Čo je to spread TED?

Čo je to spread TED?

Spread TED je rozdiel medzi trojmesačnou pokladničnou poukážkou a trojmesačným LIBOROM v amerických dolároch. Inak povedané, spread TED je rozdielom medzi úrokovou sadzbou pre krátkodobý americký vládny dlh a úrokovou sadzbou pre medzibankové pôžičky.

TED je skratka pre sadzbu Treasury-EuroDollar.

Pochopenie Ted Spread

Spread TED bol pôvodne vypočítaný ako cenový rozdiel medzi tromi mesiacmi futures zmluvy o amerických štátnych pokladniciach a trojmesačných zmluvách na Eurodoláre s rovnakými mesiacmi expirácie. Po budúcnosti Pokladničné poukážky

(Pokladničné poukážky) upustila spoločnosť Chicago Mercantile Exchange (CME) v nadväznosti na Krach akciového trhu v roku 1987, bol pozmenený spread TED. Vypočítava sa ako rozdiel medzi úrokovými sadzbami, ktoré si banky môžu navzájom požičiavať počas a trojmesačný časový rámec a úroková sadzba, pri ktorej je vláda schopná požičať si peniaze na a trojmesačné obdobie.

Spread TED sa používa ako indikátor úverové riziko. Dôvodom je, že americké pokladničné poukážky sú považované za bezrizikové a predstavujú mimoriadne bezpečnú stávku-bonitu vlády USA. LIBOR je navyše ukazovateľ denominovaný v dolároch, ktorý sa používa na vyjadrenie úverových ratingov spoločností dlžníkov alebo kreditné riziko, ktoré veľké medzinárodné banky preberajú, keď každému požičiavajú peniaze iné. Porovnaním bezriziková sadzba pre akúkoľvek inú úrokovú sadzbu môže analytik určiť vnímaný rozdiel v riziku. V nadväznosti na túto konštrukciu možno rozpätie TED chápať ako rozdiel medzi úrokovou sadzbou, ktorú investori investujú dopyt vlády po investovaní do krátkodobých štátnych dlhopisov a úroková sadzba, ktorú si investori účtujú vo veľkom banky.

Ako sa šírenie TED zvyšuje, riziko zlyhania na medzibankové pôžičky sa považuje za rastúci. Medzibankové veritelia budú požadovať vyššiu úrokovú sadzbu alebo budú ochotní akceptovať nižšiu návratnosť bezpečných investícií, ako sú napríklad štátne pokladničné poukážky. Inými slovami, čím vyššie je riziko likvidity alebo solventnosti, ktoré predstavuje jedna alebo viac bánk, tým vyššie je veritelia alebo investori budú pri svojich pôžičkách iným bankám požadovať sadzby v porovnaní s pôžičkami poskytnutými bankám vláda. Keď sa rozpätie znižuje, riziko zlyhania sa považuje za klesajúce. V tomto prípade investori predajú pokladničné poukážky a reinvestujú výnosy na akciovom trhu, o ktorom sa predpokladá, že ponúka lepšiu mieru návratnosti investícií.

Výpočet a príklad rozpätia TED

Spread TED je relatívne jednoduchý výpočet:

Spread TED = 3-mesačný LIBOR-3-mesačná sadzba T-zmenky

Samozrejme, je oveľa jednoduchšie nechať St. Louis Fed to pre vás vypočíta a nakreslí.

Veľkosť nátierky je zvyčajne uvedená v základné body (b / s). Ak je napríklad sadzba faktúry T 1,43% a LIBOR 1,79%, spread TED je 36 bps. Spread TED v priebehu času kolíše, ale spravidla sa pohybuje v rozmedzí 10 a 50 bps. Toto rozpätie sa však môže v časoch krízy hospodárstva zvýšiť v širšom rozsahu.

Napríklad po zrútení Lehman Brothers v roku 2008 spread TED dosiahol vrchol na úrovni 450 bázických bodov. Pokles ekonomiky naznačuje bankám, že iné banky sa môžu stretnúť s problémami s platobnou schopnosťou, čo vedie k obmedzeniu medzibankových pôžičiek. To zase vedie k širšiemu rozpätiu TED a nižšej dostupnosti úverov pre individuálnych a podnikových dlžníkov v ekonomike.