Zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) Definícia a vzorca

Čo sú to zisky pred úrokmi a zdanením (EBIT)?

Zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) je ukazovateľom ziskovosti spoločnosti. EBIT je možné vypočítať ako príjem mínus výdavky bez dane a záujem. EBIT sa označuje aj ako prevádzkový zisk, prevádzkový zisk a zisk pred úrokmi a zdanením.

Vzorec a výpočet pre EBIT



​EBIT=Príjmy−ZUBY−Prevádzkové nákladyAleboEBIT=Čistý príjem+Záujem+Danekde:​

Výpočet EBIT zahŕňa výrobné náklady spoločnosti vrátane suroviny a celkom prevádzkové náklady, ktoré zahŕňajú mzdy zamestnancov. Tieto položky sa potom odpočítajú od výnosov. Kroky sú popísané nižšie:

1. Hodnotu tržieb alebo tržieb vezmite z hornej časti výkazu ziskov a strát.
2. Odpočítajte cena predaného tovaru z tržieb alebo tržieb, ktoré vám dáva hrubý zisk.
3. Odpočítajte prevádzkové náklady z hrubého zisku na dosiahnutie EBIT.

Pochopenie zisku pred úrokmi a zdanením

Zisk pred úrokmi a zdanením meria zisk, ktorý spoločnosť vytvára zo svojich činností, čím sa stáva synonymom prevádzkového zisku. EBIT ignorovaním daní a úrokových nákladov sa zameriava výlučne na schopnosť spoločnosti generovať zisky z operácií, pričom ignoruje premenné, akými sú daňové zaťaženie a kapitálovú štruktúru. EBIT je obzvlášť užitočná metrika, pretože pomáha identifikovať schopnosť spoločnosti vytvárať dostatočné zisky na to, aby bola zisková a vyplatila sa. dlha financovať prebiehajúce operácie.

EBIT a dane

EBIT je nápomocný aj investorom, ktorí porovnávajú viacero spoločností s rôznymi daňovými situáciami. Povedzme napríklad, že investor uvažuje o kúpe zásoby v spoločnosti môže EBIT pomôcť identifikovať prevádzkový zisk spoločnosti bez toho, aby boli do analýzy zahrnuté dane. Ak spoločnosť nedávno dostala daňovú úľavu alebo došlo k zníženiu daní z príjmu právnických osôb v USA, spoločnosť čistý príjem alebo by sa zvýšil zisk.

EBIT však z analýzy vylučuje výhody zníženia dane. EBIT je nápomocný, keď investori porovnávajú dve spoločnosti v rovnakom odvetví, ale s rôznymi daňovými sadzbami.

EBIT a dlh

EBIT je užitočný pri analýze spoločností, ktoré sú v kapitálovo náročné priemyslu, čo znamená, že spoločnosti majú značné množstvo dlhodobý majetok v ich súvahách. Dlhodobý majetok je hmotný majetok, stroje a zariadenia a je spravidla financovaný dlhom. Spoločnosti v ropnom a plynárenskom priemysle sú napríklad kapitálovo náročné, pretože musia financovať svoje vrtné zariadenia a ropné plošiny.

V dôsledku toho majú kapitálovo náročné odvetvia vysoké úrokové náklady kvôli veľkému množstvu dlhu v ich súvahách. Ak je však dlh správne spravovaný, je potrebný pre dlhodobý rast spoločností v tomto odvetví.

Spoločnosti v kapitálovo náročných odvetviach môžu mať v porovnaní s inými viac alebo menej dlhov. Výsledkom je, že spoločnosti budú mať v porovnaní s inými viac alebo menej úrokových nákladov. EBIT pomáha investorom analyzovať prevádzkovú výkonnosť spoločností a potenciál zárobku pri odstraňovaní dlhu a z neho vyplývajúcich úrokových nákladov.

Použitie EBIT

Povedzme, že uvažujete o investícii do spoločnosti, ktorá vyrába strojové súčiastky. Na konci fiškálneho roka spoločnosti vlani boli vo výkaze ziskov a strát tieto finančné informácie:

​Výnosy: $10,000,000Cena predaného tovaru: $3,000,000​

Hrubý zisk spoločnosti by sa rovnal 7 000 000 USD alebo zisk pred odpočítaním režijných nákladov. Spoločnosť mala nasledujúce režijné náklady, ktoré sú uvedené ako predajné, všeobecné a administratívne náklady:

SG&A:$2,000,000

Prevádzkový príjem alebo EBIT pre spoločnosť by bol hrubý zisk mínus PVA:

EBIT: ​$5,000,000​

EBIT aplikácie

Existujú rôzne spôsoby výpočtu EBIT, ktoré nie sú metrikou GAAP, a preto sa zvyčajne neuvádzajú konkrétne ako EBIT v účtovnej závierke (môže byť vykázaný ako prevádzkový zisk vo výnosoch spoločnosti) vyhlásenie). Vždy začnite s celkovými príjmami alebo celkovými tržbami a odčítajte prevádzkové náklady, vrátane nákladov na predaný tovar. Môžete si vziať jednorazové alebo mimoriadne položky, ako napríklad výnosy z predaja majetku alebo náklady na súdny spor, pretože sa nevzťahujú na hlavné činnosti podniku.

