatné riziko. A vyvážený fond, ktorá investuje do akcií aj dlhopisov, by mohla byť v tomto prípade najlepšia alternatíva.

Poplatky a náklady

Spoločnosti v podielových fondoch zarábajú peniaze účtovaním poplatkov investorovi. Pred nákupom je nevyhnutné porozumieť rôznym druhom poplatkov spojených s investíciou.

Niektoré fondy účtujú predajný poplatok známy ako záťaž. Účtuje sa buď pri nákupe, alebo pri predaji investície. A zaťaženie prednej časti poplatok sa platí z počiatočnej investície pri kúpe akcií vo fonde, zatiaľ čo a zadné zaťaženie Pri predaji akcií vo fonde sa účtuje poplatok. Back-end zaťaženie sa zvyčajne uplatňuje, ak sa akcie predajú pred stanoveným časom, zvyčajne päť až desať rokov od nákupu. Tento poplatok má odradiť investorov od príliš častého nakupovania a predaja. Poplatok je najvyšší za prvý rok, keď akcie držíte, potom klesá, čím dlhšie ich držíte.

Akcie naložené na front-end sú označené ako akcie triedy A, zatiaľ čo akcie naložené na konci sa nazývajú akcie triedy B.

Prostredníctvom front-end aj back-end fondov sa obvykle účtuje 3% až 6% z celkovej investovanej alebo distribuovanej sumy, ale podľa zákona to môže byť až 8,5%.Cieľom je odradiť od obratu a krytia administratívne poplatky spojené s investíciou. V závislosti od podielového fondu môžu byť poplatky od brokera, ktorý podielový fond predáva, alebo od samotného fondu, čo môže mať za následok neskoršie nižšie poplatky za správu.

Existuje aj tretí typ poplatku, ktorý sa nazýva a poplatok za úroveň zaťaženia. Úroveň záťaže je ročná čiastka poplatku odpočítaná z majetku vo fonde. Akcie triedy C nesú tento druh poplatku.

Prostriedky bez zaťaženia neúčtujte poplatok za nakladanie. Ostatné však účtujú vo fonde bez zaťaženia, ako je manažment pomer nákladov, môže byť veľmi vysoká.

Ostatné finančné prostriedky účtované Poplatky 12b-1, ktoré sú započítané do ceny akcií a ktoré fond používa na propagačné akcie, predaj a ďalšie činnosti súvisiace s distribúciou akcií fondu. Tieto poplatky sa odvíjajú od oznámenej ceny akcií vo vopred určenom časovom okamihu. Výsledkom je, že investori si nemusia byť vedomí poplatku. Poplatky 12b-1 môžu byť podľa zákona až 0,75% z priemerného ročného majetku fondu v správe.

Pomer nákladov je jednoducho celkové percento majetku fondu, ktoré sa účtuje na pokrytie nákladov fondu. Čím vyšší je tento pomer, tým nižšia bude návratnosť investora na konci roka.

Pasívny vs. Aktívne riadenie

Rozhodnite sa, či chcete aktívne alebo pasívne spravovaný podielový fond. Aktívne spravované fondy majú správcov portfólia, ktorí rozhodujú o tom, ktoré cenné papiere a aktíva do fondu zahrnúť. Manažéri robia veľký prieskum aktív a pri investičných rozhodnutiach berú do úvahy sektory, základy spoločnosti, ekonomické trendy a makroekonomické faktory.

Aktívne fondy sa snažia prekonať benchmarkový index v závislosti od typu fondu. Poplatky za aktívne fondy sú často vyššie. Pomery výdavkov sa môžu pohybovať od 0,6% do 1,5%.

Pasívne spravované fondy, často nazývaný indexové fondy, snažiť sa sledovať a duplikovať výkonnosť benchmarkového indexu. Poplatky sú spravidla nižšie ako pre aktívne spravované fondy, pričom niektoré pomery nákladov dosahujú až 0,15%. Pasívne fondy neobchodujú so svojimi aktívami veľmi často, pokiaľ sa nezmení zloženie benchmarkového indexu.

