Rekapitalizácia: Vstupy a výstupy

Čo je to rekapitalizácia?

Rekapitalizácia je proces reštrukturalizácie zmesi dlhu a akcií spoločnosti, často s cieľom stabilizovať kapitálovú štruktúru spoločnosti. Tento proces zahŕňa predovšetkým výmenu jednej formy financovania za inú, napríklad odstránenie preferované akcie z kapitálovej štruktúry spoločnosti a nahradiť ich dlhopisy.

Pochopenie rekapitalizácie

Rekapitalizácia je stratégia, ktorú môže spoločnosť použiť na zlepšenie svojej finančnej stability alebo na opravu svojej finančnej štruktúry. Aby to spoločnosť dosiahla, musí zmeniť svoje pomer dlhu k vlastnému imaniu pridaním väčšieho dlhu alebo vyššieho vlastného imania kapitálu. Existuje mnoho dôvodov, prečo spoločnosť môže zvážiť rekapitalizáciu, vrátane:

• Pokles ceny akcií
• Aby sa ochránil pred nepriateľským prevzatím
• Znížiť finančné záväzky a minimalizovať dane
• Poskytnúť rizikoví kapitalisti s výstupnou stratégiou
• Konkurz

Keď sa dlh spoločnosti zníži úmerne k vlastnému imaniu, má ho menej pákový efekt. Jeho zisk na akciu (EPS) by sa po zmene malo znížiť. Jej akcie by však boli prírastkovo menej rizikové, pretože spoločnosť má menej dlhových záväzkov, ktoré si vyžadujú platby úrokov a vrátenie riaditeľ pri splatnosti. Bez požiadaviek na dlh môže spoločnosť vrátiť akcionárom viac zo svojich ziskov a hotovosti.

Dôvody na zváženie rekapitalizácie

Spoločnosť motivuje k rekapitalizácii niekoľko faktorov. Spoločnosť sa môže rozhodnúť použiť ju ako stratégiu na obranu pred a nepriateľské prevzatie. Vedenie cieľovej spoločnosti sa môže rozhodnúť emitovať viac dlhu, aby bolo pre potenciálneho nadobúdateľa menej atraktívne.

Ďalším dôvodom môže byť zníženie jej finančných záväzkov. Vyššia úroveň dlhu v porovnaní s vlastným imaním znamená vyššie platby úrokov. Od obchodovanie s dlhmi za akcieSpoločnosť môže znížiť úroveň dlhu, a teda aj výšku úrokov, ktoré platí svojim veriteľom. To zase zlepšuje celkový finančný blahobyt spoločnosti.

Rekapitalizácia je navyše životaschopnou stratégiou, ktorá pomôže zabrániť poklesu cien akcií. Ak spoločnosť zistí, že hodnota jej akcií klesá, môže sa rozhodnúť vymeniť kmeňové akcie za dlh, aby sa cena akcií opäť zvýšila.

Niektoré spoločnosti môžu tiež použiť rekapitalizáciu na minimalizáciu svojich daňových platieb, implementovať výstupná stratégia pre rizikových kapitalistov alebo sa reorganizujú počas bankrotu. Spoločnosti to často používajú ako spôsob diverzifikácie svojho pomeru dlhu k vlastnému kapitálu s cieľom zlepšiť sa likvidita.

Typy rekapitalizácie

Spoločnosti si môžu vymeniť dlh za kmeňový kapitál alebo naopak z mnohých dôvodov. Príkladom vlastného imania nahrádzajúceho dlh v kapitálovej štruktúre je prípad, keď spoločnosť emituje akcie na odkúpenie dlhové cenné papiere, čím sa zvýši jeho podiel na základnom imaní v porovnaní s jeho dlhovým kapitálom. Hovorí sa tomu kapitálová rekapitalizácia.

Dlhoví investori vyžadujú rutinné platby a návratnosť istiny po splatnosti, takže spoločnosti pomôže zámena dlhu za kmeňové akcie udržiavať svoju hotovosť a používať hotovosť získanú z operácií na obchodné účely, reinvestície alebo kapitálové výnosy do vlastného imania držiaky.

Na druhej strane spoločnosť môže vydať dlh a použiť hotovosť na spätný nákup akcií alebo emisiu dividendy, účinná rekapitalizácia spoločnosti zvýšením podielu dlhu na kapitálovej štruktúre. Ďalšou výhodou získania väčšieho dlhu je, že platby úrokov sú daňovo uznateľné, zatiaľ čo dividendy nie. Splácaním úrokov z dlhových cenných papierov môže spoločnosť znížiť svoje daňové účty a zvýšiť celkové množstvo vráteného kapitálu dlhovým aj akciovým investorom.

Vlády sa taktiež zúčastňujú na hromadnej rekapitalizácii bankových sektorov svojich krajín v čase finančnej krízy a keď príde solventnosť a likvidita bánk a väčší finančný systém otázka. Vláda USA napríklad rekapitalizovala bankový sektor krajiny rôznymi formami vlastného imania, aby boli banky a finančný systém solventné a udržiavali likviditu prostredníctvom Program pomoci pri problémoch s majetkom (TARP) v roku 2008.