Definícia pomeru EV/2P

Aký je pomer EV/2P?

Pomer EV/2P je pomer, ktorý sa používa na ocenenie ropných a plynárenských spoločností. Skladá sa z Podnikovej hodnoty (EV) delené osvedčenými a pravdepodobnými (2P) rezervami. Podniková hodnota odráža celkovú hodnotu spoločnosti. Osvedčený a pravdepodobný (2P) sa týka energetických rezerv, ako je ropa, ktoré je pravdepodobné, že sa získajú späť.

Vzorec pre pomer EV/2P je



​EV/2P=Rezervy 2PPodnikovej hodnoty​kde:Rezervy 2P=Celkom osvedčené a pravdepodobné rezervyPodnikovej hodnoty=MC+Celkový dlh−TCMC=Trhová kapitalizáciaTC=Celková hotovosť a peňažné ekvivalenty​

Rezervy 2P sú súčtom preukázaných a pravdepodobných rezerv. Preukázané rezervy budú pravdepodobne získané späť, zatiaľ čo pravdepodobné rezervy budú vrátené menej než preukázané rezervy. Súčet preukázaných a pravdepodobných rezerv predstavuje 2P.

Ako vypočítať pomer EV/2P

1. Získajte alebo vypočítajte podnikovú hodnotu spoločnosti. EV sa často počíta pre investorov ale ak nie, sčítajte trhovú kapitalizáciu a celkový dlh a odpočítajte hotovosť.
2. Zapojte hodnotu EV do čitateľa.
3. Zapojte hodnotu 2P rezerv do menovateľa a rozdeľte ju na EV.

Čo vám hovorí pomer EV/2P?

Podniková hodnota v porovnaní s osvedčenými a pravdepodobnými rezervami je metrika, ktorá analytikom pomáha pochopiť, ako dobre zdroje spoločnosti budú podporovať jej činnosť a rast. V ideálnom prípade by sa pomer EV/2P nemal používať izolovane, pretože nie všetky rezervy sú rovnaké. Napriek tomu môže ísť o dôležitú metriku, ak sa o spoločnosti vie málo peňažný tok.

Rezervy môžu byť preukázateľné, pravdepodobné, príp prípadné rezervy. The osvedčené rezervy sú typicky známe ako 1P, pričom mnohí analytici ho označujú ako P90, alebo majú 90% pravdepodobnosť, že sa vytvoria. Pravdepodobné rezervy sa označujú ako P50 alebo majú 50% istotu, že sa vyrobia. Ak sa používajú spolu, označuje sa ako 2P.

Keď je násobok EV/2P vysoký, znamená to, že spoločnosť obchoduje s prirážkou za dané množstvo ropy v zemi. Naopak, nízka hodnota by naznačovala potenciálne podhodnotenú spoločnosť.

Pomer EV/2P je porovnateľný s inými bežnejšími pomermi používanými pri oceňovaní, ako sú napríklad podniková hodnota alebo pomery P/E. Tieto pomery vyjadrujú hodnotu spoločnosti ako násobok zisku alebo majetku.

Je dôležité porovnať pomer EV/2P spoločnosti s hodnotami podobných spoločností a s historickými hodnotami tohto pomeru. Použitie historických a odvetvových porovnaní môže investorom pomôcť určiť, či je spoločnosť podhodnotená, nadhodnotená alebo spravodlivo ohodnotená.

Príklad pomeru EV/2P

Predpokladajme, že ropná spoločnosť má podnikovú hodnotu 2 miliardy dolárov a osvedčené a pravdepodobné zásoby 100 miliónov barelov:

​EV/2P=$100 Milión$2 Miliarda​=20​

Pomer EV/2P = 20 alebo spoločnosť má 20 násobok. Inými slovami, spoločnosť je ocenená 20 -násobkom svojej podnikovej hodnoty na 2P rezervy.

To, či je násobok 20 vysoký, nízky alebo spravodlivo hodnotený, závisí od iných ropných spoločností v rámci rovnakého odvetvia.

Rozdiel medzi pomerom EV/2P a EV/EBITDA

Podnikovej hodnoty v porovnaní so ziskom pred úrokmi, daňou, odpismi a amortizáciou sa označuje aj ako podnik viacnásobný. Pomer EV/EBITDA porovnáva obchodovanie s ropou a plynom bez dlhu k EBITDA. Toto je dôležitá metrika, pretože ropné a plynové firmy majú zvyčajne veľký dlh a EV zahŕňa náklady na ich zaplatenie. Odstránením dlhu môžu analytici vidieť, ako dobre je spoločnosť ohodnotená.

Pomer EV/2P na druhej strane používa vo svojom vzorci aj podnikovú hodnotu, ale namiesto použitia EBITDA pomer zahŕňa osvedčené a pravdepodobné (2P) rezervy. Pomer EV/2P je dôležitý pri posudzovaní potenciálneho alebo možného rastu ropnej spoločnosti, pretože osvedčené a pravdepodobné (2P) rezervy budú pravdepodobne získané späť.

Obmedzenia pomeru EV/2P

Ako už bolo spomenuté, pomer EV/2P zahŕňa do svojho výpočtu celkový dlh, pretože hodnota podniku zahŕňa aj celkový dlh. Ropné spoločnosti spravidla vo svojich súvahách vykazujú značné množstvo dlhu, čo je v tomto odvetví bežné. Dlh sa používa na financovanie ropných vrtov, zariadení a nákladov na prieskum.

Výsledkom je, že dodatočný dlh by spôsobil, že EV ropných spoločností bude mať oveľa vyššie ohodnotenie ako väčšina ostatných odvetví, v ktorých je nižší dlh. Investori by si mali byť vedomí jedinečných kapitálových štruktúr ropných a plynárenských spoločností pri použití akejkoľvek metriky oceňovania vrátane pomeru EV/2P.