Definícia japonských vládnych dlhopisov (JGB)
Čo je japonský vládny dlhopis (JGB)?
Japonský vládny dlhopis (JGB) je dlhopis vydaný japonskou vládou. Vláda platí úrok z dlhopisu do dátumu splatnosti. V deň splatnosti sa držiteľovi dlhopisu vráti celá cena dlhopisu. Japonské štátne dlhopisy hrajú kľúčovú úlohu na trhu s finančnými cennými papiermi v Japonsku.
Kľúčové informácie
- Japonské štátne dlhopisy (JGB) sú dlhopisy vydané japonskou vládou a stali sa kľúčovou súčasťou úsilia centrálnej banky krajiny o zvýšenie inflácie.
- Existujú tri kľúčové typy JGB - obecné dlhopisy, dlhopisy na fiškálne investície a pôžičkový program a subvenčné dlhopisy.
- JGB sú podobné americkým ministerstvám financií v tom, že sú podporované národnou vládou a majú nízke riziko.
Pochopenie japonských vládnych dlhopisov (JGB)
Japonské štátne dlhopisy (JGB) majú rôznu splatnosť od 2 rokov do 40 rokov. Platby pevným kupónom sú určené v čase emisie a platia sa polročne, kým cenný papier nedozreje.
Existujú štyri druhy japonských štátnych dlhopisov (JGB):
- Všeobecné väzby, ako napr stavebné dlhopisy a dlhopisy na financovanie dlhu.
- Dlhopisy Fiscal Investment and Loan Program (FILP), ktoré je možné použiť na získanie finančných prostriedkov na investovanie Fondu fiškálnych pôžičiek.
- Rekonštrukčné väzby.
- Náhrada dlhopisov.
Osobitné úvahy
Pokles likvidity na trhu JGB bol v posledných rokoch pozorovaný v dôsledku agresívnych menových opatrení centrálnej banky - Japonská banka (BoJ). V roku 2013 začala Japonská centrálna banka skupovať miliardy dolárov japonských štátnych dlhopisov, čím zaplavila ekonomiku hotovosťou v snahe podporiť nízky ročný rast krajiny. miera inflácie k svojmu 2% cieľu. Aby sa výnos desaťročných JGB držal blízko nuly, zvýšenie výnosu týchto dlhopisov spustí akciu nákupu od BoJ.
Do roku 2020 vlastní centrálna banka viac ako 48% japonských štátnych dlhopisov. Medzi úrokovými sadzbami a cenami dlhopisov, ktoré sú diktované ponukou a dopytom na trhoch, existuje inverzný vzťah. Silný nákup JGB zvyšuje dopyt po dlhopisoch, čo vedie k zvýšeniu ceny dlhopisov. Zvýšenie ceny núti znižovať výnos dlhopisov, čo je základný prvok ultra-voľných akcií centrálnej banky výnosová krivka kontrolnú politiku (YCC), ktorá bola navrhnutá tak, aby pomohla zvýšiť zisky, ktoré by japonské banky mohli získať z požičiavania peňazí.
Japonská centrálna banka implementovala kontrolu výnosovej krivky v roku 2016 v snahe udržať výnos svojho desaťročného JGB na nule a strmú výnosovú krivku. Výnosová krivka sa zvyšuje, keď sa zvyšuje rozpätie medzi krátkodobými úrokovými sadzbami, ktoré sú v Japonsku negatívne, a dlhodobými sadzbami. Širší rozpätie úrokových sadzieb vytvára príležitosti arbitráž zisky, čo je výhodné pre banky v Japonsku.
V roku 2021 Japonská centrálna banka obmedzila nákup dlhopisov a začala oznamovať nákupy podľa štvrťročného, a nie mesačného plánu. Údajne sa to stalo, pretože politika agresívneho zacielenia 0% výnosov viedla k stagnácii obchodovania na dlhopisovom trhu. Banka dúfala, že obmedzením intervencií na trhu s dlhopismi podporí aktívnejšie obchodovanie.
Japonské vládne dlhopisy (JGB) vs. Americké štátne pokladnice
Japonské vládne dlhopisy (JGB) sú veľmi podobné Štátne cenné papiere USA. Sú plne podporované japonskou vládou, čo z nich robí veľmi obľúbenú investíciu medzi nízkorizikovými investormi a užitočná investícia medzi rizikovými investormi ako spôsob vyváženia ich rizikového faktora portfóliá. Páči sa mi to Americké sporiteľné dlhopisy, Majú vysokú úroveň kreditu a likvidity, čo ešte zvyšuje ich popularitu. Ďalej cena a výnos, za ktoré sa obchoduje JGBs ako a benchmark voči ktorému sa oceňuje iný, rizikovejší dlh v krajine.