Ako volatilita meny ovplyvňuje ekonomickú expozíciu

Čo je to ekonomická expozícia?

Ekonomická expozícia je typom devízovej expozície spôsobenej účinkom neočakávaných fluktuácií mien na budúce peňažné toky spoločnosti, zahraničné investície a zisky. Ekonomická expozícia, známa tiež ako prevádzková expozícia, môže mať značný vplyv na trhovú hodnotu spoločnosti, pretože má ďalekosiahle účinky a je dlhodobého charakteru. Spoločnosti sa môžu zaistiť proti neočakávaným výkyvom meny investovaním do obchodovania s devízami (FX).

Pochopenie ekonomickej expozície

Stupeň ekonomickej expozície je priamo úmerný volatilite meny. Ekonomická expozícia sa zvyšuje so zvyšujúcou sa volatilitou výmenných kurzov a klesá s jej poklesom. Ekonomická angažovanosť je evidentne väčšia u nadnárodných spoločností, ktoré majú početné dcérske spoločnosti v zahraničí a veľký počet transakcií zahŕňajúcich cudzie meny. Rastúca globalizácia však urobila z ekonomickej expozície zdroj väčšieho rizika pre všetky spoločnosti a spotrebiteľov. Ekonomické riziko môže nastať pre každú spoločnosť bez ohľadu na jej veľkosť a dokonca aj vtedy, ak pôsobí iba na domácich trhoch.

Na rozdiel od vystavenie transakcii a expozícia prekladu (dva ďalšie typy menovej expozície), ekonomickú expozíciu je ťažké presne zmerať, a preto je náročné ju zaistiť. Ekonomickú expozíciu je tiež relatívne ťažké zaistiť, pretože sa zaoberá neočakávanými zmenami v zahraničí výmenných kurzov, na rozdiel od očakávaných zmien v kurzoch mien, ktoré tvoria základ pre rozpočtovanie spoločností predpovede.

Napríklad malí európski výrobcovia, ktorí predávajú iba na svojich miestnych trhoch a svoje výrobky nevyvážajú, by boli nepriaznivo ovplyvnení a silnejšie euro, pretože by to zlacnilo dovoz z iných jurisdikcií, ako je Ázia a Severná Amerika, a zvýšilo hospodársku súťaž v Európe trhy.

Osobitné úvahy

Ekonomickú expozíciu je možné zmierniť buď operačnými stratégiami, alebo stratégiami zmierňovania menového rizika. Operačné stratégie zahŕňajú diverzifikáciu výrobných zariadení, trhov s konečnými produktmi a financovania zdrojov, pretože menové efekty sa môžu do určitej miery navzájom kompenzovať, ak existuje niekoľko rôznych mien zapojený. Stratégie zmierňovania menového rizika zahŕňajú párovanie menových tokov, dohody o zdieľaní rizika a menové swapy.

Ekonomickú expozíciu je možné zmierniť buď operačnými stratégiami, alebo stratégiami zmierňovania menového rizika. Operačné stratégie zahŕňajú diverzifikáciu výrobných zariadení, trhov s koncovými výrobkami a zdrojov financovania.

Vplyvy meny sa môžu do určitej miery navzájom kompenzovať, ak ide o niekoľko rôznych mien. Stratégie zmierňovania menového rizika zahŕňajú párovanie menových tokov, dohody o zdieľaní rizika a menové swapy. Zodpovedajúci tok meny znamená zosúladenie peňažných tokov a prílevov s rovnakou menou, ako napríklad čo najviac obchodov v jednej mene vrátane pôžičiek. Menové swapy umožňujú dvom spoločnostiam efektívne si navzájom požičiavať svoje meny na určitý čas.

Príklad ekonomickej expozície

Predpokladajme, že veľká americká spoločnosť, ktorá získava asi 50% svojich príjem zo zámorských trhov zapracoval do svojich prevádzkových predpovedí na niekoľko nasledujúcich rokov postupný pokles amerického dolára voči hlavným svetovým menám - povedzme 2% ročne. Ak by dolár v nasledujúcich rokoch namiesto postupného oslabovania posilňoval, znamenalo by to pre spoločnosť ekonomickú expozíciu. Sila dolára znamená, že 50% tržieb a peňažných tokov, ktoré spoločnosť získa zo zámorskej vôle byť nižšie pri prepočte späť na doláre, čo bude mať negatívny vplyv na jeho ziskovosť a ocenenie.