Ako sa kovariancia používa v teórii portfólia?
Kovariancia sa používa v teórii portfólia na určenie, ktoré aktíva sa majú zahrnúť do portfólia. Covariance je štatistická miera smerového vzťahu medzi dvoma cenami aktív. Moderná teória portfólia používa toto štatistické meranie na zníženie celkového rizika pre portfólio. Kladná kovariancia znamená, že aktíva sa vo všeobecnosti pohybujú rovnakým smerom. Negatívna kovariancia znamená, že aktíva sa vo všeobecnosti pohybujú v opačných smeroch. Tu budeme diskutovať o tom, ako sa kovariancia používa na zníženie investičného rizika a poskytnutie diverzifikácia portfólia.
Kľúčové informácie
- Covariance je štatistický nástroj, ktorý investori používajú na meranie vzťahu medzi pohybom dvoch cien aktív.
- Kladná kovariancia znamená, že ceny aktív sa pohybujú rovnakým všeobecným smerom.
- Negatívna kovariancia znamená, že ceny aktív sa pohybujú opačným smerom.
- Investori využívajúci modernú teóriu portfólia (MPT) sa snažia optimalizovať výnosy zahrnutím aktív do svojho portfólia, ktoré majú negatívnu kovarianciu.
- Covariance pomáha investorom vytvárať portfólio, ktoré obsahuje kombináciu rôznych typov aktív, a tak uplatňuje stratégiu diverzifikácie na zníženie rizika.
Teória kovariancie a moderného portfólia (MPT)
Covariance je dôležité meranie používané v moderná teória portfólia (MPT). MPT sa pokúša určiť efektívnu hranicu pre kombináciu aktív v portfóliu. Efektívna hranica sa snaží optimalizovať maximálny výnos v porovnaní so stupňom rizika pre celkové kombinované aktíva v portfóliu.
Cieľom je vybrať aktíva, ktoré majú nižšiu hodnotu štandardná odchýlka pre kombinované portfólio, ktoré je menšie ako štandardná odchýlka jednotlivých aktív. To môže znížiť volatilitu portfólia. Moderná teória portfólia sa snaží vytvoriť optimálny mix aktív s vyššou volatilitou a aktívami s nižšou volatilitou. Diverzifikáciou aktív v portfóliu môžu investori znížiť riziko a napriek tomu umožniť pozitívny výnos.
Dr. Harry Markowitz vytvoril modernú teóriu portfólia (MPT) v roku 1952, aby pomohla investorom zosúladiť ich toleranciu voči riziku s očakávaniami odmeňovania s cieľom vytvoriť ich ideálne portfólio.
Negatívna kovariancia a výstavba portfólia
V výstavba portfólia, je dôležité pokúsiť sa znížiť celkové riziko zahrnutím aktív, ktoré majú navzájom negatívnu kovarianciu. Analytici používajú historické cenové údaje na určenie miery kovariancie medzi rôznymi akciami. To predpokladá, že rovnaký štatistický vzťah medzi cenami aktív bude pokračovať aj v budúcnosti, čo nie je vždy prípad. Zahrnutím aktív, ktoré vykazujú negatívnu kovarianciu, je riziko portfólia minimalizované.
Kovariančný vzorec
Kovariancia dvoch aktív je vypočítané podľa vzorca. Prvý krok vzorca určuje priemerný denný výnos pre každé jednotlivé aktívum. Potom sa pre každé aktívum vypočíta rozdiel medzi denným výnosom mínus priemerný denný výnos a tieto čísla sa navzájom vynásobia. Posledným krokom je vydelenie tohto produktu počtom období obchodovania mínus 1.
Covariance sa môže použiť na maximalizáciu diverzifikácie v portfóliu aktív. Pridaním aktív s negatívnou kovarianciou do portfólia sa celkové riziko rýchlo zníži. Covariance poskytuje štatistické meranie rizika pre kombináciu aktív.
Nevýhody kovariancie
Použitie kovariancie má svoje nevýhody. Covariance môže merať iba smerový vzťah medzi dvoma aktívami. Nemôže to ukázať silu vzťahu medzi aktívami.
The korelačný koeficient je lepším meradlom tejto sily. Ďalšou nevýhodou použitia kovariancie je, že výpočet je citlivý na návratnosť vyššej volatility. Prchavejšie aktíva zahŕňajú výnosy, ktoré sú ďalej od priemeru. Tieto odľahlé výnosy môžu mať neprimeraný vplyv na výsledný výpočet kovariancie. Veľké jednodňové pohyby cien môžu mať vplyv na kovarianciu, čo vedie k nepresnému odhadu merania.