Tiež, ak má spoločnosť neprevádzkový príjem, ako sú príjmy z investícií, môžu byť (ale nemusia) zahrnuté. V tomto prípade je EBIT odlišný od prevádzkového príjmu, ktorý, ako naznačuje názov, nezahŕňa neprevádzkový príjem.

Spoločnosti často zahrnujú úrokový výnos do EBIT, ale niektoré ho môžu vylúčiť v závislosti od zdroja. Ak spoločnosť poskytuje úver svojim zákazníkom ako neoddeliteľnú súčasť svojho podnikania, potom sú tieto úrokové výnosy súčasťou prevádzkového príjmu a spoločnosť ho vždy zahrnie. Ak je naopak úrokový výnos odvodený od väzba môže byť vylúčené. Rovnako ako pri ostatných uvedených úpravách, táto úprava je na uvážení investora a mala by byť konzistentne aplikovaná na všetky porovnávané spoločnosti.

Ďalším spôsobom, ako vypočítať EBIT, je prevziať číslo čistého zisku (zisk) z výkazu ziskov a strát a pripočítať Daň z príjmov a úrokové náklady späť do čistého príjmu.

EBIT vs. EBITDA

EBIT je prevádzkový zisk spoločnosti bez úrokových nákladov a daní. EBITDA alebo (evarovania bpredtým izáujem tsekery, dzhodnotenie a aumŕtvovanie) vyberie EBIT a odstráni ho odpisya amortizácia náklady pri výpočte ziskovosti. Rovnako ako EBIT, EBITDA tiež nezahŕňa dane a úrokové náklady na dlh. Ale existujú rozdiely medzi EBIT a EBITDA.

V prípade spoločností s významným objemom investičného majetku môžu odpisovať náklady na nákup tohto majetku počas životnosti. Inými slovami, odpisy umožňujú spoločnosti rozložiť náklady na majetok na mnoho rokov alebo na životnosť majetku. Odpisy šetria spoločnosti v zaznamenávaní nákladov na majetok v roku, v ktorom bol majetok kúpený. Výsledkom je, že náklady na odpisy znižujú ziskovosť.

V prípade spoločnosti s významným objemom investičného majetku môžu náklady na odpisy ovplyvniť čistý zisk alebo konečný výsledok. EBITDA meria zisky spoločnosti odstránením odpisov. Výsledkom je, že EBITDA pomáha vŕtať sa v ziskovosti prevádzkovej výkonnosti spoločnosti. EBIT a EBITDA majú svoje opodstatnenie a použitie vo finančnej analýze.

Obmedzenia EBIT

Ako už bolo uvedené, odpisy sú zahrnuté vo výpočte EBIT a môžu viesť k rôznym výsledkom pri porovnávaní spoločností v rôznych odvetviach. Ak investor porovnáva spoločnosť s významným množstvom dlhodobého majetku so spoločnosťou, ktorá má málo stálych aktív majetku, náklady na odpisy by poškodili spoločnosť fixným majetkom, pretože náklady znižujú čistý príjem resp zisk.

Spoločnosti s veľkým objemom dlhu budú mať pravdepodobne vysoké úrokové náklady. EBIT odstraňuje úrokové náklady, a tým zvyšuje potenciál zisku spoločnosti, najmä ak má spoločnosť značný dlh. Nezaradenie dlhu do analýzy môže byť problematické, ak spoločnosť zvýši svoj dlh z dôvodu nedostatku peňažných tokov alebo zlej výkonnosti predaja. Je tiež dôležité vziať do úvahy, že v prostredí s rastúcou sadzbou budú úrokové náklady rásť spoločnosti, ktoré majú vo svojej súvahe dlh a ktoré je potrebné vziať do úvahy pri analýze spoločnosti finančné.

