Definícia dlhopisu: Vlastnosti dlhopisov, klady a zápory

Čo je to dlhopis?

Dlhopis je typ dlhopisu alebo iného dlhového nástroja, ktorý nie je zaistený kolaterál. Pretože dlhopisy nemajú žiadnu kolaterálnu podporu, musia sa pri podpore spoliehať na bonitu a povesť emitenta. Korporácie aj vlády často vydávajú dlhopisy na získanie kapitálu alebo finančných prostriedkov.

Vysvetlené dlhopisy

Podobne ako väčšina dlhopisov, dlhopisy môžu vyplácať pravidelné úrokové platby nazývané platby kupónom. Rovnako ako ostatné typy dlhopisov sú dlhopisy zdokumentované v dokumente indenture. Indenture je zákonná a záväzná zmluva medzi emitentmi dlhopisov a držitelia dlhopisov. Zmluva špecifikuje vlastnosti ponuky dlhu, ako je napr

dátum splatnosti, načasovanie platieb úrokov alebo kupónov, spôsob výpočtu úrokov a ďalšie funkcie. Korporácie a vlády môžu vydávať dlhopisy.

Vlády zvyčajne vydávajú dlhodobé dlhopisy-tie so splatnosťou dlhšou ako 10 rokov. Tieto štátne dlhopisy, považované za investície s nízkym rizikom, majú podporu vládneho emitenta.

Korporácie používajú dlhopisy aj ako dlhodobé pôžičky. Dlhopisy korporácií sú však nezabezpečené.Namiesto toho majú krytie iba finančnou životaschopnosťou a bonitou podkladovej spoločnosti. Tieto dlhové nástroje platia úrokovú sadzbu a sú splatné alebo splatné k určitému dátumu. Spoločnosť zvyčajne tieto plánované platby úrokov z dlhu realizuje predtým, ako vyplatí akcionárom dividendy z akcií. Dlhopisy sú pre spoločnosti výhodné, pretože v porovnaní s inými druhmi pôžičiek a dlhových nástrojov majú nižšie úrokové sadzby a dlhšie dátumy splatnosti.

Kabriolet vs. Nepremeniteľné

Konvertibilné dlhopisy sú dlhopisy, ktoré je možné po určitom období previesť na kmeňové akcie emitujúcej spoločnosti. Konvertibilné dlhopisy sú hybridné finančné produkty s výhodami dlhu aj vlastného kapitálu. Spoločnosti používajú dlhopisy ako pôžičky s pevnou sadzbou a platia fixné úroky. Držitelia dlhopisov však majú možnosť držať pôžičku do splatnosti a získať platby úrokov alebo pôžičku previesť na kmeňové akcie.

Konvertibilné dlhopisy sú atraktívne pre investorov, ktorí chcú previesť na kmeňové akcie, ak veria, že akcie spoločnosti v dlhodobom horizonte porastú. Schopnosť previesť na kmeňové akcie má však svoju cenu, pretože konvertibilné dlhopisy platia nižšiu úrokovú sadzbu v porovnaní s inými investíciami s pevnou úrokovou sadzbou.

Nezmeniteľné dlhopisy sú tradičné dlhopisy, ktoré nie je možné previesť na vlastný kapitál emitujúcej spoločnosti. Na kompenzáciu nedostatku konvertibility sú investori odmeňovaní vyššou úrokovou sadzbou v porovnaní s konvertibilnými dlhopismi.

Vlastnosti dlhopisu

Pri vydávaní dlhopisov je potrebné najskôr vypracovať trustový výmer. Prvá dôvera je dohoda medzi vydávajúcou spoločnosťou a správcom, ktorý spravuje záujem investorov.

Úroková sadzba

Stanoví sa kupónová sadzba, čo je úroková sadzba, ktorú spoločnosť zaplatí držiteľovi dlhopisu alebo investorovi. Táto kupónová sadzba môže byť fixná alebo plávajúca. Pohyblivá sadzba môže byť viazaná na referenčnú hodnotu, ako je výnos 10-ročného dlhopisu štátnej pokladnice, a bude sa meniť podľa zmeny referenčnej hodnoty.

Úverový rating

Spoločnosť úverový rating a v konečnom dôsledku úverový rating dlhopisu ovplyvňuje úrokovú sadzbu, ktorú investori dostanú. Ratingové agentúry merajú dôveryhodnosť podnikových a vládnych problémov.Tieto subjekty poskytujú investorom prehľad o rizikách spojených s investovaním do dlhu.

Ratingové agentúry, ako sú Standard a Poor's, spravidla priraďujú listové známky označujúce základnú bonitu. Systém Standard & Poor’s používa stupnicu od AAA pre vynikajúce hodnotenie po najnižšie hodnotenie C a D. Každý dlhový nástroj, ktorý má rating nižší ako BB, je údajne špekulatívneho stupňa.Môžete tiež počuť tieto takzvané nevyžiadané dlhopisy. Znižuje sa to na to, že podkladový emitent má väčšiu pravdepodobnosť nesplácania dlhu.

