Alfa vs. Beta: Rozdiely a vzorce

Apha vs. Beta: Prehľad

Alfa a beta sú dve z kľúčových meraní používaných na hodnotenie výkonnosti akcie, fondu alebo investičného portfólia.

Alpha meria čiastku, ktorú sa investícia vrátila v porovnaní s trhovým indexom alebo iným širokým benchmarkom, s ktorým sa porovnáva.

Beta meria relatívnu volatilitu investície. Je to údaj o jeho relatívnom riziku.

Alfa a beta sú štandardné výpočty, ktoré sa používajú na vyhodnotenie návratnosti investičného portfólia spolu s štandardná odchýlka, R-kvadráta Sharpeov pomer.

Alfa

Alfa obrázok akcie je reprezentovaný jediným číslom, napríklad 3 alebo -5. Číslo však v skutočnosti naznačuje percento nad alebo pod benchmarkovým indexom, ktoré cena akcie alebo fondu dosiahla. V tomto prípade sa populácii alebo fondu darilo o 3% lepšie a o 5% horšie ako indexu.

Alfa 1,0 znamená, že investícia prekonala svoj referenčný index o 1%. Alfa -1,0 znamená, že investícia dosiahla nižší výkon ako benchmarkový index o 1%. Ak je alfa nula, jeho návratnosť zodpovedala benchmarku.

Upozorňujeme, že alfa je historické číslo. Je užitočné sledovať alfa akcie v priebehu času, aby ste videli, ako sa darí, ale nemôže vám povedať, ako sa bude správať zajtra.

Alfa pre správcov portfólia

V prípade individuálnych investorov alfa pomáha odhaliť, ako si akcie alebo fondy môžu počínať vo vzťahu k svojim rovesníkom alebo trhu ako celku.

Profesionálni manažéri portfólia vypočítavajú alfa ako mieru návratnosti, ktorá prekračuje predikciu modelu alebo je v tejto oblasti kratšia. Používajú a Model oceňovania kapitálových aktív (CAPM) na projektovanie potenciálnych výnosov investičného portfólia.

To je spravidla vyššia latka. Ak analýza CAPM naznačuje, že portfólio malo zarobiť 5%na základe rizika, ekonomických podmienok a ďalšie faktory, ale namiesto toho portfólio zarobilo iba 3%, alfa portfólia by bolo odrádzajúcich -2%.

Vzorec pre Alpha:

​Alfa=Štartovacia cenaKoncová cena+DPS−Štartovacia cena​kde:DPS=Distribúcia na akciu​

Manažéri portfólia sa snažia generovať vyššie alfa diverzifikáciou svojich portfólií, aby vyvážili riziko.

Pretože alfa predstavuje výkonnosť portfólia vo vzťahu k benchmarku, predstavuje hodnotu, ktorú správca portfólia pripočíta alebo odčíta z výnosu fondu. Východiskové číslo pre alfa je nula, čo naznačuje, že portfólio alebo fond perfektne sleduje referenčný index. V tomto prípade investičný manažér nepridal ani nestratil žiadnu hodnotu.

Beta

Beta, často označovaný ako koeficient beta, je ukazovateľom volatility akcie, fondu alebo akciového portfólia v porovnaní s trhom ako celkom. Referenčný index (najčastejšie S&P 500) sa používa ako proxy meranie trhu. Vedieť, ako volatilná je cena akcie, môže investorovi pomôcť rozhodnúť sa, či stojí za to riskovať.

Základné číslo pre beta verziu je jedna, čo naznačuje, že cena cenného papiera sa pohybuje presne tak, ako sa pohybuje trh. Beta nižšia ako 1 znamená, že cenný papier je menej volatilný ako trh, zatiaľ čo beta vyšší ako 1 naznačuje, že jeho cena je volatilnejšia ako trh.

Ak je beta akcie akcií 1,5, považuje sa za o 50% volatilnejší ako celkový trh.

Rovnako ako alfa, aj beta je historické číslo.

Beta príklady

Tu sú beta verzie v čase písania troch známych akcií od roku 2021:

Micron Technology Inc. (MU): 0.91
Spoločnosť Coca-Cola (KO): 0.61
Apple Inc. (AAPL): 1.18.

Vidíme, že Micron je o 26% volatilnejší ako trh ako celok, zatiaľ čo Coca-Cola je o 37% ako trh a Apple je viac v súlade s trhom alebo o 0,01% menej volatilný ako trh trhu.

Prijateľné bety sa líšia v závislosti od spoločností a sektorov. Mnoho akcií verejných služieb má beta nižšiu ako 1, zatiaľ čo mnoho high-tech akcií kótovaných na burze Nasdaq má beta hodnotu väčšiu ako 1. Investorom to signalizuje, že technologické akcie ponúkajú možnosť vyšších výnosov, ale vo všeobecnosti predstavujú viac rizík, zatiaľ čo úžitkové akcie stabilne zarábajú.

Aj keď je pozitívna alfa vždy žiadanejšia ako negatívna, beta nie je taká jednoznačná. Investorov, ktorí nesúhlasia s rizikom, ako sú dôchodcovia, ktorí hľadajú stabilný príjem, láka nižšia beta. Investori tolerantní k riziku, ktorí hľadajú vyšší výnos, sú často ochotní investovať do vyšších akcií beta.

Vzorec pre beta

Tu je užitočný vzorec na výpočet beta:

​Beta=Rozdielnosť návratnosti trhuCR​kde:CR=Súlad návratnosti majetku s výnosom trhu​

• Covariance sa používa na meranie korelácie v cenových pohyboch akýchkoľvek dvoch akcií. Pozitívna kovariancia znamená, že akcie majú tendenciu pohybovať sa v uzavretom kroku, zatiaľ čo negatívna kovariancia znamená, že sa pohybujú v opačných smeroch.
• Rozptyl označuje, ako ďaleko sa akcia pohybuje v porovnaní s jej priemerom. Často sa používa na meranie volatility ceny akcií v priebehu času.