Čo je put Bond?

Čo je put Bond?

Predajný dlhopis je dlhový nástroj, ktorý držiteľovi dlhopisu umožňuje prinútiť emitenta odkúpiť cenný papier k určenému dátumu pred splatnosťou. Cena spätného odkúpenia je stanovená v čase vydania a zvyčajne je o nominálna hodnota (nominálna hodnota dlhopisu).

Ako funguje put Bond

Dlhopis je dlhový nástroj, ktorý pravidelne spláca úroky, známy ako kupóny, pre investorov. Keď splatnosť dlhopisu dozrie, investori alebo veritelia dostanú svoju hlavnú investíciu v hodnote nominálnej hodnoty. Pre emitentov dlhopisov je nákladovo efektívne vydávať dlhopisy s nižšími výnosmi, pretože to znižuje ich

náklady na požičanie. Na povzbudenie investorov, aby akceptovali nižší výnos z dlhopisov, však môže emitent vložiť možnosti, ktoré sú výhodné pre investorov dlhopisov. Jedným z typov dlhopisov, ktoré sú pre investorov priaznivé, je dlhopis put alebo putter.

Put put je väzba s vložená možnosť predaja, dáva držiteľom dlhopisov právo, ale nie povinnosť požadovať predčasné splatenie istiny od emitenta alebo tretej strany, ktorá vystupuje ako zástupca emitenta. Predajnú opciu na dlhopis je možné uplatniť pri výskyte špecifikovaných udalostí alebo podmienok alebo v určitý čas alebo časy pred splatnosťou. V skutočnosti majú držitelia dlhopisov možnosť „vrátiť“ dlhopisy späť emitentovi buď raz počas životnosti dlhopisu (známy ako jednorazový put-bond), alebo v niekoľko rôznych dátumov.

Majitelia dlhopisov môžu uplatniť svoje opcie, ak sa úrovne úrokových sadzieb na trhoch zvýšia. Pretože medzi úrokovými sadzbami a cenami dlhopisov existuje inverzný vzťah, pri zvýšení úrokových sadzieb bude hodnota a dlhopis klesá, čo odráža skutočnosť, že na trhu sú dlhopisy s vyššími kupónovými sadzbami, ako má investor držanie. Inými slovami, budúca hodnota kupónových sadzieb sa v prostredí rastúcich úrokových sadzieb stáva menej hodnotným. Emitenti sú nútení odkúpiť dlhopisy za nominálne ceny a investori získané výnosy použijú na nákup podobného dlhopisu s vyšším výnosom, proces známy ako dlhopisový swap.

Špeciálne výhody put bondov samozrejme znamenajú, že určitý výnos musí byť obetovaný. Investori sú ochotní akceptovať nižší výnos z put putu, ako je výnos z a priama väzba kvôli hodnote pridanej opciou put. Rovnako je cena puttového dlhopisu vždy vyššia ako cena priameho dlhopisu. Aj keď put-put dlhopis umožňuje investorovi splatiť dlhodobý dlhopis pred splatnosťou, výnos sa vo všeobecnosti rovná výnosu z krátkodobých a nie z dlhodobých cenných papierov.

Osobitné úvahy pre dlhopisy s putom

Podmienky upravujúce dlhopis a podmienky upravujúce vloženú predajnú opciu, ako napríklad dátumy uplatnenia opcie, sú uvedené v dlhopisová indentúra v čase vydania. S dlhopisom môže byť spojená ochrana, ktorá podrobne popisuje časové obdobie, počas ktorého dlhopis nemožno „dať“ emitentovi.

Niektoré typy put putových dlhopisov zahŕňajú dlhopis s viac splatnosťami, opčné tendre a povinnosť dopytu po variabilnej sadzbe (VRDO).