Definícia a príklad výnosového zisku

Čo je výnosový výnos?

Výnosový výnos sa vzťahuje na zisk na akciu za posledné 12-mesačné obdobie delené aktuálnou trhovou cenou za akciu. Výnosový výnos (ktorý je inverznou k Pomer P/E) ukazuje percento zisku spoločnosti na akciu. Túto metriku používa mnoho investičných manažérov na určenie optimálnej hodnoty alokácie majetku a používajú ho investori na určenie, ktoré aktíva sa zdajú byť podhodnotené alebo predražené.

Ako funguje výnos

Peňažní manažéri často porovnávajú výnos zo širokého spektra

trhový index (napríklad S&P 500) k prevládajúcim úrokovým sadzbám, ako je súčasný 10-ročný Výnos pokladnice. Ak je výnos zo zisku nižší ako sadzba 10-ročného výnosu štátnej pokladnice, akcie sa môžu považovať za nadhodnotené. Ak je výnosový výnos vyšší, akcie sa môžu považovať za podhodnotené v porovnaní s dlhopisy.

Ekonomická teória naznačuje, že investori do akcií by mali požadovať príplatok riziková prémia prevláda o niekoľko percentuálnych bodov bezrizikové sadzby (ako sú sadzby pokladničných poukážok) vo výnosoch ich zisku, aby sa im kompenzovalo vyššie riziko vlastníctva akcií cez dlhopisy.

Výnosový výnos vs. Pomer P/E

Zisk zo zisku ako metrika oceňovania investícií nie je tak široko používaná ako Pomer P/E. Výnosový zisk môže byť užitočný v prípade obáv z miery návratnosti investície. Pre kapitálových investorov však môže byť príjem pravidelných investičných výnosov druhoradý k nárastu ich investičných hodnôt v priebehu času. Preto sa investori môžu pri investovaní do akcií odvolávať na investičné metriky založené na hodnote, ako je napríklad pomer P/E, častejšie ako na výnosy. To znamená, že metriky poskytujú rovnaké informácie, len iným spôsobom.

Metrika výnosov a výnosov

Pre investorov, ktorí chcú investovať do stabilných akcií príjem z dividend, výnos zo zisku môže ponúknuť priamy pohľad na úroveň návratnosti, ktorú môžu tieto dividendové akcie vytvárať. V tomto prípade je výnosový výnos viac a metrika návratu odhaľuje, koľko môže investícia zarobiť pre investorov, a nie metrika ocenenia ukazuje, ako investori hodnotia investíciu. Metrika ocenenia, ako je napríklad pomer P/E, však môže ovplyvniť výnosovú metriku, ako je výnos.

Nadhodnotená investícia môže znížiť výnosový zisk a naopak podhodnotená investícia môže zvýšiť výnosový zisk. Dôvodom je, že čím vyššia je cena akcie bez porovnateľného nárastu zisku, tým nižší bude výnosový výnos klesať. Ak cena akcií klesne, ale zisky zostanú rovnaké alebo porastú, výnos zo zisku sa zvýši. Hodnotní investori hľadať posledný scenár.

Inverzný vzťah medzi výnosom zo zisku a pomerom P/E naznačuje, že čím hodnotnejší je investície, čím nižší je výnosový výnos a čím menej hodnotná je investícia, tým vyššie sú zisky výťažok. V skutočnosti však investície so silným ohodnotením a vysokým pomerom P/E môžu v priebehu času vytvárať menej zárobkov a prípadne zvýšiť výnos zo zisku, a to je to, čo rastoví investori hľadať. Na druhej strane investície so slabým ohodnotením a nízkym pomerom P/E môžu v priebehu času vytvárať nižšie výnosy a v konečnom dôsledku znižovať výnosový výnos.

Príklady výnosu zo skutočného sveta

Výnosový výnos je jedna metrika, ktorú môžu investori použiť na posúdenie, či chcú kúpiť alebo predať akciu.

V apríli 2019 Facebook (FB) sa obchodoval blízko 175 USD s 12-mesačným ziskom 7,57 USD. To prinieslo výnos 4,3%. To bolo historicky dosť vysoké, pretože výnos bol pred rokom 2018 2,5% alebo nižší. Od roku 2016 do konca roka 2017 sa stav akcií zvýšil o viac ako 70%, zatiaľ čo výnos zo zisku sa zvýšil z približne 1% na 2,5%.

Akcie klesli o viac ako 40% oproti svojmu maximu z roku 2018, zatiaľ čo výnos zo zisku bol blízko svojej najvyššej historickej úrovne, asi 3%. Po poklese sa výnos zo zisku naďalej plazil vyššie, keď cena klesala, pričom začiatkom roku 2019, keď sa akcie začali odrážať vyššie, dosiahol viac ako 5%.

Zvýšený výnosový výnos mohol hrať úlohu pri poháňaní akcií vyššie, hlavne preto, že investori očakávali, že zisky sa budú v budúcnosti zvyšovať. Vysoký výnos (v porovnaní s predchádzajúcim čítaním) nezabránil tomu, aby akcie v roku 2018 zaznamenali výrazný pokles.

Výnosový zisk môže byť tiež užitočný v prípade akcií, ktoré sú staršie a majú konzistentnejšie zisky. Očakáva sa, že v blízkej budúcnosti bude rast nízky, takže výnos zo zisku je možné použiť na určenie, kedy je vhodný čas na nákup akcie v jej cykle. Výnos vyšší ako normálny zisk naznačuje, že akcia môže byť prepredané a môže byť spôsobený odrazom. To predpokladá, že sa spoločnosti nič negatívne nestalo.