Aký je efektívny výnos?

Aký je efektívny výnos?

Efektívny výnos je výnos z dlhopisu, ktorého držiteľ dlhopisu reinvestuje svoje úrokové platby (alebo kupóny) rovnakou sadzbou. Efektívny výnos je celkový výnos, ktorý investor získa, na rozdiel od nominálny výnos—Čo je uvedená úroková sadzba kupónu dlhopisu. Efektívny výnos zohľadňuje schopnosť kombinovať návratnosť investícií, zatiaľ čo nominálny výnos nie.

Pochopenie efektívneho výnosu

Efektívny výnos je mierou kupónovej sadzby, ktorá je úrokovou sadzbou uvedenou na dlhopisu a vyjadrená ako percento z nominálnej hodnoty. Kupónové platby dlhopisov emitent dlhopisu spravidla platí polročne. To znamená, že investor bude
dostanete dve platby kupónom ročne. Efektívny výnos sa vypočíta vydelením platieb za kupóny aktuálnou trhovou hodnotou dlhopisu.

Efektívny výnos je jedným zo spôsobov, na ktorom môžu majitelia dlhopisov merať svoje výnosy
dlhopisy. Existuje aj aktuálny výnos, ktorý predstavuje ročný dlhopis
návratnosť na základe jeho ročného platby kupónom a aktuálna cena, na rozdiel od nominálna hodnota.

Nevýhodou použitia efektívneho výnosu je, že predpokladá, že kupónové platby je možné reinvestovať do iného prostriedku, ktorý platí rovnakú úrokovú sadzbu. To tiež znamená, že predpokladá, že dlhopisy sa predávajú za nominálne hodnoty. To nie je vždy možné, vzhľadom na skutočnosť, že úrokové sadzby sa v dôsledku určitých faktorov v ekonomike periodicky menia, klesajú a rastú.

Efektívny výnos vs. Výnos do splatnosti (YTM)

Výnos do splatnosti (YTM) je miera návratnosti dlhopisu držaného do splatnosti. Porovnať efektívny výnos s výnos do splatnosti (YTM), preveďte YTM na efektívny ročný výnos. Ak je YTM vyšší ako efektívny výnos dlhopisu, dlhopis sa obchoduje za a zľava k ods. Na druhej strane, ak je YTM nižší ako efektívny výnos, dlhopis sa predáva za a prémie.

YTM sa nazýva a výnos ekvivalentný väzbe (BEY). Investori môžu nájsť presnejší ročný výnos, keď poznajú BEY dlhopisu, ak pri výpočte zohľadňujú časovú hodnotu peňazí. Toto je známe ako efektívny ročný výnos (EAY).

Príklad efektívneho výťažku

Ak investor drží dlhopis v nominálnej hodnote 1 000 dolárov a 5% kupón vyplácaný polročne v marci a v septembri dostane (5%/2) x 1 000 dolárov = 25 dolárov dvakrát ročne za celkový kupón 50 dolárov platby.

Efektívny výnos je však mierou návratnosti dlhopisu za predpokladu, že platby kupónu budú reinvestované. Ak sú platby reinvestované, potom jeho efektívny výnos bude vyšší ako aktuálny výnos alebo nominálny výnos v dôsledku účinok zlučovania. Opätovná investícia kupónu prinesie vyšší výnos, pretože úroky sa platia z úrokových platieb. Investor vo vyššie uvedenom príklade dostane o niečo viac ako 50 dolárov ročne pomocou efektívneho vyhodnotenia výnosu. Vzorec na výpočet efektívneho výťažku je nasledujúci:

• i = [1 + (r/n)]ⁿ – 1

Kde:

• i = efektívny výnos
• r = nominálna sadzba
• n = počet platieb za rok

Podľa nášho pôvodného príkladu uvedeného vyššie, efektívny výnos investora z jeho 5% kupónová väzba bude:

• i = [1 + (0,05/2)]² – 1
• i = 1,025² – 1
• i = 0,0506 alebo 5,06%

Všimnite si toho, že keďže dlhopis platí úroky polročne, držiteľovi dlhopisu sa budú vyplácať platby dvakrát ročne; počet platieb za rok sú teda dve.

Z vyššie uvedeného výpočtu je účinný výťažok 5,06% zreteľne vyšší ako kupónová sadzba 5%, pretože sa berie do úvahy zloženie.

Aby sme to pochopili iným spôsobom, preskúmajme podrobnosti o platbe kupónom. V marci dostane investor 2,5% x 1 000 dolárov = 25 dolárov. V septembri vďaka zloženiu úrokov dostane (2,5% x 1 000 dolárov) + (2,5% x 25 dolárov) = 2,5% x 1 025 dolárov = 25 625 dolárov. To znamená ročnú platbu 25 dolárov v marci + 25 625 dolárov v septembri = 50 625 dolárov. Skutočná úroková sadzba je teda 50,625 USD/1 000 USD = 5,06%.