Príklad zo skutočného sveta

Nasleduje príklad výkazu ziskov a strát Procter & Gamble Co za rok končiaci sa 30. júna 2016 (všetky údaje v miliónoch USD):

Čisté tržby	65,299
Náklady na predané výrobky	32,909
Hrubý zisk	32,390
Predajné, všeobecné a administratívne náklady	18,949
Prevádzkový príjem	13,441
Úrokové náklady	579
Úrokový výnos	182
Ostatné neprevádzkové výnosy, netto	325
Zisk z pokračujúcej činnosti pred zdanením príjmu	13,369
Daň z príjmu z pokračujúcich činností	3,342
Čistý zisk (strata) z ukončených činností	577
Čistý zisk	10,604
Menej: čistý zisk pripísateľný nekontrolným podielom	96
Čistý zisk pripísateľný spoločnosti Procter & Gamble	10,508

Na výpočet EBIT od čistých tržieb odpočítame náklady na predaný tovar a PVA náklady. P&G však mala iné druhy príjmu, ktoré je možné zahrnúť do výpočtu EBIT. Spoločnosť P&G mala neoperačný príjem a úrokové výnosy a v tomto prípade vypočítame EBIT nasledovne:

​EBIT=NS−ZUBY−SG&A+NOI+IIEBIT​=$65,299−$32,909−$18,949+$325+$182=$13,948​kde:NS=Čisté tržbySG&A=Predajné, všeobecné a administratívne nákladyNOI=Neoperačný príjemII=Úrokový výnos​

Za fiškálny rok končiaci sa v roku 2015 mala spoločnosť P&G venezuelský poplatok. Otázky, či zahrnúť poplatok z Venezuely, vyvoláva otázky. Ako je uvedené vyššie, spoločnosť môže vylúčiť jednorazové výdavky. V tomto prípade poznámka vo zverejnení zisku za rok 2015 vysvetlila, že spoločnosť v krajine naďalej pôsobí prostredníctvom dcérskych spoločností. Kvôli kontroly kapitálu v tom čase účinná spoločnosť P&G uskutočňovala jednorazový zásah s cieľom odstrániť venezuelské aktíva a záväzky zo svojej súvahy.

Podobne môžeme argumentovať vylúčením úrokových výnosov a iných neprevádzkových výnosov z rovnice. Tieto úvahy sú do určitej miery subjektívne, ale na všetky porovnávané spoločnosti by sme mali uplatňovať konzistentné kritériá. V prípade niektorých spoločností môže byť výška úrokových výnosov, ktoré vykazujú, zanedbateľná, a môže byť vynechaná. Iné spoločnosti, napríklad banky, však generujú značnú časť úrokových výnosov z investícií, ktoré držia do dlhopisov alebo dlhových nástrojov.

Ďalším spôsobom, ako vypočítať EBIT za rok 2015 P&G, je pracovať zdola nahor, začínajúc čistým ziskom. Ignorujeme nekontrolné podiely, pretože nám ide len o činnosť spoločnosti a odpočítavame čistý zisk od prerušené operácie z rovnakého dôvodu. Potom pripočítame dane z príjmu a úrokové náklady späť, aby sme získali rovnaký EBIT, ktorý sme urobili metódou zhora nadol:

​EBIT=SV−NEDO+IT+IEPreto EBIT​=$10,604−$577+$3,342+$579=$13,948​kde:SV=Čistý ziskNEDO=Čistý zisk z ukončených činnostíIT=Dane z príjmuIE=Úrokové náklady​

často kladené otázky

Prečo je EBIT dôležitý?

EBIT je dôležitým meradlom prevádzkovej efektívnosti firmy. Pretože neberie do úvahy nepriame náklady, ako sú dane a úroky z dlhov, ukazuje, koľko firma zarába na svojich hlavných operáciách.

Ako sa vypočítava EBIT?

EBIT sa počíta odpočítaním nákladov spoločnosti na predaný tovar (COGS) a jej prevádzkových nákladov od jej výnosov. EBIT je možné vypočítať aj ako prevádzkové výnosy a neprevádzkové výnosy mínus prevádzkové náklady.

Aký je rozdiel medzi EBIT a EBITDA?

EBIT aj EBITDA odstraňujú náklady na dlhové financovanie a dane, zatiaľ čo EBITDA robí ďalší krok tým, že náklady na odpisy a amortizáciu vracia späť do zisku spoločnosti. Pretože odpisy nie sú zachytené v EBITDA, môžu viesť k skresleniu zisku pre spoločnosti s veľkým objemom investičného majetku a následne so značnými nákladmi na odpisy. Čím sú vyššie náklady na odpisy, tým viac to zvýši EBITDA.

Ako analytici a investori používajú EBIT?

Okrem získania predstavy o ziskovosti z operácií sa EBIT používa v niekoľkých finančných pomeroch použitých v zásadnej analýze. Napríklad, pomer úrokového krytia delí EBIT podľa úrokových nákladov a EBIT/EV násobok porovnáva zisky firmy s jej podnikovou hodnotou.