Tento nízky obrat má za následok nižšie náklady fondu. Pasívne spravované fondy môžu mať tiež tisíce holdingov, čo vedie k veľmi dobre diverzifikovanému fondu. Keďže pasívne spravované fondy neobchodujú toľko ako aktívne fondy, nevytvárajú taký zdaniteľný príjem. To môže byť zásadným faktorom pre účty, ktoré nie sú daňovo zvýhodnené.

Prebieha diskusia o tom, či aktívne spravované fondy stoja za vyššie poplatky, ktoré si účtujú. Správa S&P Indices Versus Active (SPIVA) za rok 2017 bola vydaná v marci 2018 a ukázala niekoľko zaujímavých výsledkov. Za posledných päť rokov a posledných 15 rokov viac ako 16% manažérov v akejkoľvek kategórii aktívne spravovaných amerických investičných fondov prekonalo svoje príslušné benchmarky.Väčšina indexových fondov si, samozrejme, nevedie lepšie ako index. Ich náklady, tak nízke, ako obvykle, držia návratnosť indexového fondu mierne pod výkonnosťou samotného indexu. Napriek tomu zlyhanie aktívne spravovaných fondov poraziť svoje indexy spôsobilo, že indexové fondy sú v poslednej dobe medzi investormi veľmi obľúbené.

Hodnotenie manažérov a minulých výsledkov

Rovnako ako pri všetkých investíciách je dôležité skúmať minulé výsledky fondu. Na tento účel je nasledujúci zoznam otázok, ktoré by si potenciálni investori mali položiť pri kontrole histórie fondu:

• Urobil správca fondu prinášať výsledky, ktoré sú v súlade so všeobecnými výnosmi trhu?
• Bol fond viac prchavý než hlavné indexy?
• Došlo k neobvykle vysokému obratu, ktorý by mohol spôsobiť investorom náklady a daňové povinnosti?

Odpovede na tieto otázky vám poskytnú prehľad o tom, ako správca portfólia funguje za určitých podmienok, a ilustrujú historický trend fondu z hľadiska obratu a návratnosti.

Pred kúpou do fondu má zmysel prečítať si investičnú literatúru. Fondy prospekt by vám malo poskytnúť predstavu o perspektívach fondu a jeho držby v nasledujúcich rokoch. Mala by sa diskutovať aj o všeobecných odvetvových a trhových trendoch, ktoré môžu ovplyvniť výkonnosť fondu.

Veľkosť fondu

Veľkosť fondu spravidla nebráni jeho schopnosti dosiahnuť investičné ciele. Existujú však prípady, kedy môže byť fond príliš veľký. Dokonalým príkladom je Fidelity's Magellan Fund. V roku 1999 fond dosiahol majetok 100 miliárd dolárov a bol nútený zmeniť svoj investičný proces, aby sa vyrovnal s veľkým denným prílevom investícií. Namiesto toho, aby bol šikovný a kupoval malý a stredná čiapočka akcií, fond presunul svoje zameranie predovšetkým na akcie s veľkým rastom. V dôsledku toho výkon utrpel. 

Ako veľký je teda príliš veľký? Nie sú stanovené žiadne benchmarky, ale spravovaný majetok vo výške 100 miliárd dolárov určite sťažuje správcovi portfólia efektívne riadiť fond.

História sa často neopakuje

Všetci sme už počuli všadeprítomné varovanie: „Minulá výkonnosť nezaručuje budúce výsledky.“ Napriek tomu pri pohľade na a ponuky investičných fondov pre váš plán 401 (k), je ťažké ignorovať tie, ktoré v poslednej dobe rozdrvili konkurenciu rokov.

Správa spoločnosti Standard & Poor’s ukázala, že v roku 2012 tam zostalo iba 21,2% domácich akcií v najlepšom kvartile interpretov. Okrem toho len asi 7% zostalo v hornom kvartile o dva roky neskôr.

Následné plnenie investičných fondov v hornom kvartile v roku 2011

Zdroj: Standard & Poor's

Prečo sú minulé výsledky také nespoľahlivé? Nemali by byť správcovia hviezdnych fondov schopní replikovať svoju výkonnosť rok čo rok?

Štúdia investičnej spoločnosti Robert W. Spoločnosť Baird & Co. sa na tento jav pozrela. Spoločnosť zistila, že aj úspešní správcovia fondov zažili obdobia nedostatočnej výkonnosti, ktoré trvali dva alebo tri roky.

