Sú ETF považované za deriváty?

Sú ETF deriváty?

Krátka odpoveď je, že väčšina fondy obchodované na burze (ETF) sa nepovažujú za deriváty. Po finančnej kríze v roku 2008 mnoho učencov obviňovalo kolaps trhu z derivátov a finančného inžinierstva. Tvrdili, že príliš komplikované modely zahŕňajúce automatizáciu a štatistické modely vedú k skreslenému pohľadu na finančnú ekonomiku. Výsledkom je, že mnohí investori sa vyhýbajú cenným papierom založeným na derivátoch a iným novým finančným produktom, aby sa vyhli rizikám, ktoré sú s nimi spojené. Táto averzia voči riziku bohužiaľ viedla k mnohým mylným predstavám, najmä o ETF, ktoré si nedávno získali popularitu. (Informácie o čítaní nájdete tu: "Spôsobili recesiu deriváty?")

ETF vo všeobecnosti nie sú deriváty

V prvom rade je dôležité porozumieť definícii derivátu. A derivát je špeciálny druh finančného zabezpečenia, ktorého hodnota je založená na hodnote iného majetku. Napríklad,

možnosti akcií sú derivátové cenné papiere, pretože ich hodnota je založená na cene akcií verejne obchodovanej spoločnosti, ako je General Electric (GE). Tieto možnosti poskytujú ich majiteľom právo, nie však povinnosť, kúpiť alebo predať akcie GE za konkrétnu cenu k určitému dátumu. Hodnoty týchto opcií sú preto odvodené od prevládajúcej ceny akcií GE, ale nezahŕňajú skutočný nákup týchto akcií. Medzi ďalšie druhy derivátov patria futures, forwardy, opcie alebo swapy. (Viac informácií o derivátoch nájdete na: Deriváty 101).

ETF založené na akciách sú podobné investičným fondom v tom, že akcie vlastnia priamo v prospech akcionárov fondov. Investor, ktorý nakupuje akcie ETF, kupuje cenný papier, ktorý je krytý skutočnými aktívami uvedenými v charte fondu, nie zmluvami založenými na týchto aktívach. Toto rozlíšenie zaisťuje, že ETF nepôsobia ako deriváty ani nie sú klasifikované ako deriváty.

Výnimky: ETF založené na derivátoch

Aj keď ETF nie sú vo všeobecnosti považované za deriváty, existujú výnimky. Nedávna história zaznamenala nárast početných špekulačné ETF sa snaží poskytnúť výnosy, ktoré sú násobkom základného indexu. Napríklad ProShares Ultra S&P 500 ETF sa snaží poskytnúť investorom výnosy, ktoré sa rovnajú dvojnásobku výkonnosti indexu S&P 500. Ak by index S&P 500 vzrástol o 1% počas obchodného dňa, očakáva sa, že akcie ProShares Ultra S&P 500 ETF sa vyšplhajú o 2%. Tento typ ETF možno považovať za ETF založený na derivátoch, pretože aktíva v jeho portfóliu sú samy derivátovými cennými papiermi.

Inverzné ETF sú tiež ďalšou kategóriou ETF založených na derivátoch, ktoré odrážajú opak ukotveného majetku alebo fondu. Aj keď to môže znieť neintuitívne pre investovanie do fondu s nízkou výkonnosťou, mnohé sú aktívne a krátkodobé investori sa rozhodnú kúpiť inverzné ETF, ak napríklad očakávajú nadchádzajúcu sezónu alebo obdobie minima rast. ETF ProShares Short S&P 500 je príkladom inverzného ETF: investori, ktorí majú negatívny výhľad na S&P 500, by zožali investičný prospech z tohto fondu, ak akciový trh skutočne klesne, zatiaľ čo ostatné tradičné fondy môžu vstúpiť hodnotu.