Teoretická cena za práva ex-definícia TERP

Čo je to teoretická cena bývalých práv-TERP?

Teoretická cena bývalých práv (TERP) je trhová cena, ktorú bude mať akcia teoreticky po a nový problém s právami. Spoločnosti môžu použiť nové vydanie práv na ponúknutie väčšieho počtu akcií akcionárom, spravidla za zníženú cenu. Ceny akcií sú ovplyvnené vydaním nových práv, pretože zvyšujú počet akcií v obehu.

Cena teoretického práva ex-vysvetlená

Teoretická cena bývalých práv je protihodnotou za zásoby vydané prostredníctvom a ponuka práv. Ponuky práv sú spravidla dostupné iba pre súčasných akcionárov a sú ponúkané iba na krátky čas (približne 30 dní). Ponuky práv zvyčajne poskytujú akcionárom možnosť kúpiť proporcionálny počet akcií za zníženú, vopred stanovenú cenu. Časť, ktorú si môže každý akcionár kúpiť, závisí od aktuálneho podielu akcionára v organizácii. Cieľom je získať dodatočný kapitál s preferenciou pre súčasných akcionárov.

Ponuky práv k akciám môžu byť obľúbenou udalosťou pre investorov a obchodníkov, pretože môžu vytvárať potenciál arbitráž príležitostí počas obdobia ponúkania práv. Celkovo môže obdobie ponúkania práv do určitej miery zmierniť efektívne trhové obchodovanie, pretože vytvára neistotu ohľadom ceny akcií.

Ponuky práv k akciám sú vo všeobecnosti nástrojmi, ktoré môžu manažéri použiť pri získavaní kapitálu prostredníctvom akcií. Vedenie sa môže rozhodnúť použiť ponuky práv na akcie na generovanie dodatočného záujmu o akcie spoločnosti. Pretože ponuky práv sú bežne ponúkané za zľavnenú cenu, práva na akcie majú spravidla a riedenie vplyv na cenu akcie. Preto je TERP zvyčajne nižší ako trhová cena pred ponukou.

Výpočet teoretickej ceny ex-práv

Teoretická cena bývalých práv sa zvyčajne vypočíta bezprostredne po poslednom dni ponuky práv na akcie. Tento výpočet robí cenu akcií trochu svojvoľnou a potenciálne lákavejšou pre arbitrážne obchody počas celého obdobia ponúkania práv.

Najjednoduchším spôsobom, ako vytvoriť odhad TERP, je pridať prúd Trhová hodnota všetkých akcií existujúcich pred vydaním práv na celkové finančné prostriedky získané z predaja emisie práv. Toto číslo sa potom vydelí celkovým počtom existujúcich akcií po dokončení vydania práv. Výsledkom tohto výpočtu je hodnota individuálnej akcie po ponuke.

Počas ponukového obdobia môžu všetky typy investorov špekulovať o počte akcií, ktoré majú akcionári očakávať, ale spravidla sa môžu zúčastniť iba súčasní akcionári. Základ pre špekulácie v tomto scenári zahŕňa počet dostupných práv na podiel, očakávaný dopyt a cenu za ponúkanie práv. Spoločnosti môžu mať rôzne typy zverejnenie pre tieto informácie, ktoré môžu urobiť odhad ešte ťažším.

Analýza investora

Investori môžu porovnať TERP s aktuálnou hodnotou akcie a ich očakávaniami pre budúce zhodnotenie trhu. Keďže práva sú ponúkané za zľavnenú cenu, čím viac práv sa uplatňuje, tým viac sa cena akcií zriedi. Počas celého obdobia poskytovania práv však ponuka a dopyt stále ovplyvňujú trhovú cenu, takže aj keď dochádza k oslabeniu, dopyt investorov môže stále prevládať trhovú cenu. Investori, ktorí sú bývali na dlhodobom akciovom trhu, môžu byť ponukou viac motivovaní, zatiaľ čo medvedí alebo krátkodobí investori nemusia vidieť toľko pozitívnych stránok.

Príklad zo skutočného sveta

Vedenie spoločnosti ABC sa rozhodlo vydať ponuku práv. Ustanovenia ponuky umožňujú každému akcionárovi nakupovať akcie v ponuke na základe percenta ich akcií v obehu. Nové akcie sú ponúkané investorom za zľavnenú cenu na trhovú cenu. Akcionári môžu použiť TERP na určenie odhadovanej hodnoty akcií po vydaní práv. Táto suma sa bude líšiť od aktuálnej trhovej ceny.

Na základe rôznych scenárov je možné, že pre akciu pred koncom obdobia ponuky sa vypočíta viac teoretických odhadovaných hodnôt. Investor by sa mohol pozrieť na hodnotu TERP, ak je 25%akcií kúpených v rámci ponuky práv oproti 50%, 75%alebo 100%. Celkovo platí, že čím viac je akcií kúpených, tým väčší je potenciál zriedenia pri predaji akcií za zvýhodnenú ponukovú cenu.