Investície do akcií a záruk
Spoločnosti, ktoré potrebujú získať dodatočný kapitál, to môžu urobiť vydaním ďalších akcií. Avšak tieto dodatočné akcie zredukujú hodnotu existujúcich akcií, čo môže byť pre akcionárov problémom. Niektoré spoločnosti sa preto rozhodli vydať práva alebo záruky ako alternatívny spôsob generovania kapitálu. Tieto nástroje dávajú akcionárom predkupné právo na nákup ďalších akcií priamo od spoločnosti, spravidla za zľavnenú cenu.
Čo sú to skladové práva?
Skladové práva sú nástroje vydávané spoločnosťami s cieľom poskytnúť súčasným akcionárom príležitosť zachovať ich zlomok firemného vlastníctva. Na každú akciu je vydané jedno právo a ku každému právu je možné obvykle kúpiť zlomok akcie, takže na nákup jednej akcie je potrebných viac práv.
Podkladové akcie budú obchodovať s pripojeným právom bezprostredne po vydaní práva, ktoré sa označuje ako „práva“ dňa. “Potom sa právo odpojí od akcií a bude obchodovať oddelene a akcie potom obchodujú„ práva preč “, kým práva vypršať. Práva sú krátkodobé nástroje, ktorých platnosť rýchlo vyprší, zvyčajne do 30-60 dní od vydania. The
cvičná cena práv je vždy nastavený pod aktuálnu trhovú cenu a za ich vykúpenie sa neúčtuje žiadna provízia.Čo sú to záruky?
Záruky sú dlhodobé nástroje, ktoré tiež umožňujú akcionárom nakupovať ďalšie akcie akcií na a zľavnená cena, ale spravidla sa vydávajú s cvičnou cenou nad súčasným trhom cena. Záručným listom je teda priradené čakacie obdobie asi šesť mesiacov až rok, čo dáva cene akcie čas na zvýšenie natoľko, aby presiahol realizačnú cenu a poskytol vnútornú hodnotu. Záruky sa zvyčajne ponúkajú v spojení s fixný príjem cenné papiere a pôsobia ako „sladidlo“ alebo finančné lákadlo na kúpu dlhopisu alebo preferovanej akcie.
Jediným záručným listom sa dá spravidla kúpiť jeden podiel akcií, aj keď sú v niektorých prípadoch štruktúrované tak, aby nakupovali viac alebo menej. Warranty boli zriedkavo použité aj na nákup iných typov cenných papierov, ako sú preferované ponuky alebo dlhopisy. Záruky sa líšia od práv v tom, že musia byť kúpené od makléra za províziu a zvyčajne sa kvalifikujú ako okrajové cenné papiere.
Práva aj záruky sa koncepčne podobajú verejne obchodovateľným možnosti hovoru vo všetkej úcte. Hodnota všetkých troch nástrojov vo svojej podstate závisí od základnej ceny akcií. Tiež sa podobajú na trhové možnosti tým, že nemajú č hlasovacie práva a nevyplácajte dividendy ani neponúkajte žiadnu formu nároku na spoločnosť.
Práva a záruky vs. možnosti
Práva a záruky sa líšia od trhových možností v tom, že sú pôvodne vydané iba existujúcim akcionárom, hoci a sekundárnom trhu zvyčajne vzniká, čo umožňuje iným kupujúcim získať tieto cenné papiere.
Akcionári, ktorí dostanú práva a záruky, majú k dispozícii štyri možnosti:
- Držte ich práva alebo záruky zatiaľ
- Kúpte si ďalšie práva alebo záruky na sekundárnom trhu
- Predajte ich práva alebo záruky inému investorovi
- Jednoducho nechajte ich právam alebo zárukám zaniknúť
Konečná možnosť tu uvedená nikdy nie je múdra pre investorov. Ak súčasná trhová cena akcie presiahne realizačnú cenu, investori, ktorí ich nechcú uplatniť, by ich mali vždy predať v sekundárnom trhu aby získali svoju vnútornú hodnotu. Mnoho nevzdelaných akcionárov, ktorí nechápu hodnotu svojich práv, to však robí pravidelne.
Určujúca hodnota
Rovnako ako pri trhových opciách, trhová cena akcie by mohla klesnúť pod realizačnú cenu, v takom prípade by sa práva alebo záruky stali bezcennými. Práva a záruky sa po uplynutí platnosti stanú bezcennými aj bez ohľadu na to, kde sa obchoduje s podkladovými akciami. Hodnoty skladových práv a záruk sú určené v zásade rovnakým spôsobom ako pre trhové opcie. Majú oboje vnútorná hodnota, ktorý sa rovná rozdielu medzi trhovými a realizačnými cenami akcií, a časová hodnota, ktorý je založený na potenciáli akcie zvýšiť cenu pred dátumom vypršania platnosti.
Oba typy cenných papierov sa stanú bezcennými po vypršaní platnosti bez ohľadu na aktuálnu cenu podkladových akcií. Rovnako prídu o svoju vnútornú hodnotu, ak trhová cena akcie klesne pod ich uplatnenie resp cena predplatného. Z tohto dôvodu musia spoločnosti pri týchto problémoch starostlivo stanoviť cvičné ceny, aby sa minimalizovala šanca, že celá ponuka zlyhá. Práva a záruky však môžu akcionárom poskytnúť aj podstatné zisky rovnakým spôsobom ako call opcie, ak cena podkladových akcií vzrastie.
Ceny práv
Na určenie hodnoty akciového práva sa používa tento vzorec:
Správna hodnota=Potrebné právaSúčasná cena−Cena predplatnéhokde:Súčasná cena=Aktuálna trhová cena akciíCena predplatného=Cvičná cena nových zásobPotrebné práva=Počet práv potrebných na nákupjeden nový podiel
Ak je napríklad aktuálna trhová cena súčasných akcií v obehu 60 dolárov, cena za upisovanie nových akcií je 50 dolárov a počet práv potrebných na kúpu jednej novej akcie je 5 dolárov:
Správna hodnota=5$60−$50=$2
Záručná cena
Vzorec na určenie hodnoty záručného listu je:
Hodnota záruky=Potrebné zárukySúčasná cena−Cena predplatnéhokde:Súčasná cena=Aktuálna trhová cena akciíCena predplatného=Spotrebná cena nových zárukPotrebné práva=Počet akcií, ktoré môžu byťkúpené s jedným zárukou
Ak je napríklad aktuálna trhová cena akcie 45 dolárov, predplatná cena warrantu je 30 dolárov a počet akcií, ktoré je možné kúpiť za jeden warrant, je 1:
Hodnota záruky=1$45−$30=$15
Daňové úvahy o právach a zárukách
Práva a záruky sú zdaňované rovnakým spôsobom ako akékoľvek iné zabezpečenie. Rozdiel medzi realizačnými a predajnými cenami týchto cenných papierov je zdanený ako dlhodobý alebo krátkodobý zisk. akýkoľvek zisk alebo strata realizovaná z obchodovania práva alebo záruky na sekundárnom trhu sú zdaňované rovnakým spôsobom (okrem toho, že všetky zisky a straty budú krátkodobé).
Spodný riadok
Práva a záruky môžu súčasným akcionárom umožniť nákup ďalších akcií v zľave a udržať si svoj podiel na vlastníctve v spoločnosti. Ani jeden z týchto nástrojov sa však dnes veľmi nepoužíva, pretože možnosti akcií a trhu sa stali oveľa obľúbenejšími. Ak chcete získať ďalšie informácie o právach a zárukách, obráťte sa na svojho makléra alebo finančný poradca.