Definícia nákupu agentúry MBS

Čo je nákup agentúry MBS?

Nákup agentúry MBS je nákup cenné papiere kryté hypotékou (MBS) vydané vládou sponzorovanými podnikmi (GSE), ako sú Fannie Mae, Freddie Mac a Ginnie Mae, z ktorých druhá je stopercentnou vládnou spoločnosťou. Tento termín sa najčastejšie používa v súvislosti s programom americkej centrálnej banky Fed (FED) na nákup agentúry MBS za 1,25 bilióna dolárov, ktorý sa začal januára. 5, 2009, a bola dokončená 31. marca 2010, aby sa zmiernili účinky tohto Finančná kríza 2007 - 2008.

Program bol reštartovaný 15. marca 2020 počas krízy COVID-19. 

Pochopenie nákupu agentúry MBS

Je bežnou praxou, že banky predávajú veľké percento svojich aktívnych hypoték účastníkom sekundárny hypotekárny trh, počítajúc do toho inštitucionálni investori, súkromné ​​firmy a vládne a kvázi vládne subjekty. Títo účastníci kupujú hypotéky od bánk a potom ich balí do skupín - proces známy ako sekuritizácia - s cieľom vytvoriť finančné cenné papiere, ktoré je možné predať na otvorenom trhu investorom.

Každý fond predstavuje cenný papier známy ako cenný papier krytý hypotékou (MBS), ktorý predstavuje záujem o súbor cenných papierov hypotéky. Rovnako ako dlhopisy, aj MBS kupón platby investorom. Agentúra MBS je MBS vydaná jednou z troch kvázi vládnych agentúr: The Government National Mortgage Association (GNMA or Ginnie Mae), Federálna národná hypotekárna asociácia (FNMA alebo Fannie Mae) a Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac).

Agentúrne nákupy MBS vykonáva New York Fed Open Market Trading Desk, ako to schválila spoločnosť Federálny výbor pre voľný trh (FOMC). Cenné papiere MBS agentúry sú nakupované v ich portfóliu, Systémový účet na voľnom trhu (SOMA). Hlavné platby prijaté z týchto holdingov reinvestuje obchodný stôl do novo emitovaných cenných papierov MBS krytých spoločnosťami Fannie Mae, Freddie Mac alebo Ginnie Mae. Nákupy agentúry MBS zvyšujú množstvo rezervných zostatkov v bankovom systéme.

Aj keď všetky tieto agentúry začali ako operácie podporované vládou, Fannie Mae a Freddie Mac boli obaja neskôr sprivatizovaný. Výsledkom je, že pred rokom 2008 ich MBS (a ďalšie záväzky) výslovne nezaručovala US Treasury, a preto nespĺňa kritériá Fedu na to, aby bol spôsobilým majetkom na nákup a držanie jeho súvaha.

História nákupu agentúry MBS

Veľká recesia

Nasleduj úverová kríza ktorá sa začala v roku 2007, FOMC sa snažila podporiť bankový systém a uľahčiť úverové podmienky pre dlžníkov zapojením sa do série nových, nekonvenčných menovej politiky. Patria sem kvantitatívne uvoľňovanie (QE), zaplavenie finančného systému novou likviditou a cielený úver zariadení na podporu cien konkrétnych tried aktív a schopnosti konkrétnych typov inštitúcií zvyšovať fondy.

The Fed Na tieto dva účely slúžil nákupný program agentúry MBS v hodnote 1,25 bilióna dolárov. Predstavoval hlavný zlomok Fedu QE politiky s masívnou injekciou nových bankových rezerv na nákup MBS a cielenou podporou samotných GSE a cien ich emitovaných cenných papierov.

Táto politika bola vykonaná v zhode s ministerstvom financií USA Program pomoci pri problémoch s majetkom (TARP) zachrániť banky a ostatných držiteľov MBS, ktorých hodnota klesla v dôsledku vlny hypoték východiskové hodnoty počas krízy a jej priama záchrana pre Fanny Mae a Freddieho Maca, ktoré sa začali na jeseň roku 2008. Konzervatórium ministerstva financií GSE znamenalo, že ich cenné papiere majú teraz výslovnú podporu ministerstva financií, čo umožňuje Fedu ich nákup podľa svojich bežných prudenciálnych pravidiel.

Finančné inštitúcie (FI) boli potom schopní splatiť pôžičky a iné platby prijaté v rámci TARP predajnou agentúrou MBS Fedu vyššie-trhové ceny. V skutočnosti to znamenalo, že nákup Fedu vo výške 1,25 bilióna dolárov v agentúre MBS predstavoval aj nepriame speňaženie výdavkov ministerstva financií v rámci záchranného programu TARP a GSE.

COVID-19

V roku 2020 v reakcii na finančný a ekonomický chaos vyvolaný rozsiahlymi príkazmi vlády na zablokovanie počas vypuknutia choroby COVID-19 opäť zasiahli zákonodarcovia.

Fed mnohé finančné prostriedky vzkriesil záchrana opatrenia, ktoré zaviedol počas finančnej krízy v roku 2008, vrátane QE, špeciálnych úverových operácií a nákupov agentúr MBS. Dňa 23.03.2020 centrálna banka oznámila svoj zámer nakúpiť neobmedzené množstvo štátnych a agentúrnych cenných papierov na podporu svojho programu QE.

Výhody nákupu agentúry MBS

Cieľom nákupného programu agentúry MBS je poskytnúť podporu na hypotekárne a bytové trhy a podporiť zlepšenie podmienok v finančné trhy. Keď Fed v januári zahájil tieto nákupy. 2009, USA a globálne akciové trhy sa obchodovali na viacročných minimách uprostred intenzívnej úverovej krízy a existovali rozsiahle obavy z toho, že globálna ekonomika smeruje do depresie.

Cieľom bolo dlhodobé zníženie úrokové sadzby. Keď účtovná jednotka nakúpi významné množstvo dlhopisy na trhu zvyšuje cenu dlhopisov. Ceny dlhopisov a ich výnos/úroková sadzba majú inverzný vzťah. Ako teda cena stúpa, úroková sadzba bude klesať. Nižšie úrokové sadzby stimulujú ekonomiku, pretože pôžičky sú lacnejšie.

Program nákupu MBS sa nakoniec ukázal ako nástroj pri poskytovaní cenovej podpory a pri odstraňovaní paniky, ktorá zachvátila mnohých účastníkov trhu. V čase, keď Fed v marci 2010 dokončil program nákupu, S&P 500 významne zhodnotil a globálne akciové trhy boli v režime plnej rally viac ako rok, čo pravdepodobne prekročilo najoptimistickejšie očakávania Fedu.