ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF (SPXU)

ProShares UltraPro Short S&P 500 (SPXU) je pákový efekt fond obchodovaný na inverznej burze (ETF), ktorého cieľom je návratnosť, ktorá je trojnásobkom inverznej hodnoty dennej výkonnosti indexu S&P 500.

Ako každé inverzné ETF, fond je navrhnutý tak, aby sa pohyboval opačným smerom ako S&P 500, pričom využíva špekulačné investície, ako sú krátke predaje a futures kontrakty.SPXU je v skutočnosti jedným z najagresívnejších z týchto fondov.

Od vzniku fondu 23. júna 2009 do mája 2020 mala SPXU ročný výnos trhu negatívny 43%.Začiatkom roku 2020 dosiahla cena akcií fondu vrcholný bod 41,53 USD na konci marca, potom sa 17. apríla znížila na 16,27 USD.

Ako SPXU funguje

SPXU platí, aby poskytla trojnásobok inverznej dennej expozície voči indexu S&P 500

swapy od viacerých protistrán a termínových zmlúv. Najlepším podielom fondu sú swapy S&P 500 od veľkých bánk.

Keďže SPXU investuje do finančných nástrojov s malým počtom protistrán, považuje sa za nediverzifikovaný fond. To môže spôsobiť, že kredit týchto zmluvných strán ovplyvní výkonnosť SPXU.

Rovnako ako všetky ETF s pákovým efektom, aj SPXU by sa malo držať nie dlhšie ako jeden deň z dôvodu kombinovania denných výnosov. Úroveň expozície fondu sa každým dňom líši v dôsledku denného vyváženia portfólia.

Charakteristika

SPXU vydala spoločnosť ProShares 23. júna 2009.ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF je kótovaný na newyorskej burze cenných papierov Arca. Špekulatívni obchodníci s ním môžu obchodovať na niekoľkých platformách.

Fond je právne štruktúrovaný ako otvorená investičná spoločnosť a jeho poradcom je ProShares Advisors. K júnu 2020 má fond spravovaný majetok vo výške 1,3 miliardy dolárov.

SPXU má relatívne vysoký pomer nákladov 0,91%, a to nezahŕňa poplatky za obchodovanie a maklérstvo, ktoré sa líšia.Pomer vysokých nákladov fondu možno pripísať jeho dennému vyváženiu.

Vhodnosť a odporúčania

Bez ohľadu na to, do čoho investujú, obchodníci a investori sú vystavení mnohým rizikám, ako je napríklad riziko korelácie, pri obchodovaní akciové riziko, trhové riziko, riziko výkonnosti vnútrodenného kurzu ceny, riziko protistrany a nediverzifikačné riziko SPXU.

ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF prináša vyššie riziká ako väčšina.

Riziká zneužívania

SPXU umožňuje obchodníkom uskutočňovať jednodňové obchody s indexom S&P 500. Pretože ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF využíva pákový efekt vo svojom cieli dodať trikrát inverzný denný výnos indexu S&P 500, mal by byť považovaný za mimoriadne riskantný a nevhodný pre všetci. 

SPXU má alfa voči indexu celkovej návratnosti S&P 500 mínus 4,74. Jeho beta je záporné 2,9 a jeho R-druhá mocnina je 99,2. Pomer SPXU Sharpe je záporný 1,15.

Založené na Teória moderného portfólia (MPT), alfa fondu naznačuje, že za posledných päť rokov nedosiahol výkonnostný index S&P 500 Total Return Index o anualizovaných 4,74%. Beta hodnota fondu naznačuje, že je nepriamo úmerný a teoreticky volatilnejší ako index celkového výnosu S&P 500. Môže to znamenať, že SPXU prináša vyššie riziko.

Odmena za váženie vs. Riziko

Fondy R-kvadrát z 99,2 naznačuje, že 99,2% jeho minulých cenových výkyvov je možné vysvetliť kolísaním jeho benchmarkového indexu. Pomer Sharpe fondu na zápornom čísle 2,9 naznačuje, že fond urobil zle, keď poskytol investorom primeraný výnos vzhľadom na mieru podstupovaného rizika. Negatívny Sharpeov pomer fondu naznačuje, že cenné papiere s nízkou výkonnosťou prinášajú návratnosť bezrizikovej sadzby.

Podľa MPT je SPXU najvhodnejší pre špekulatívnych obchodníkov a investorov, ktorí denne monitorujú svoje pozície a sú na indexe S&P 500.

Ak je investor v indexe veľmi medvedí a chce pákový efekt inverznej expozície na viac ako jeden deň, pozície je potrebné denne upravovať.