Dajte dividendy do svojho portfólia

V období rozmachu dotcomu na konci 90. rokov bol pojem investovania dividend smiešny. Vtedy išlo všetko hore v dvojciferných percentách a nikto z toho nechcel inkasovať skromný 2% zisk dividendy. Po skončení býčieho trhu v 90. rokoch boli dividendy opäť atraktívne.

Pre mnohých investorov majú akcie vyplácané dividendy veľký zmysel. Aj keď sme od 90. rokov minulého storočia zaznamenali niekoľko nárastov trhu, „nudné“ dividendové akcie zostávajú jednou z najlepších príležitostí pre pravidelných investorov.

Čo sú dividendy?

Dividenda je platba v hotovosti od spoločnosti zárobok. Vyhlasuje to predstavenstvo spoločnosti a distribuuje ho akcionárom. Inými slovami, dividendy sú podielom investora na zisku spoločnosti a sú im poskytnuté ako spoluvlastník spoločnosti. Okrem opčných stratégií sú dividendy jediným spôsobom, ako môžu investori profitovať z vlastníctva akcií bez toho, aby eliminovali svoj podiel v spoločnosti.

Keď spoločnosť dosahuje zisky z prevádzky, manažment môže so ziskami urobiť jednu z dvoch vecí: Môže sa rozhodnúť ich v zásade udržať. reinvestície ich do spoločnosti s nádejou na vytvorenie väčšieho zisku a tým aj na ďalšie zhodnotenie akcií, alebo môže časť zisku rozdeliť akcionárom vo forme dividend. Manažment sa môže tiež rozhodnúť spätne odkúpiť niektoré svoje vlastné akcie - tento krok by bol prospešný aj pre akcionárov.

Spoločnosť musí pokračovať v nadpriemernom tempe, aby ospravedlnila reinvestície do seba a nie vyplácanie dividend. Všeobecne povedané, keď sa rast spoločnosti spomalí, jej akcie sa nebudú tak šplhať a na udržanie akcionárov budú potrebné dividendy. Spomalenie tohto rastu sa stane prakticky všetkým spoločnostiam potom, čo dosiahnu veľkú pozíciu trhovú kapitalizáciu. Spoločnosť jednoducho dosiahne veľkosť, v ktorej už nemá potenciál rásť s ročnými sadzbami 30% až 40%, ako je malá kapitalizácia, bez ohľadu na to, koľko peňazí sa do nej investuje. V určitom bode zákon veľkých čísel robí z spoločnosti s veľkým kapitálom a rýchlostí rastu, ktoré prekonávajú trh, nemožnú kombináciu.

Opäť spolu: Microsoft a Apple

Zmeny, ktorých bol Microsoft v roku 2003 svedkom, sú dokonalou ukážkou toho, čo sa môže stať, keď sa rast firmy vyrovná. V januári 2003 spoločnosť konečne oznámila, že vyplatí dividendy: Microsoft mal v banke toľko peňazí, že jednoducho nedokázal nájsť dostatočne hodnotné projekty, na ktoré by ich mohol minúť. Predsa vysoko lietajúci rastová zásoba nemôže trvať večne.

Skutočnosť, že Microsoft začal vyplácať dividendy, nesignalizovala zánik spoločnosti. Namiesto toho naznačilo, že zo spoločnosti Microsoft sa stala obrovská spoločnosť a vstúpila do novej etapy svojho podnikania životný cyklus, čo znamenalo, že pravdepodobne nebude schopný zdvojnásobiť a strojnásobiť tempo, aké kedysi. V septembri 2018 spoločnosť Microsoft oznámila, že zvyšuje svoju dividendu o 9,5% na 46 centov na akciu.

Ten istý príbeh sa odohral v spoločnosti Apple. Spoločnosť Apple sa dlhodobo považuje za anti-Microsoft a nemôže lepšie využiť peniaze ako ich hromadenie späť do spoločnosti alebo akvizície. V roku 2012 však Apple začal vyplácať dividendy a v roku 2017 prekonal dividendového miláčika Exxona najväčšia dividenda na svete. V novembri 2018 spoločnosť Apple vyplatila akcionárom dividendu 73 centov na akciu.

Dividendy vás nezavedú

Rozhodnutím vyplácať dividendy manažment v zásade pripúšťa, že zisky z operácií sa budú lepšie rozdeľovať akcionárom, ako by sa mali vracať späť do spoločnosti. Inými slovami, manažment má pocit, že reinvestície zisku na dosiahnutie ďalšieho rastu neponúknu akcionárovi taký vysoký výnos ako distribúcia vo forme dividend.

Existuje aj ďalšia motivácia spoločnosti vyplácať dividendy - neustále sa zvyšujúce vyplácanie dividend sa považuje za silný znak pokračujúceho úspechu spoločnosti. Na dividendách je skvelé to, že ich nemožno falšovať; buď sú zaplatené, alebo nie sú vyplatené, zvýšené alebo nezvýšené.

To nie je tento prípad zárobok, ktoré sú v zásade najlepším odhadom účtovníctva o ziskovosti spoločnosti. Spoločnosti musia príliš často prepočítavať svoje minulé vykazované príjmy kvôli agresívnym účtovným postupom, čo môže spôsobiť značné problémy pre investorov, ktorí už mohli založiť budúce predpovede cien akcií na týchto nespoľahlivých historických údajoch zárobok.