Existuje ešte zásadnejší dôvod, prečo nesledovať vysoké výnosy. Ak si kúpite akciu, ktorá prekonáva trh - povedzme takú, ktorá sa v priebehu roka zvýšila z 20 na 24 dolárov na akciu - môže sa stať, že má hodnotu iba 21 dolárov. Akonáhle si trh uvedomí, že cenný papier je prekúpený, korekcia je povinná znova stiahnuť cenu.

To isté platí pre fond, ktorý je jednoducho košom akcií alebo dlhopisov. Ak nakúpite hneď po vzostupe, často sa stáva, že sa kyvadlo otočí opačným smerom.

Výber toho, na čom skutočne záleží

Investori sa radšej než na nedávnu minulosť lepšie pozerajú na faktory, ktoré ovplyvňujú budúce výsledky. V tomto ohľade by mohlo pomôcť vziať si z toho ponaučenie Spoločnosť Morningstar, Inc., jedna z popredných spoločností v oblasti investičného výskumu v krajine.

Od 80. rokov minulého storočia spoločnosť prideľuje investičným fondom hviezdičkové hodnotenie na základe výnosov upravených o riziko. Výskum však ukázal, že tieto skóre vykazujú malú koreláciu s budúcim úspechom.

Spoločnosť Morningstar odvtedy predstavila nový systém klasifikácie založený na piatich P: proces, výkon, ľudia, rodič a cena. Vďaka novému systému hodnotenia sa spoločnosť zameriava na investičnú stratégiu fondu, životnosť manažérov, pomery nákladov a ďalšie relevantné faktory. Prostriedky v každej kategórii získavajú zlaté, strieborné, bronzové alebo neutrálne hodnotenie.

Porota sa stále pýta, či bude táto nová metóda fungovať lepšie ako pôvodná. Bez ohľadu na to je uznaním, že historické výsledky samy osebe hovoria iba o malej časti príbehu.

Ak existuje jeden faktor, ktorý dôsledne koreluje so silnou výkonnosťou, sú to poplatky. Nízke poplatky vysvetľujú popularitu indexových fondov, ktoré odrážajú trhové indexy za oveľa nižšie náklady ako aktívne spravované fondy.

Je lákavé hodnotiť investičný fond na základe nedávnych výnosov. Ak naozaj chcete vybrať víťaza, pozrite sa na to, ako dobre je pripravený na budúci úspech, nie na to, ako to bolo v minulosti.

Alternatívy k podielovým fondom

Existuje niekoľko hlavných alternatív k investovaniu do investičných fondov, vrátane fondov obchodovaných na burze (ETF). ETF majú zvyčajne nižší nákladový pomer ako investičné fondy, niekedy až 0,02%. ETF fondy nemajú poplatky za zaťaženie, ale investori si na ne musia dávať pozor rozpätie ponuka-dopyt. ETF tiež poskytujú investorom ľahší prístup k pákovému efektu ako investičné fondy. Pákové ETF majú oveľa väčšiu pravdepodobnosť, že prekonajú index ako správca podielových fondov, ale tiež zvyšujú riziko.

Preteky do obchodovanie s nulovým poplatkom na konci roku 2019 sa vlastníctvo mnohých individuálnych akcií stalo praktickou možnosťou. Teraz je možné, aby viac investorov kupovalo všetky zložky indexu. Priamym nákupom akcií investori znižujú svoj nákladový pomer na nulu. Táto stratégia bola k dispozícii iba bohatým investorom predtým, ako sa obchodovanie s akciami s nulovými poplatkami stalo bežným.

Verejne obchodované spoločnosti, ktoré sa špecializujú na investovanie, sú ďalšou alternatívou k investičným fondom. Najúspešnejšou z týchto firiem je Berkshire Hathaway, ktorý bol vybudovaný spoločnosťou Warren Buffett. Spoločnosti ako Berkshire tiež čelia menším obmedzeniam ako správcovia podielových fondov.

Spodný riadok

Výber investičného fondu sa môže javiť ako náročná úloha, ale urobiť malý prieskum a porozumieť svojim cieľom to uľahčuje. Ak to urobíte vďaka pracovitosti Pred výberom fondu zvýšite svoje šance na úspech.