Fúzie na výrobu AT&T, Comcast s najvyšším dlhom, Cos.
Ako sa tradiční hráči káblového a mediálneho priemyslu pozerajú na strategické fúzie a akvizície (fúzie a akvizície) aby prežili vo veku strihania káblov a nových zábavných balíčkov založených na predplatnom, spotrebúvajú hlavní hráči veľký čas na kasové trháky. Mediálne fúzie medzi spoločnosťou AT&T Inc. (T) a Time Warner a Comcast Corp. (CMCSA) a Twenty-First Century Fox Inc. (FOXA) by priniesli dve najzadlženejšie spoločnosti na svete, ako uvádza The Wall Street Journal.
Vo väčšom meradle predstavujú obchody rastúcu hromadu podnikového dlhu, ktorý v súvislosti s nimi tiež narástol firemné zisky za posledné desaťročie, ktoré predstavujú hrozbu pre firmy pri raste úrokových sadzieb a ekonomike spomaľuje. (Pozri tiež: Megadeals zatlačili globálne akvizície za 1,2 bilióna dolárov.)
Investori sa obávajú rastúcej páky
Podľa údajov spoločností AT&T a Comcast prechádzajú spoločnosti spoločne dlhopisy a pôžičky v celkovom objeme 350 miliárd dolárov. Moody's Investors Services and Dealogic, ako uvádza WSJ. Toto bezprecedentné dlhové zaťaženie bude predstavovať veľké riziko pre investorov do dlhopisov firiem a ponechá malý alebo žiadny priestor pre spoločnosti, aby úspešne plnili svoje plány fúzií.
Celkový celosvetový dlh podnikov, bez finančných inštitúcií, v súčasnosti predstavuje zhruba 11 biliónov dolárov, investori sa začínajú viac zaujímať o to, ako firmy budú refinancovať dlh v prípade ďalšieho poklesu trhu hity.
„Dostávame veľa hovorov,“ povedala Allyn Arden, telekomunikačná a káblová analytička spoločnosti S&P Global Ratings, ktorú cituje WSJ. Minulý týždeň S&P aj Moody's znížili svoje hodnotenie dlhopisov AT&T na úroveň len o dva stupne vyššie nevyžiadaný dlh. Očakáva sa, že budú tiež downgrade Comcast, ktorého ponuka spoločnosti Fox na 35 dolárov za akciu presiahla ponuku spoločnosti Walt Disney Co.DIS), 29,54 dolára za akciu.
Veľká dôvera spočíva v schopnosť mediálnych spoločností rýchlo splatiť dlh použitý na akvizície a vráťte sa k predbežnej dohode úverové hodnotenia. Ak však narušitelia, ako napríklad Netflix Inc. (NFLX) a Amazon.com Inc. (AMZN) naďalej prispievať k znižovaniu výnosov, ratingové firmy by mohli reagovať ďalším znížením ratingu. Ak sa ďalším znížením ratingu AT&T alebo Comcast priblíži k kategórii nevyžiadaných dlhopisov, niektorí správcovia fondov, ktorí nedokážu udržať dlh s ratingom nižším ako investičný stupeň, môžu začať predávať dlhopisy v očakávaní.
"Rizikom je, že každý sa chce súčasne zbaviť dlhu," povedal Mike Collins, a dlhopisový fond manažér v PGIM Fixed Income, podľa citácie WSJ. "Vtedy to začne byť škaredé." (Pozri tiež: Comcast, Disney Vie o majetku Key Fox v Indii.)