Očakávané miery rastu sú tiež nespoľahlivé. Spoločnosť môže hovoriť o veľkých hrách o úžasných príležitostiach rastu, ktoré sa im budú vyplácať niekoľko rokov, ale nie sú k dispozícii žiadne záruky, že využije svoje reinvestované zisky naplno. Ak sa robustné plány spoločnosti do budúcnosti (ktoré majú vplyv na cenu jej akcií dnes) nesplnia, vaše portfólio s najväčšou pravdepodobnosťou zasiahne.

Môžete si však byť istí, že žiadny účtovník nemôže prepočítať dividendy a vziať späť svoj dividendový šek. Navyše, dividendy nemôže spoločnosť premrhať na obchodné expanzie, ktoré sa nevyvíjajú. Dividendy, ktoré získate z vašich akcií, sú 100% vaše. Môžete ich použiť na čokoľvek, čo sa vám páči, napríklad na splácanie hypotéky alebo na míňanie diskrečný príjem.

Kto určuje politiku dividend?

Predstavenstvo spoločnosti rozhoduje o tom, aké percento zo zisku bude vyplatené akcionárom, a potom vloží zvyšné zisky späť do spoločnosti. Aj keď sa dividendy rozdeľujú spravidla štvrťročne, je dôležité mať na pamäti, že spoločnosť nie je povinná vyplácať dividendy každý deň. štvrťrok. V skutočnosti spoločnosť môže prestať vyplácať dividendy kedykoľvek, ale je to zriedkavé - obzvlášť pre firmu s dlhou históriou vyplácania dividend.

Ak by ľudia boli zvyknutí dostávať svoje štvrťročné dividendy od vyspelej spoločnosti, náhle zastavenie platieb investorom by bolo podobné finančnej samovražde spoločností. Pokiaľ rozhodnutie ukončiť vyplácanie dividend nebolo podporené nejakým posunom stratégie - povedzme investovaním všetkých nerozdelený zisk do rozsiahlych projektov expanzie - naznačovalo by to, že v spoločnosti nie je niečo v poriadku. Z tohto dôvodu predstavenstvo spravidla vynaloží veľké úsilie, aby vyplácalo aspoň rovnakú sumu dividend.

Ako sa akcie, ktoré vyplácajú dividendy, podobajú dlhopisom

Pri posudzovaní kladov a záporov akcií vyplácaných dividendy budete tiež chcieť zvážiť ich volatilita a výkonnosť ceny akcií v porovnaní s výkonnosťou akcií s priamym rastom, ktoré nevyplácajú žiadne dividendy.

Pretože verejné spoločnosti vo všeobecnosti čelia nepriaznivým reakciám trhu, ak prerušia alebo znížia svoju dividendu platby, investori si môžu byť primerane istí, že budú pravidelne prijímať dividendy, pokiaľ ich budú držať akcie. Investori sa preto zvyčajne spoliehajú na dividendy rovnakým spôsobom, akým sa spoliehajú na platby úrokov z podnikových dlhopisov a dlhopisy.

Pretože ich možno považovať za kvázi dlhopisy, akcie vyplácané dividendy majú tendenciu vykazovať cenové charakteristiky, ktoré sa mierne líšia od charakteristík rastových akcií. Dôvodom je, že poskytujú pravidelný príjem podobný dlhopisu, ale napriek tomu poskytujú investorom potenciál ťažiť zo zhodnotenia ceny akcií, ak sa spoločnosti darí.

Investori, ktorí hľadajú expozíciu rastovému potenciálu spoločnosti akciový trh a bezpečnosť (mierne) fixného príjmu poskytovaného dividendami by mala zvážiť pridanie akcií s vysokými dividendovými výnosmi do ich portfólia. Portfólio s akciami vyplácajúcimi dividendy bude pravdepodobne vykazovať menšiu volatilitu cien ako portfólio rastových akcií.

Poznajte riziká

Dividendy nie sú nikdy zaručené a podliehajú rizikám špecifickým pre spoločnosť a trhu rovnako ako ceny akcií. V čase turbulencií sa manažment bude musieť rozhodnúť, čo urobí s dividendami.

Vezmite si bankový sektor počas finančnej krízy v rokoch 2008-2009. Banky boli pred krízou známe tým, že svojim akcionárom vyplácali vysoké dividendy. Investori považovali tieto akcie za stabilné s vysokými výnosmi, ale keď banky začali krachovať a vláda intervenovala záchrannými opatreniami, dividendové výnosy prudko rástli a ceny akcií klesali. Spoločnosť Wells Fargo napríklad ponúkala dividendový výnos 3% v rokoch 2006 a 2007, ale v roku 2008 ho zvýšila až na 4,5%. Banka bola v roku 2009 nútená znížiť dividendy z 38 centov na 5 centov.

Spodný riadok

Spoločnosť nemôže neustále rásť. Keď dosiahne určitú veľkosť a vyčerpá svoj rastový potenciál, je rozdelenie dividend možno najlepším spôsobom, ako manažment zaistiť, aby akcionári získali výnos od zárobky spoločnosti. Oznámenie o dividendách môže byť znakom spomalenia rastu spoločnosti, ale je tiež dôkazom udržateľnej schopnosti zarábať peniaze. Tento udržateľný príjem pravdepodobne prinesie určitú cenovú stabilitu, ak bude vyplácaný pravidelne ako dividendy. Najlepšie zo všetkého je, že hotovosť v ruke je dôkazom toho, že zárobky skutočne existujú, a môžete ich reinvestovať alebo minúť podľa vlastného uváženia.