Investori sa ponáhľajú s hotovosťou, pretože riziko býkového trhu sa stupňuje

Pri seizmickom posune od býčí trh za posledné desaťročie, keď sa hodnota amerických akcií strojnásobila, investori obchodujú s akciami za hotovosť a peňažné ekvivalenty v zrýchľujúcom sa tempe. To sa deje na pozadí, v ktorom Index S&P 500 (SPX) je medziročne do utorka o 1% nižšie a v priebehu cesty trvá dve korekcie vo výške 10% a viac.

Peniaze a peňažné ekvivalenty sú teraz na ceste zaradiť sa medzi najlepšie triedy aktív roku 2018, ako ukazuje tabuľka nižšie. „Hotovosť je po dlhom čase opäť zaujímavá,“ hovorí Hani Redha, a viacnásobný majetok správca portfólia v PineBridge Investments, podľa príbehu v Wall Street Journal.

Ako hotovosť drví akcie
Trieda majetku	Vrátiť sa YTD
S&P americký pokladničný účet, 3-6 mesačný index	1.7%
Index S&P 500	(1.0%)
Globálny index dlhopisov Bloomberg Barclays	(3.0%)
MSCI ACWI (All-Country World Index of akcií)	(5.1%)

Význam pre investorov

Zúfalo sa snaží zachovať riaditeľ, investori sa v roku 2018 obracajú na peniaze a peňažné ekvivalenty tvárou v tvár negatívnym výnosom zo širokej škály ďalších tried aktív. Medzi dlhodobý zoznam porazených v tomto roku patria podľa denníka Global Stocks,

dlhopisy s vysokým výnosom, investičný stupeň podnikové dlhopisy, dlhodobé štátne dlhopisy a rôzne komodity. Dokonca aj zlato, ktoré je tradične a bezpečné útočisko ktorý si dobre počína v čase neistoty a stresu na akciovom trhu, klesá zhruba o 5%.

Dash to Cash
„Po dlhom čase sú peniaze opäť zaujímavé.“ - Hani Redha, PineBridge Investments

Počas veľkej časti súčasného býčieho trhu bola medzi investormi často opakovaná mantra „neexistuje žiadna alternatíva“ k akciám, často skrátene ako TINA. To znamená, že akcie ponúkali oveľa lepšie výnosy v porovnaní so širokou škálou ďalších tried aktív, a teda investori boli ochotní odložiť bokom obavy z oceňovania akcií, ktoré výrazne predbiehali historické hodnoty normy.

„TINA zmizla a teraz máte TIRA: existuje skutočná alternatíva,“ povedal pre denník Fabrizio Quirighetti, vedúci vedúceho tímu viacerých aktív v Ženeve, SYZ Asset Management so sídlom vo Švajčiarsku. Spoločnosť Quirighetti za posledné dva mesiace zvýšila alokáciu peňazí a peňažných ekvivalentov v konzervatívnych portfóliách z približne 0% na 10%. Vidí rozsiahly prechod na hotovosť, ktorý „odčerpáva časť likvidity z rizikových aktív, ktoré v budúcnosti neprinášajú dostatok výnosov alebo sa dostatočne neodmeňujú“.

Pozerať sa dopredu

Poprední globálni správcovia fondov, ktorých sa zúčastnila prieskumu Bank of America Merrill Lynch, mali celkovo 4,7% ich portfólií v hotovosť v novembri, v porovnaní s 5,1% v septembri a októbri, ale stále nad 10-ročným priemerom, podľa denníka. Ak sa objavia náznaky blížiaceho sa medvedí obchod Mount, toto číslo môže stúpať.

BofAML medzitým tiež poznamenáva, že 1992 - pred 26 rokmi - bol posledným kalendárnym rokom, v ktorom hotovosť prekonala akcie aj dlhopisy. Keďže sa rok 2018 opakuje, let do hotovosti určite zníži ceny akcií.