Aké sú zložky rizikovej prémie?

The riziková prémia je nadmerný výnos nad bezriziková sadzba ktoré investori požadujú ako kompenzáciu za vyššiu neistotu spojenú s rizikovými aktívami. Päť hlavných rizík, ktoré tvoria rizikovú prirážku, je obchodné riziko, finančné riziko, riziko likvidity, riziko výmenného kurzu a riziko špecifické pre krajinu. Všetkých týchto päť rizikových faktorov môže poškodiť výnosy, a preto vyžadujú, aby boli investori za ich prevzatie primerane odškodnení.

Obchodné riziko

Obchodné riziko je riziko spojené s neistotou budúcich peňažných tokov spoločnosti, ktoré sú ovplyvnené činnosťami spoločnosti a prostredím, v ktorom pôsobí. Práve odchýlky v peňažných tokoch z jedného obdobia do druhého spôsobujú väčšiu neistotu a vedú k potrebe vyššej rizikovej prémie pre investorov. Napríklad spoločnosti, ktoré majú dlhú históriu stabilných peňažných tokov, vyžadujú menšiu kompenzáciu obchodné riziko ako spoločnosti, ktorých peňažné toky sa líšia od jednej štvrtiny k druhej, napríklad technológie spoločnosti. Prchavejšia a cash flow spoločnosti, tým viac musí odškodniť investorov.

Finančné riziko

Finančné riziko je riziko spojené so schopnosťou spoločnosti riadiť financovanie svojich operácií. Finančné riziko je v zásade schopnosť spoločnosti splatiť svoje dlhy. Čím viac povinností má spoločnosť, tým väčšie je finančné riziko a tým väčšia kompenzácia je potrebná pre investorov. Spoločnosti, ktoré sú financované z vlastného imania nehrozia žiadne finančné riziko, pretože nemajú žiaden dlh, a teda ani žiadne dlhové záväzky. Spoločnosti sa zadlžujú, aby zvýšili svoje finančné páky; používanie cudzích peňazí na financovanie operácií je atraktívne kvôli nízkym nákladom.

Čím väčšia je finančný pákový efekt, čím väčšia je šanca, že spoločnosť nebude schopná splatiť svoje dlhy, čo povedie k finančným škodám pre investorov. Čím vyššia je finančná páka, tým väčšia kompenzácia je potrebná pre investorov v spoločnosti.

Riziko likvidity

Riziko likvidity je riziko spojené s neistotou ukončenia investície, a to z hľadiska včasnosti aj nákladov. Schopnosť ukončiť investíciu rýchlo a s minimálnymi nákladmi do značnej miery závisí od typu držaného cenného papiera. Napríklad je veľmi ľahké predať blue-chip akcie, pretože každý deň sa obchoduje s miliónmi akcií a existuje minimálna rozpätie ponuka-dopyt. Na druhej strane akcie s malou kapitalizáciou majú tendenciu obchodovať iba s tisíckami akcií a majú spready bid-ask, ktoré môžu byť až 2%. Čím vyšší je čas potrebný na opustenie pozície alebo čím vyššie sú náklady na vypredanie pozície, tým viac budú investori požadovať rizikovú prémiu.

Kurzové riziko

Kurzové riziko je riziko spojené s investíciami denominovanými v inej mene, ako je domáca mena investora. Napríklad Američan držiaci investíciu denominovanú v kanadských dolároch je vystavený riziku kurzového alebo devízového rizika. Čím väčšia je historická výška rozdielov medzi týmito dvoma menami, tým väčšiu sumu kompenzácie budú investori požadovať. Investície medzi menami, ktoré sú navzájom prepojené, majú malé alebo žiadne riziko výmenného kurzu meny, ktoré majú tendenciu kolísať veľa si vyžaduje väčšiu kompenzáciu.

Riziko špecifické pre krajinu

Riziko špecifické pre krajinu je riziko spojené s politickou a ekonomickou neistotou zahraničia, v ktorom sa investuje. Tieto riziká môžu zahŕňať zásadné politické zmeny, zvrhnutie vlád, ekonomické kolapsy a vojnu. Krajiny, ako sú Spojené štáty a Kanada, sú vnímané ako veľmi nízke riziko špecifické pre danú krajinu kvôli ich relatívne stabilnej povahe. Iné krajiny, ako napríklad Rusko, predstavujú pre investorov väčšie riziko. Čím vyššie je riziko špecifické pre danú krajinu, tým vyššie budú investori požadovať rizikovú prémiu.