Burzové poznámky: alternatíva k ETF

Burzovne obchodované bankovky (ETN) sú blízkymi bratrancami fondy obchodované na burze (ETF), existujú však niektoré kľúčové štrukturálne rozdiely.

Pre investorov, ktorí majú záujem preskúmať tento druh investícií, je dôležité vedieť, ako fungujú, pokiaľ ide o indexové investovanie a v porovnaní s ETF.

ETN vs. ETF

ETN sú štruktúrované výrobky ktoré sú vydané ako seniorský dlh poznamenáva, že ETF predstavujú podiel na podkladovej komodite. ETN sú skôr ako dlhopisy v tom, že sú nezabezpečené. ETF poskytujú investície do fondu, ktorý drží aktíva, ktoré sleduje, ako sú akcie, dlhopisy alebo zlato.

Barclays Bank PLC, 300-ročná finančná inštitúcia so stovkami miliónov aktív a dobrým úverovým ratingom od Standard & Poor's, poskytuje svojim ETN pomerne spoľahlivú podporu. Ale ani pri tomto druhu dôveryhodnosti nie sú investície zadarmo úverové riziko. Napriek svojej povesti nebude Barclays nikdy taký bezpečný ako centrálna banka, ako sme boli svedkami pádu veľkých bánk, ako sú Lehman Brothers a Bear Stearns, počas poslednej finančnej krízy. Dokonca aj prísnejšie predpisy vyžadujúce väčší bezpečnostný kapitál nerobia banky úplne imúnne pred kolapsom.

Rozdiely v daňovom zaobchádzaní

ETN sledujú svoje základné indexy mínus ročné náklady 75 základné body za rok. Na rozdiel od ETF neexistujú pri ETN žiadne chyby sledovania.

Investori by mali ETN považovať za predplatené zmluvy. To znamená, že akýkoľvek rozdiel medzi predajom a kúpou bude klasifikovaný ako kapitálové zisky. Na porovnanie, výnos z ETF založeného na komoditách bude pochádzať z úroku Pokladničné poukážky, krátkodobé kapitálové zisky realizované pri postupe futures zmluvy a dlhodobé kapitálové zisky.

Pretože s dlhodobými kapitálovými ziskami sa zaobchádza priaznivejšie ako s krátkodobými kapitálovými ziskami a úrokmi, daňové zaobchádzanie s ETN by malo byť priaznivejšie ako s ETF.

Majiteľ ETN však bude dlžný dane z príjmu o platbách úrokov alebo kupónov realizovaných ETN. Pokiaľ ide o medzinárodných investorov, rozdiely sa k nim znásobujú kapitálové zisky a vo svojich domovských krajinách sa s nimi bude zaobchádzať odlišne.

Rôzne riziká

Mimo daňového režimu sa rozdiel medzi ETN a ETF znižuje na kreditné riziko oproti stopovacie riziko.

ETN majú kreditné riziko, takže ak by spoločnosť Barclays zbankrotovala, investori sa možno budú musieť postaviť za väčších veriteľov a nedostať návratnosť, ktorá im bola sľúbená. ETF na druhej strane nemá prakticky žiadne kreditné riziko. S držaním ETF je však spojené riziko sledovania. Inými slovami, existuje možnosť, že sa výnosy ETF budú líšiť od podkladového indexu.

Ktorý je lepší?

Teraz, keď už lepšie chápete rozdiely medzi ETN a ETF, ktorý by ste si mali vybrať? Do určitej miery to určí váš daňová skupina a tvoj investičný časový horizont.

Aj keď najväčšou výhodou ETN je, že celý zisk sa považuje za kapitálový zisk, tento zisk tiež je odložené kým sa cenný papier buď nepredá, alebo dozreje. To je niečo, čo by nemali brať na ľahkú váhu daňoví uvedomelí dlhodobí investori. Pri ETF sú kapitálové zisky a straty realizované ako každé futures kontrakt je stočený do iného.

Spodný riadok

Veľký rozdiel medzi ETN a ETF je medzi úverovým rizikom a daňovým zaobchádzaním.

Kým prospech z aktívny manažment je diskutabilné, nemožno spochybniť hodnotu, ktorú finančné inžinierstvo odvtedy prinieslo na finančné trhy deregulácia sa uchytil na začiatku 70. rokov minulého storočia. Vďaka finančnému inžinierstvu sú naše trhy likvidnejšie a efektívnejšie. Vytvorenie ETN je vývoj, o ktorom by sa mali všetci investori dozvedieť a zvážiť pridanie do svojho portfólia.