Dátum splatnosti

V prípade vyššie uvedených nekonvertibilných dlhopisov je dôležitou súčasťou aj dátum splatnosti. Tento dátum určuje, kedy musí spoločnosť splatiť majiteľov dlhopisov. Spoločnosť má možnosti vo forme, v akej bude mať splátka. Najčastejšie ide o odkúpenie z hlavného mesta, kde emitent zaplatí jednorazovú čiastku pri splatnosti dlhu. Alternatívne môže platba použiť rezervu na spätné odkúpenie, kde spoločnosť platí konkrétne sumy každý rok až do úplného splatenia v deň splatnosti.

Riziká z dlhopisov pre investorov

Držitelia dlhopisov môžu čeliť inflačné riziko.Tu hrozí, že zaplatená úroková sadzba dlhu nemusí držať krok s mierou inflácie. Inflácia meria nárast cien založený na ekonomike. Napríklad, povedzme, inflácia spôsobí zvýšenie cien o 3%, v prípade, že by dlhopisový kupón zaplatil na úrovni 2%, môžu držitelia vidieť čistú stratu v reálnom vyjadrení.

Dlhopisy tiež nesú úrokové riziko.V tomto scenári rizika investori držia dlhy s fixnou sadzbou v čase rastúcich trhových úrokových sadzieb. Títo investori môžu zistiť, že sa ich dlh vracia menej, ako je dostupné z iných investícií, ktoré platia súčasnú, vyššiu, trhovú sadzbu. Ak k tomu dôjde, držiteľ dlhopisu v porovnaní s tým získa nižší výnos.

Ďalej, dlhopisy môžu niesť úverové riziko a riziko zlyhania.Ako už bolo uvedené, dlhopisy sú len také bezpečné, ako finančná sila podkladového emitenta. Ak spoločnosť zápasí s finančnými ťažkosťami v dôsledku vnútorných alebo makroekonomických faktorov, investorom hrozí riziko zlyhania dlhopisu. Ako istá útecha by bol držiteľ dlhopisu splatený pred kmeňovými akcionármi v prípade bankrotu.

Príklad dlhopisu

Príkladom vládneho dlhopisu by boli USA Štátny dlhopis (T-dlhopis). T-dlhopisy pomáhajú financovať projekty a financovať každodenné vládne operácie. Ministerstvo financií USA vydáva tieto dlhopisy počas aukcií, ktoré sa konajú počas celého roka. Niektoré štátne dlhopisy obchodujú na sekundárnom trhu. Na sekundárnom trhu prostredníctvom finančnej inštitúcie alebo makléra môžu investori nakupovať a predávať predtým vydané dlhopisy. T-dlhopisy sú takmer bez rizika, pretože sú kryté plnou vierou a kreditom vlády USA. Hrozí im však aj riziko inflácie a nárastu úrokových sadzieb.

Často kladené otázky

Je dlhopis odlišný od dlhopisu?

Dlhopis je druh dlhopisu. Ide najmä o nezabezpečený alebo nekolateralizovaný dlh emitovaný firmou alebo iným subjektom a spravidla sa týka takýchto dlhopisov s dlhšou splatnosťou.

Sú dlhopisy riskantné investície?

Pretože dlhopisy sú dlhovými cennými papiermi, bývajú menej rizikové ako investície do kmeňových akcií alebo prioritných akcií tej istej spoločnosti. Držitelia dlhopisov by sa tiež považovali za starších a v prípade bankrotu by mali prednosť pred týmito inými druhmi investícií. Pretože tieto dlhy nie sú kryté žiadnym kolaterálom, sú vo svojej podstate rizikovejšie ako zaistené dlhy. Preto môžu mať relatívne vyššie úrokové sadzby ako inak podobné dlhopisy od rovnakého emitenta, ktoré sú kryté kolaterálom.

V skutočnosti, striktne povedané, dlhopis ministerstva financií USA a zmenka ministerstva financií USA sú dlhopisy. Nie sú zaistené kolaterálom, napriek tomu sú považované za bezrizikové cenné papiere.

Ako sú štruktúrované dlhopisy?

Všetky dlhopisy sa riadia štandardným štruktúrovacím procesom a majú spoločné vlastnosti. Najprv sa vypracuje trustový index, čo je dohoda medzi emitujúcim subjektom a subjektom, ktorý spravuje záujmy majiteľov dlhopisov. Ďalej sa rozhodne o kupónovej sadzbe, čo je úroková sadzba, ktorú spoločnosť zaplatí držiteľovi dlhopisu alebo investorovi. Táto sadzba môže byť fixná alebo pohyblivá a závisí od úverového ratingu spoločnosti alebo úverového ratingu dlhopisu. Dlhopisy môžu byť tiež konvertibilné alebo nekonvertibilné na kmeňové akcie.