Ovplyvňuje počasie akciový trh?

Napriek všetkému úsiliu mnohých vysoko kvalifikovaných ekonómov a trhových špecialistov neexistuje všeobecný konsenzus v tom, ako alebo dokonca aj počasie ovplyvňuje výkonnosť akciového trhu.

Zdá sa, že to musí mať určitý vplyv, pretože počasie je všadeprítomný jav, od ktorého nie sú obchodníci nikdy úplne izolovaní. Na druhej strane neexistuje jasný a logický dôvod očakávať, že dážď na Wall Street alebo hurikán v Mexiku by mali systematicky meniť oceňovanie alebo optimizmus obchodníkov. Nakoniec je to zaujímavá otázka, ale taká finančná ekonomika nie je skutočne schopný odpovedať.

Čo hovorí výskum

Prakticky nie je ťažké otestovať koreláciu medzi výkonnosťou akciového trhu a údajmi o počasí. Meteorológovia a klimatológovia mapujú všetko od priemerného slnečného svitu po oceánske prúdy a výkonnosť akciového trhu je vecou verejného záznamu.

Trik sa pokúša vybrať správne údaje na porovnanie. Recenzované štúdie majú rozdielne a protichodné výsledky. Známym príkladom bola „Nálada indukovaná počasím, inštitucionálni investori a výnosy z akcií“, ktorá vyšla z Case Western Reserve University v Clevelande v roku 2014. Zistilo sa, že relatívne zamračené dni zvýšili vnímané predraženie jednotlivých akcií a následne viedli k ďalšiemu predaju inštitúcií.

Iná štúdia „Zásoby a počasie: Cvičenie v dolovaní údajov alebo ešte jedna anomália kapitálového trhu?“ sa objavil v Empirical Economics v roku 1997. Táto štúdia sa pokúsila replikovať štúdiu z roku 1993, ktorá ukázala, že ceny akcií sú „systematicky ovplyvňované počasím“. Štúdia z roku 1997 nemohla odmietnuť nulová hypotéza, v konečnom dôsledku priznávajúc „že zrejme neexistuje žiadny systematický vzťah“.

Problém s empirizmom

Vedecká metóda úžasne funguje vo fyzike alebo chémii, kde sú nezávislé testy kontrolované a premenné sú izolované, ale nikto nemôže vykonávať kontrolované testy na ekosystéme alebo svetová ekonomika. Systémy sú príliš veľké na to, aby sa dali replikovať, a príliš obludne zložité na to, aby ich bolo možné úplne pochopiť. Údaje majú svoje limity a to, v čo môže analytik trhu dúfať, je preukázať koreláciu, nie príčinnú súvislosť.

Väčšina príčinných modelov v ekonomike alebo environmentálnej vede je regresia-na základe. Modelári musia identifikovať, ktoré faktory sa zdajú byť relevantné alebo irelevantné, a musia mať spoľahlivé a porovnateľné údaje o všetkých relevantných faktoroch. Musia tiež zvážiť relevantné premenné a pridať kontroly pre možnú korupciu alebo zaujatosť. Mnoho z týchto modelov je sofistikovaných a matematicky krásnych, ale nikdy nedokážu presne zodpovedať za každú možnosť.

Teórie

Jedna rozumná teória o počasí a Wall Street naznačuje, že nepriaznivé počasie okrem iných faktorov prerušuje obchodné procesy, dodávateľské reťazce a pohyby spotrebiteľov. Finančné médiá v skutočnosti často vinia pomalú štvrtinu rastu hrubého domáceho produktu (HDP) alebo výkonnosti akciového trhu z problémov počasia. Aj keď je to populárny nápad, nie každý súhlasí.

Jednou zo skeptičiek je Gemma Godfrey, vedúca investičnej stratégie spoločnosti Brooks Macdonald, ktorá uviedla, že „trhy sú izolované“ od problémov s počasím. „Trhy to ocenili, takže na trhoch došlo len k menšej reakcii na negatívny dopad... a menej hore nohami, keď sa počasie oteplí. “Mnohí s ňou súhlasia a tvrdia, že meteorológovia sú teraz dosť dobrí, pretože trhy môžu predvídať výkyvy v dostatočnom predstihu.

Jedna alternatívna teória, odnož behaviorálne financie, uvádza, že počasie jednoznačne ovplyvňuje náladu a nálada jednoznačne ovplyvňuje správanie investorov. Tento odkaz sa javí ako dobrý argument pre výnosy akcií ovplyvnené počasím, ale pravdepodobne nie je taký silný, ako by jeho zástancovia vyzneli.

Nestačí napríklad preukázať, že počasie ovplyvňuje náladu; je potrebné preukázať, že počasie ovplyvňuje náladu spôsobmi, ktoré menia rozhodovanie o cenných papieroch transakcie (alebo alternatívne dostatočne mení návyky sporenia a míňania tam, kde je podstatný objem cenných papierov rôzne). Napriek viacerým štúdiám v tejto oblasti ekonómovia v skutočnosti nevedia nájsť odpovede.

Jedna taká štúdia, uskutočnená v rokoch 2009 až 2011 na tureckom akciovom trhu Borsa Istanbul, zistila, že správanie investorov nie je ovplyvnené slnečnými dňami, zatiahnutými dňami alebo trvaním slnečného svitu, ale že to pravdepodobne ovplyvnila „úroveň oblačnosti a teplota. "

Iná U.C. Štúdia Berkeley, publikovaná v Pregraduate Economic Review v roku 2011, dospela k záveru, že „slnečné svetlo ovplyvňuje náladu a nálada môže formovať správanie “a zistil„ významný vzťah “medzi slnečným svitom a cenami akcií v porovnaní s predchádzajúcim polstoročie.

Jedna štúdia nenašla žiadny efekt zo slnečných dní v Turecku, ale konkurenčná štúdia tvrdí, že slnečné lúče ovplyvňujú výkonnosť Wall Street. Je teoreticky možné, že slnečné lúče pôsobia na tureckých obchodníkov inak ako na Newyorčanov, ale oveľa viac rozumný záver je, že regresná ekonomika založená na modeloch nie je skutočne pripravená zvládnuť takú zložitú kauzu vzťah.